據(jù)深交所官網(wǎng)消息，新華都特種電氣股份有限公司(下文簡(jiǎn)稱”新特電氣”或“公司”)遞交的IPO申請(qǐng)于9月10日接受創(chuàng)業(yè)板上市委員會(huì)的審議。新特電氣主要經(jīng)營(yíng)以變頻用變壓器為主的各式特種變壓器、電抗器的研發(fā)、生產(chǎn)與銷(xiāo)售及配套產(chǎn)品的銷(xiāo)售。
就招股說(shuō)明書(shū)來(lái)看，新特電氣存在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)單一、高度依賴單一產(chǎn)品的問(wèn)題，同時(shí)與之伴生的還有應(yīng)收賬款占比過(guò)高、經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流不穩(wěn)定的問(wèn)題。此外，公司在管理上也存在諸多問(wèn)題，包括近三成員工公司未予繳納公積金、屢次因生產(chǎn)運(yùn)作不規(guī)范被罰等。
產(chǎn)品單一抗風(fēng)險(xiǎn)能力差
根據(jù)招股說(shuō)明書(shū)，2018 年至2020年，新特電氣各期變頻用變壓器銷(xiāo)售收入占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例分別為 91.87%、91.61%及 93.48%，而公司的小型變壓器、電抗品產(chǎn)品等其它產(chǎn)品合計(jì)業(yè)務(wù)收入占比不足10%。顯然，公司高度依賴單一產(chǎn)品，抗風(fēng)險(xiǎn)能力較差，一旦公司主打產(chǎn)品市場(chǎng)發(fā)生變動(dòng)，或者自身產(chǎn)品出現(xiàn)問(wèn)題，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)就會(huì)受到較大影響。與此同時(shí)，公司主要下游客戶均為國(guó)內(nèi)外生產(chǎn)中高壓變頻器的電氣企業(yè)集團(tuán)或上市公司，產(chǎn)業(yè)地位存在明顯的優(yōu)勢(shì)，在產(chǎn)業(yè)鏈上，議價(jià)能力顯然也較弱。
與之相對(duì)應(yīng)的是，公司應(yīng)收賬款占比過(guò)高，經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量?jī)纛~不穩(wěn)定。2018年至2020年，公司各期 末 應(yīng) 收 賬 款 凈 額 分 別 為12906.53 萬(wàn)元、15051.89 萬(wàn) 元及17111.94 萬(wàn)元，占同期流動(dòng)資產(chǎn)的比例分別為 36.60%、39.17%及38.65%，占同期總資產(chǎn)的比例分別為 19.40%、21.80%及 22.74%。
公司在上述區(qū)間經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~分別為-130.27 萬(wàn)元、 2162.20 萬(wàn)元及 3117.40 萬(wàn)元，同期凈利潤(rùn)分別為 5687.41 萬(wàn)元、6799.47 萬(wàn) 元及 8299.43 萬(wàn)元。公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于公司確認(rèn)的利潤(rùn)。
此外，根據(jù)公司披露的其它資料，2017年至2019年，公司應(yīng)收賬款凈額占營(yíng)業(yè)收入的比例持續(xù)在50%以上，顯著高于同行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手特變電工和金盤(pán)科技，同期，新特電氣應(yīng)收票據(jù)占營(yíng)業(yè)收入的比例分別為20.14%、38.77%和39.61%，同行業(yè)可比公司相應(yīng)均值分別只有8.78%、6.13%和3.83%。
業(yè)內(nèi)人士指出，應(yīng)收占比過(guò)高、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量持續(xù)為負(fù)或者波動(dòng)較大，說(shuō)明企業(yè)在產(chǎn)品、技術(shù)、營(yíng)銷(xiāo)和管理方面存在明顯的問(wèn)題，這些問(wèn)題不解決，難以解決企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)造血的機(jī)能。
三成員工未繳納公積金
除了業(yè)務(wù)上存在“硬傷”以外，新特電氣在日常運(yùn)營(yíng)管理中也存在不少問(wèn)題。例如，記者整理公司 多 個(gè) 版 本 的 招 股 書(shū) 發(fā) 現(xiàn) ，2017-2020年四年中，公司員工總?cè)藬?shù)分別為371人、362人、365人和396人，其中，未繳納社保人數(shù)分別36人、56人、46人、34人，未繳納社保人數(shù)所占全公司總?cè)藬?shù)的比例分別為9.70%、15.46%、12.60%、8.59%，公司未繳納社保的人數(shù)較多。
與此同時(shí)，公司未繳納住房公積金人數(shù)更是分別達(dá)到121人、126人、131人和94人，未繳納公積金人數(shù)所占全公司總?cè)藬?shù)的比例分別為32.61%、35.89%、34.80%和24.7%。也就是說(shuō)，近年來(lái)新特電氣公司有約三成員工未繳納住房公積金。
而公司在招股說(shuō)明書(shū)中列出數(shù)據(jù)并表示，未繳納住房公積金的員工多數(shù)為“農(nóng)業(yè)戶口”，“公司提供宿舍”。
但據(jù)記者了解，對(duì)于員工來(lái)說(shuō)，無(wú)論城鎮(zhèn)戶口還是農(nóng)村戶口，都有權(quán)享受用人單位為其繳納公積金，不因戶口受到影響。
根據(jù)《勞動(dòng)法》第七十二條的規(guī)定，“用人單位和勞動(dòng)者必須依法參加社會(huì)保險(xiǎn)，繳納社會(huì)保險(xiǎn)費(fèi)”。該條為強(qiáng)制性法律規(guī)定，違反該強(qiáng)制性規(guī)定放棄繳納社保的個(gè)人承諾或協(xié)議無(wú)效，用人單位據(jù)此不給員工繳納社會(huì)保險(xiǎn)的行為也不合法，有可能面臨行政處罰。
記者發(fā)現(xiàn)，盡管?chē)?guó)家法律法規(guī)已有相關(guān)規(guī)定，在IPO過(guò)程中，欠繳社保、住房公積金現(xiàn)象屢見(jiàn)不鮮，頻頻有企業(yè)敢于去挑戰(zhàn)法律，企圖以犧牲員工利益為代價(jià)為企業(yè)節(jié)約費(fèi)用。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，相比其它問(wèn)題，社保、住房公積金問(wèn)題可以通過(guò)補(bǔ)繳等方式解決，部分企業(yè)也心存僥幸，如果未予追究，就能蒙混過(guò)關(guān)。 而新特電氣高達(dá)三成員工未予繳納住房公積金，令人咋舌。
