近兩年，量化私募在國內(nèi)迅猛發(fā)展的同時，也積極開拓海外市場。據(jù)海外官方信息披露，不少頂級量化私募已開啟拓展國際業(yè)務(wù)征程。通過采訪，記者了解到，量化機(jī)構(gòu)出海的核心是為了豐富資金來源，海外理性的長線資金是他們的目標(biāo)。
明汯、幻方、鳴石等
頂級量化私募忙出海
據(jù)海外官方信息披露，國內(nèi)頂級量化機(jī)構(gòu)中，明汯投資已在海外注冊私募Jupiter Capital Research(Asia) Limited，不僅拿下了香港9號牌(香港證監(jiān)會的資產(chǎn)管理牌照)，旗下產(chǎn)品規(guī)模更是超80億元。幻方量化也拿下了香港9號牌，并在海外發(fā)行了中證500指數(shù)增強(qiáng)基金，使用QFII額度投資A股。此外，金锝資產(chǎn)、鳴石投資等也已紛紛出海發(fā)行產(chǎn)品。
中國基金報記者采訪了多家出海量化機(jī)構(gòu)，他們表示，目前產(chǎn)品主要面向境外機(jī)構(gòu)投資人。上海一頭部量化機(jī)構(gòu)相關(guān)人士告訴記者，產(chǎn)品類別和國內(nèi)產(chǎn)品基本一致，以大型外資機(jī)構(gòu)資金為主。他表示，目前國內(nèi)過600億的主觀和量化機(jī)構(gòu)都是內(nèi)資和外資同時發(fā)展，兩條腿走路，未來海外產(chǎn)品規(guī)模占比會逐步提高。
除了頭部機(jī)構(gòu)，一些規(guī)模中等偏上的量化機(jī)構(gòu)也開始出海。某大型量化私募市場總監(jiān)表示，也接一些主權(quán)基金、國外大資管的錢，從事A股的量化交易，雖然規(guī)模不大，但是也在做。
在不少量化私募出海的過程中，作為扎根香港、面向中國私募的基金平臺，東英資管起到了協(xié)助作用。東英資管副總裁吳珊告訴記者，一方面，他們過去十年一直針對大中華區(qū)的優(yōu)秀管理人提供全方位的服務(wù)，包括基金落地、基金運作的基礎(chǔ)設(shè)施支持、運營風(fēng)控合規(guī)全流程服務(wù)以及資本引介等;另一方面，對接海外資金的活動也在穩(wěn)步推進(jìn)中，希望能夠幫助中國管理人有效對接優(yōu)質(zhì)資金方。
公開資料顯示，近期，東英資管作為管理人與鳴石投資在海外推出Mingshi China Optima Offshore fund和Mingshi China Optima Onshore fund，基金最新規(guī)模為4.21億美元。
吳珊表示，他們和鳴石的合作可以追溯到2019年初。“國內(nèi)外的基金管理體系完全不同，國內(nèi)管理人不大可能借鑒、平移國內(nèi)經(jīng)驗到海外。所以我們幫的管理人都是中大型且有愿景把產(chǎn)品在海外落地的管理人，我們會幫他們將非投資相關(guān)的事務(wù)解決，并且把中國管理人推出去，給越來越多海外機(jī)構(gòu)認(rèn)識。”她認(rèn)為，國內(nèi)量化機(jī)構(gòu)出海還是有一定的規(guī)模門檻，目前階段50億元以上更好。
旨在豐富資金來源
開拓海外市場
上述上海大型量化機(jī)構(gòu)表示，出海主要基于三個角度的考慮：一是豐富資金來源，尤其是長錢的資金來源，國內(nèi)即使是機(jī)構(gòu)資金也是一年一考核，而境外更加成熟的長錢看得更長。國內(nèi)投資人對量化產(chǎn)品的收益預(yù)期較高，相比而言，境外投資人的要求較低，比國內(nèi)資金更容易滿足;二是境外衍生品工具和金融工具也更加豐富，能比國內(nèi)賺到更多的超額收益;三是可以開拓美股市場。
某百億量化私募也表示，主要原因有兩個，一是業(yè)務(wù)多元化，部分量化私募拓展國際業(yè)務(wù)是為了開拓更大的市場，交易美股、歐股等其他市場的交易品種，此外，海外成熟市場交易機(jī)制完善、交易工具豐富，可以滿足交易對流動性和對沖工具的需求;二是客戶多元化，部分量化機(jī)構(gòu)主要投資于A股市場，開展國際業(yè)務(wù)也為海外資金投資A股提供了機(jī)會。
吳珊表示，私募出海的主要原因長遠(yuǎn)來看是管理能力的輸出，中國私募管理人也期望在海外布局和大展拳腳，短期原因可能是這些機(jī)構(gòu)已經(jīng)有海外資金，客戶的主導(dǎo)讓他往海外去。同時，她認(rèn)為，如果同行都在出海，頭部量化機(jī)構(gòu)也是會考慮出海的，一方面是為了打響知名度，吸引人才，另一方面，海外資金相對理性，到了一定規(guī)模的機(jī)構(gòu)會在投資人里選擇有一定主動權(quán)的，這也是他們的一個訴求。此外，近期美元資金對中國市場的配置需求在不斷增加，中國的主觀策略與量化策略會成為中國市場配置的兩個大方向。
私募排排網(wǎng)財富管理合伙人曾衡偉認(rèn)為，私募出海布局有利于提高自身的全球投資視野和資產(chǎn)配置能力，同時，借此發(fā)展成為一家跨國公司，可以提升公司的影響力，為公司進(jìn)一步發(fā)展壯大打下基礎(chǔ)。
申毅投資董事長申毅認(rèn)為，海外機(jī)構(gòu)在國內(nèi)做投資有水土不服的情況，他們愿意把錢交給國內(nèi)機(jī)構(gòu)來做A股市場的投資。“外資做全球的資產(chǎn)配置，中國市場需要配置，目前來看外資在中國還是低配的，低于指數(shù)的權(quán)重，未來會把份額提上來。他們看重中國市場的一些結(jié)構(gòu)性機(jī)會，希望能夠跟好的基金經(jīng)理合作。”(中國基金報記者 房佩燕)
