半導(dǎo)體調(diào)整時(shí)間比較充分
受宏觀經(jīng)濟(jì)月度數(shù)據(jù)不及預(yù)期、半導(dǎo)體板塊減持、產(chǎn)業(yè)鏈核心企業(yè)調(diào)價(jià)影響上下游利潤(rùn)空間等因素影響，半導(dǎo)體板塊出現(xiàn)明顯調(diào)整，估值延續(xù)回調(diào)態(tài)勢(shì)。截至目前半導(dǎo)體行業(yè)估值60余倍，回調(diào)至近5年中位水平。中長(zhǎng)期受益于新技術(shù)5G、物聯(lián)網(wǎng)、智能駕駛等新需求帶動(dòng)，國(guó)內(nèi)政策支持，國(guó)產(chǎn)化替代持續(xù)推進(jìn)等因素，行業(yè)發(fā)展向好的趨勢(shì)不變。
可以看到，市場(chǎng)擔(dān)心中美關(guān)系緩和后，芯片國(guó)產(chǎn)替代進(jìn)程放緩。但民生證券分析師王芳指出，2014年至今國(guó)家層面不斷出臺(tái)政策支持，包括稅收優(yōu)惠、“十四五”強(qiáng)調(diào)產(chǎn)業(yè)鏈自主可控等，可見半導(dǎo)體自主可控是堅(jiān)定不移的大方向，產(chǎn)業(yè)鏈對(duì)“能替代的就替代”的發(fā)展戰(zhàn)略已達(dá)成一致，中美關(guān)系不管是升溫還是遇冷均不會(huì)帶來(lái)“逆潮”。
中信證券分析師徐濤指出，看好半導(dǎo)體的長(zhǎng)期大邏輯，建議重點(diǎn)關(guān)注三個(gè)方向，第一是設(shè)備國(guó)產(chǎn)化相關(guān)標(biāo)的，主要是受益國(guó)晶圓廠未來(lái)幾年超全球平均增速的持續(xù)擴(kuò)產(chǎn)，同時(shí)在自上而下以及華為等頭部廠商推動(dòng)下，國(guó)產(chǎn)設(shè)備加快導(dǎo)入，建議關(guān)注中微公司、北方華創(chuàng)、華峰測(cè)控等;第二是受益5G、AIoT、云計(jì)算、汽車電子等細(xì)分下游高增速和受益缺貨和國(guó)產(chǎn)替代的設(shè)計(jì)公司，包括恒玄科技、兆易創(chuàng)新、卓勝微、韋爾股份、富瀚微、斯達(dá)半導(dǎo)等;第三是在特色工藝制造、先進(jìn)封裝等技術(shù)布局開拓的公司，建議關(guān)注中芯國(guó)際、長(zhǎng)電科技、通富微電、華天科技等。
潛力股精選
公司的CCP設(shè)備已經(jīng)在多個(gè)邏輯和存儲(chǔ)芯片生產(chǎn)線量產(chǎn),根據(jù)公司官微，截至2021年6月9日，公司第-代ICP設(shè)備Primo nanova已正式交付第100臺(tái)反應(yīng)腔，標(biāo)志著公司ICP設(shè)備的發(fā)展邁入了新的階段。另外公司正在進(jìn)行下一代產(chǎn)品的技術(shù)研發(fā)。中金公司指出，全球進(jìn)入新一輪數(shù)字化轉(zhuǎn)型,半導(dǎo)體行業(yè)周期性復(fù)蘇疊加結(jié)構(gòu)性需求提升。面對(duì)復(fù)雜的國(guó)際關(guān)系和缺芯的現(xiàn)狀，各國(guó)高度重視半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈安全，全球晶圓產(chǎn)能建設(shè)加速，半導(dǎo)體設(shè)備新增需求充足。我們認(rèn)為在此過程中，公司成熟設(shè)備有望得到更多的訂單，新產(chǎn)品也能得到更多的驗(yàn)證機(jī)會(huì)。
北方華創(chuàng)(002371)
公司是我國(guó)的半導(dǎo)體設(shè)備龍頭企業(yè)，現(xiàn)有產(chǎn)品涉及ICP刻蝕、PVD設(shè)備、氧化擴(kuò)散設(shè)備、清洗設(shè)備等。東興證券指出，公司具備打破壟斷格局的基本條件。首先，追趕式研發(fā)可以規(guī)避技術(shù)路線判斷失誤的風(fēng)險(xiǎn)，提高研發(fā)成功率;其次，我國(guó)工程師紅利可為公司帶來(lái)與國(guó)外廠商競(jìng)爭(zhēng)的成本優(yōu)勢(shì)，這兩項(xiàng)因素有利于公司實(shí)現(xiàn)快速低成本的技術(shù)突破;最后，國(guó)內(nèi)大客戶對(duì)于國(guó)產(chǎn)設(shè)備廠商的支持是空前的。公司通過定增擴(kuò)大資金來(lái)源，依靠客戶在產(chǎn)品驗(yàn)證和故障處理方面的支持積累成熟經(jīng)驗(yàn)，成功在部分領(lǐng)域打破國(guó)外壟斷，并有望提升市場(chǎng)份額。因此，我們看好公司在半導(dǎo)體設(shè)備領(lǐng)域的發(fā)展?jié)摿Α?/p>
華峰測(cè)控(688200)
公司始終專注于半導(dǎo)體自動(dòng)化測(cè)試系統(tǒng)領(lǐng)域，測(cè)試系統(tǒng)累計(jì)裝機(jī)量超過3500臺(tái)，成為國(guó)內(nèi)最大的半導(dǎo)體測(cè)試系統(tǒng)本土供應(yīng)商。公司受益于較高行業(yè)景氣度下客戶的積極擴(kuò)產(chǎn)，以及以第三代化合物半導(dǎo)體為代表的功率類市場(chǎng)的強(qiáng)勁增長(zhǎng)。國(guó)金證券指出，公司在第三代化合物半導(dǎo)體尤其是GaN布局較早。隨著快充，GaN射頻、GaN及SiC電力電子等化合物半導(dǎo)體加速滲透，測(cè)試需求增長(zhǎng)，公司具備較強(qiáng)增長(zhǎng)潛力。此外，長(zhǎng)期來(lái)看，SoC芯片測(cè)試系統(tǒng)市場(chǎng)是模擬類的10倍，本土自給仍較為空白。2020年下半年進(jìn)入正式市場(chǎng)銷售階段。與傳統(tǒng)的8200系列相比，其單價(jià)更高，市場(chǎng)空間更大，有望為公司打開長(zhǎng)期成長(zhǎng)空間。
長(zhǎng)電科技(600584)
公司收入規(guī)模已成為世界排名第三、中國(guó)大陸排名第一的封裝測(cè)試企業(yè)，深度受益于行業(yè)高景氣度。21年4月，公司定增募資50億元，提升公司生產(chǎn)能力和營(yíng)業(yè)規(guī)模，進(jìn)一步提升公司產(chǎn)業(yè)地位。本次定增中，阿布扎比主權(quán)財(cái)富基金、JP摩根等國(guó)內(nèi)外的頭部投資機(jī)構(gòu)占了募資額的一半以上，體現(xiàn)了長(zhǎng)電科技多元化的投資者結(jié)構(gòu)，反映了上述知名投資者對(duì)企業(yè)強(qiáng)勁基本面和行業(yè)龍頭地位的高度認(rèn)可。廣發(fā)證券指出，隨著新冠疫苗接種的推進(jìn)，全球經(jīng)濟(jì)逐步復(fù)蘇。受益于5G通訊網(wǎng)絡(luò)、人工智能、汽車電子、超大規(guī)模數(shù)據(jù)中心等應(yīng)用端需求的增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)半導(dǎo)體市場(chǎng)在未來(lái)幾年繼續(xù)保持增長(zhǎng)。
