另外一點(diǎn)，自11月沖上股價(jià)高點(diǎn)之后，特斯拉一直處于回調(diào)狀態(tài)，偶爾再牛一把，很快也下來(lái)了，從交易層面上講，空壓還是比較大，而做多的那一方則相對(duì)較弱。
而從基本面上看，現(xiàn)有的幾家工廠，基本都處于滿產(chǎn)狀態(tài)，最新的上海工廠去年出產(chǎn)超過(guò)48萬(wàn)輛，和50萬(wàn)輛的產(chǎn)能僅一步之遙，價(jià)格上雖然有一定的加價(jià)，但汽車(chē)本身屬于終端消費(fèi)品，價(jià)格不可能像鋰電材料那樣漲上天，所以未來(lái)的增長(zhǎng)點(diǎn)主要還得靠新工廠所賜。
按照馬斯克自己的話說(shuō)，未來(lái)幾年特斯拉仍然可以實(shí)現(xiàn)50%的年均增長(zhǎng)，另外一個(gè)被寄予厚望的軟件系統(tǒng)，也會(huì)貢獻(xiàn)不錯(cuò)的增長(zhǎng)，不過(guò)，單靠未來(lái)幾年的增長(zhǎng)，還是無(wú)法匹配現(xiàn)在數(shù)百倍的估值。加上馬斯克在業(yè)績(jī)會(huì)上對(duì)推出新車(chē)型的態(tài)度不夠積極，市場(chǎng)自然感到失望。
所以，現(xiàn)在的特斯拉多頭，面對(duì)的局面其實(shí)很尷尬，反而是空頭更加氣定神閑。
03 新勢(shì)力命運(yùn)如何？
一說(shuō)到特斯拉，大家自然會(huì)關(guān)聯(lián)到國(guó)內(nèi)的幾家新勢(shì)力，尤其是“蔚小理”。
股價(jià)上，這些新勢(shì)力都在美國(guó)上市，股價(jià)表現(xiàn)容易受特斯拉影響，或者說(shuō)，這些新勢(shì)力常常唯特斯拉馬首是瞻。
最明顯的例子，就是這些新勢(shì)力的年銷(xiāo)量才剛剛接近10萬(wàn)輛，連傳統(tǒng)車(chē)企的零頭不到，虧損連連，但市值早已超越眾多國(guó)內(nèi)傳統(tǒng)車(chē)企，一如特斯拉的市值將豐田大眾寶馬奔馳通殺的劇情。
所以，如果說(shuō)這些新勢(shì)力的股價(jià)沒(méi)有泡沫，那也實(shí)在說(shuō)不過(guò)去。問(wèn)題在于，龍頭特斯拉要是繼續(xù)堅(jiān)挺，新勢(shì)力就有理由繼續(xù)堅(jiān)挺，只要特斯拉撐不住，那新勢(shì)力必定也會(huì)跟著往下泄，一榮俱榮、一損俱損。
即使遭遇了中概股的輪番下跌，如蔚來(lái)，股價(jià)較2021年初的高位，已經(jīng)腰斬，但要跌起來(lái)，仍然是深不見(jiàn)底。
和特斯拉一樣，新勢(shì)力同樣存在產(chǎn)能端的問(wèn)題，雖然大家都在擴(kuò)產(chǎn)，在推新車(chē)型，為未來(lái)的增長(zhǎng)積蓄力量，但也正正因?yàn)檠邪l(fā)、生產(chǎn)乃至銷(xiāo)售端都在不斷投錢(qián)，要真正實(shí)現(xiàn)盈利還有很長(zhǎng)的路要走，如果認(rèn)同馬斯克所說(shuō)的20萬(wàn)輛是一個(gè)坎，那新勢(shì)力們距離這個(gè)目標(biāo)還得至少翻一翻。
新勢(shì)力們?nèi)绻朐俅潍@得抬升估值，實(shí)現(xiàn)盈虧平衡是必不可少的。我們以其中一個(gè)新勢(shì)力做測(cè)算，它的盈虧平衡點(diǎn)估計(jì)還得再等上4年，下面是2025年的測(cè)算表。
由此可以推算出，這個(gè)新勢(shì)力的季度銷(xiāo)量要去到7.4萬(wàn)輛，月銷(xiāo)量在2.5萬(wàn)左右，才可能實(shí)現(xiàn)盈虧平衡，而現(xiàn)在它的月銷(xiāo)量才剛過(guò)1萬(wàn)，只能說(shuō)路子還很長(zhǎng)。
不過(guò)，這也給跟蹤這位新勢(shì)力的方向，簡(jiǎn)單地講，如果以盈虧平衡點(diǎn)作為布局時(shí)點(diǎn)，需要做的是盯著每月銷(xiāo)量數(shù)據(jù)，在接近2.5萬(wàn)輛的時(shí)候，大概率會(huì)迎來(lái)一次估值提升。
同樣的事情在特斯拉身上也發(fā)生過(guò)，它的季度凈利潤(rùn)從2019年三季度正式回正，并一直延續(xù)至今，我們?cè)儆脮r(shí)間軸對(duì)比一下股價(jià)走勢(shì)，很明顯，開(kāi)始盈利是一個(gè)非常強(qiáng)的推動(dòng)股價(jià)上漲的因素。
04 結(jié)語(yǔ)
新能源汽車(chē)是過(guò)去一年最火熱的概念，也正因?yàn)樘珶幔乐岛凸蓛r(jià)都被炒上天。但是，股市沒(méi)有新鮮事，跌多了漲，漲多了乃是客觀規(guī)律。
站在收水這個(gè)節(jié)骨眼上，流動(dòng)性泛濫造成的估值溢價(jià)，很可能會(huì)以大回調(diào)作為結(jié)局，不管是特斯拉，還是新勢(shì)力，現(xiàn)在說(shuō)不上已經(jīng)跌到位。
所以，不要簡(jiǎn)單地認(rèn)為跌了這么多，可以抄底了，萬(wàn)一是跌落的飛刀呢?
相反，做空策略或許是不錯(cuò)的選擇。
需要提醒的是，做空不能毫無(wú)期限，設(shè)定一個(gè)相對(duì)合理的獲利空間是必要的，因?yàn)樾履茉雌?chē)這個(gè)賽道未來(lái)的增長(zhǎng)是確定的，增長(zhǎng)空間也是比較大的，現(xiàn)在只是股價(jià)被炒到虛高，需要回調(diào)而已，不是價(jià)值毀滅類(lèi)型，所以下跌到一定程度后，反手做多的機(jī)會(huì)就會(huì)出來(lái)，上一輪的特斯拉的回調(diào)幅度在40%左右，其后觸底反彈，并成功翻倍。所以做空比起做多，更加考驗(yàn)?zāi)芰图夹g(shù)。
所以，要想最大限度地獲得新能源汽車(chē)的投資收益，不能忘記的是，漲得太瘋狂了，可以空它，但如果跌得太夸張，就得反過(guò)來(lái)。
漲跌都能獲利，那才叫高手。
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