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LPR“雙降”傳遞哪些信號?企業(yè)和居民有效融資需求不足

2022-08-23 08:17:48 來源:重慶商報

8月18日,國務(wù)院常務(wù)會議提出,推動降低企業(yè)綜合融資成本和個人消費信貸成本。招聯(lián)金融首席研究員董希淼認(rèn)為,本月貸款市場報價利率(LPR)下降符合預(yù)期,是響應(yīng)落實國務(wù)院常務(wù)會議要求的具體舉措。

具體來看,董希淼認(rèn)為,第一,今年以來,我國宏觀經(jīng)濟恢復(fù)態(tài)勢并不穩(wěn)固。從7月經(jīng)濟數(shù)據(jù)看,投資、消費等各項主要指標(biāo)全線下滑,穩(wěn)增長面臨較大壓力。

第二,企業(yè)和居民有效融資需求不足。從央行公布的數(shù)據(jù)顯示,7月社會融資和人民幣貸款增量明顯回落,企業(yè)投資和居民消費意愿萎縮。

第三,政策利率下降奠定了基礎(chǔ)。8月15日,央行開展中期借貸便利(MLF)和逆回購操作,中標(biāo)利率均下降10個基點。LPR在MLF利率基礎(chǔ)上加點而來,MLF利率下降,LPR往往隨之下降。

中信證券首席經(jīng)濟學(xué)家明明指出,五年期LPR下調(diào)幅度比一年期更多,這說明央行更多地想為刺激長期信貸需求,支持實體經(jīng)濟。另外也說明現(xiàn)在短期利率實際上已經(jīng)過低,央行也不希望看到短端利率下行過多,包括導(dǎo)致一些脫實向虛、杠桿和套利的問題。

上海新金融研究院(SFI)學(xué)術(shù)委員、中泰證券股份有限公司首席經(jīng)濟學(xué)家李迅雷表示,當(dāng)前經(jīng)濟基礎(chǔ)難言穩(wěn)固,這是降息的前提。寬信用需要降成本支持,OMO利率和MLF利率的調(diào)降可以引導(dǎo)LPR下調(diào),8月LPR報價也將下調(diào),不排除央行采用非對稱方式下調(diào)5年期以上LPR利率的可能性。

LPR由各報價行按公開市場操作利率(主要指中期借貸便利利率)加點形成的方式報價,由全國銀行間同業(yè)拆借中心計算得出,為銀行貸款提供定價參考。目前,LPR包括1年期和5年期以上兩個品種。

值得注意的是,本月LPR再次出現(xiàn)非對稱下降,即1年期LPR下降5個基點、5年期以上LPR下降15個基點。根據(jù)央行公布的二季度貨幣政策執(zhí)行報告,目前企業(yè)貸款利率水平已經(jīng)處于歷史低位,因此1年期LPR下降幅度較小。而5年期以上LPR繼5月20日下降15個基點之后,年內(nèi)第二次以15個基點的較大步長下降,實際作用和信號意義都十分重要。

在董希淼看來,LPR下調(diào)有助于降低企業(yè)長期融資成本,穩(wěn)定企業(yè)信心,激發(fā)企業(yè)進行長期投資。5年期以上長期貸款往往集中在基礎(chǔ)設(shè)施、重大投資等,5年期以上LPR下降之后,將進一步促進基建和重大投資項目建設(shè),穩(wěn)住和擴大投資需求。

另一方面,此次5年期以上LPR下降,將引導(dǎo)金融機構(gòu)進一步降低新增和存量房貸利率,減輕大多數(shù)貸款購房者負(fù)擔(dān),激發(fā)居民住房消費需求,促進房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展。居民房貸壓力減輕,也有助于釋放居民日常消費空間,提高居民消費意愿和能力。

標(biāo)簽: LPR雙降傳遞哪些信號 有效融資需求不足 激發(fā)企業(yè)進行長期投資 存量房貸利率

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