近期，受?chē)?guó)際局勢(shì)再度緊張、美元加息提速預(yù)期等內(nèi)外部影響，美元指數(shù)上穿100點(diǎn)大關(guān)，非美貨幣表現(xiàn)疲弱。截至4月22日收盤(pán)，美元兌人民幣匯率本周上漲超1000點(diǎn)，突破6.50大關(guān)，美元兌日元匯率更是逼近130點(diǎn)大關(guān)，創(chuàng)近20年以來(lái)新高。在高度不確定下，風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的定價(jià)邏輯正在發(fā)生一些明顯的變化，行業(yè)穩(wěn)健性有望迎來(lái)重新定價(jià)，例如以“低估值”著稱(chēng)的銀行業(yè)板塊。
不確定性驅(qū)動(dòng)投資者珍視行業(yè)穩(wěn)健性。由于自身成長(zhǎng)速度較慢，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)缺乏想象空間，銀行業(yè)板塊一直處于估值洼地。在今年國(guó)際宏觀局勢(shì)動(dòng)蕩、微觀企業(yè)盈利不佳的背景下，“背靠大樹(shù)”的銀行板塊再次成為投資者的“心頭好”。截至目前，已發(fā)布年報(bào)的28家銀行中，有23家歸母凈利潤(rùn)增速實(shí)現(xiàn)雙位數(shù)增長(zhǎng)，其中平安銀行、招商銀行、興業(yè)銀行等12只銀行股凈利潤(rùn)增速超20%!在今年大盤(pán)連續(xù)下挫的情況下，中證銀行指數(shù)甚至逆市上漲3.06%，相較滬深300(-18.77%)超額收益超21%!
確定性的高分紅進(jìn)一步增加了銀行業(yè)的吸引力。最近三年以來(lái)，上市銀行股息支付率分別為28.90%(2020年)、29.06%(2019年)和28.28%(2018年)。截至4月22日，9家銀行的股息率超過(guò)5%，并入選中證紅利指數(shù)。國(guó)有六大行2021年度推出的現(xiàn)金分紅金額合計(jì)高達(dá)3821.93億元，較2020年度大幅增長(zhǎng)11.81%，分紅金額再創(chuàng)歷史新高。
銀行業(yè)板塊估值正處于歷史新低。盡管上市銀行股價(jià)整體上揚(yáng)，但是更為強(qiáng)勁的銀行業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)進(jìn)一步壓低了其估值水平。2021年報(bào)顯示，除個(gè)別銀行外，A股上市銀行凈利潤(rùn)增速平均超過(guò)雙位數(shù)，其中六大國(guó)有行實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.29萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)11.43%。因此，銀行業(yè)P/E正處于歷史地位。截至4月22日，中證銀行指數(shù)歷史市盈率僅為5.37倍，過(guò)去5年百分位數(shù)僅為4.31%，而同期滬深300指數(shù)為11.85，百分位數(shù)為39.84%。市凈率更是僅為0.63倍!整體大幅破凈，低于2013年上市以來(lái)98%的時(shí)間!
正是這些因素的驅(qū)動(dòng)下，銀行業(yè)板塊成為一季度公募基金調(diào)倉(cāng)的重點(diǎn)行業(yè)之一，銀行股赫然出現(xiàn)在一些績(jī)優(yōu)基金的十大持股之列。例如融通基金副總經(jīng)理鄒曦、東方阿爾法基金喬春、銀華基金焦巍等。
受?chē)?guó)內(nèi)局部疫情影響，穩(wěn)增長(zhǎng)壓力凸顯，二季度預(yù)計(jì)將是刺激政策出臺(tái)的密集期和窗口期。作為宏觀政策傳導(dǎo)的重要一環(huán)，銀行業(yè)本年利潤(rùn)增長(zhǎng)料將有較強(qiáng)支撐，短期事件對(duì)銀行業(yè)的沖擊不具備持續(xù)性。截至4月24日收盤(pán)，銀行板塊強(qiáng)勢(shì)反彈， A股規(guī)模最大銀行ETF(512800)漲1.84%，成交額超2.8億元。銀行股近期備受資金關(guān)注，更多投資者選擇通過(guò)銀行ETF(512800)及其聯(lián)接基金(A份額代碼240019;C份額代碼006697)來(lái)把握投資行情。
公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，銀行ETF及其聯(lián)接基金跟蹤中證銀行指數(shù)，包含40只上市銀行股，反映板塊整體行情，避免個(gè)股黑天鵝風(fēng)險(xiǎn)，其中7成倉(cāng)位聚焦招商銀行、興業(yè)銀行、平安銀行、寧波銀行、江蘇銀行等高成長(zhǎng)性銀行股，聚焦成長(zhǎng)，投資勝率更高!截至2022年4月22日，銀行ETF(512800)規(guī)模達(dá)99.79億元，是A股規(guī)模最大、流動(dòng)性最佳的銀行類(lèi)ETF基金，作為兩融標(biāo)的，其最新融資余額達(dá)9.98億元。
風(fēng)險(xiǎn)提示：疫情反復(fù)、息差收窄
頭圖來(lái)源：123RF
標(biāo)簽： 銀行ETF512800 銀行板塊
