12月21日，滬深股指全天縮量回彈，上證指數(shù)表現(xiàn)偏強(qiáng)，陽光城、泰禾集團(tuán)等40余只地產(chǎn)股漲停提振市場情緒。大市成交1萬億元，環(huán)比降超千億。盤面上，除房地產(chǎn)之外，金融、家電、建材板塊集體造好。電力、新能源板塊午后復(fù)蘇。白酒、鹽湖提鋰板塊全天低迷。上證指數(shù)收盤報(bào)3625.13點(diǎn)，漲0.88%;深證成指報(bào)14688.98點(diǎn)，漲0.82%;創(chuàng)業(yè)板指報(bào)3350.43點(diǎn)，漲0.53%;滬深300報(bào)4913.49點(diǎn)，漲0.68%;科創(chuàng)50報(bào)1374.65點(diǎn)，漲0.78%;上證50報(bào)3273.03點(diǎn)，漲0.54%;萬得全A報(bào)5873.52點(diǎn)，漲0.99%。
北向資金交投意愿下降，成交額縮窄至979.2億元，創(chuàng)一個(gè)月新低，全天小幅凈賣出9.97億元，連續(xù)3日凈賣出，累計(jì)凈賣出85.29億元，其中滬股通凈買入12.23億元，深股通凈賣出22.2億元。
數(shù)據(jù)來源：wind
昨日公布的LPR報(bào)價(jià)中，LPR報(bào)價(jià)非對稱下降，1年期LPR下降0.05%;5年期以上LPR持平。今年兩次降準(zhǔn)帶動銀行成本下降是本次1年期LPR報(bào)價(jià)下降的直接原因，是銀行讓利實(shí)體經(jīng)濟(jì)的表現(xiàn)，5年期LPR不變顯示房貸政策仍相對克制。
LPR的下降有利于降低實(shí)際貸款利率，進(jìn)而提振融資需求。傳到速度上，作為貸款定價(jià)參考利率，LPR下降能夠更直接影響貸款利率，2019年9月LPR下降后，后續(xù)伴隨著2019年11月MLF利率下調(diào)，貸款利率開啟下行通道，2019年四季度企業(yè)新增中長期貸款占比有所提升，對整個(gè)A股的影響仍需觀察。
復(fù)盤前兩輪地產(chǎn)政策邊際放松，后續(xù)可能伴隨家電建材板塊股價(jià)全面反彈。2015年9月，央行時(shí)隔5年再次調(diào)整首付比例，并于2016年2月再次提出了首付比例的下浮空間，社融增速與主要地產(chǎn)數(shù)據(jù)于2016年初回正，家電建材板塊全面反彈始于2016年2月;2018年10月中央政治局會議提出當(dāng)前經(jīng)濟(jì)運(yùn)行穩(wěn)中有變，經(jīng)濟(jì)下行壓力有所加大，12月中央經(jīng)濟(jì)工作會議提出宏觀政策要強(qiáng)化逆周期調(diào)節(jié)，房地產(chǎn)方面既重申“房住不炒”，但又強(qiáng)調(diào)“因城施策，分類指導(dǎo)”，2019年1月社融增速開始回升但仍為負(fù)，3月從負(fù)轉(zhuǎn)正，家電建材板塊股價(jià)全面反彈在2019年1月。
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12月21日建材家電板塊領(lǐng)漲。消息面上，12月20日晚，據(jù)工信部官微“工信微報(bào)”介紹，全國工業(yè)和信息化工作會議在北京召開并就明年工作部署六大重點(diǎn)任務(wù)，其中，把工業(yè)穩(wěn)增長擺在最重要的位置，強(qiáng)調(diào)著力提振工業(yè)經(jīng)濟(jì)，為穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)大盤提供有力支撐，擴(kuò)大新能源汽車、綠色智能家電、綠色建材消費(fèi)。
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從盈利來看，近年來，分析師對于家電建材板塊的主營業(yè)務(wù)的預(yù)測值整體不斷提高。地產(chǎn)的邊際改善，疊加基建大概率發(fā)力，再加上保障房的建設(shè)可以有效對沖商品房的下行壓力，家電建材總體的彈性可能會強(qiáng)于地產(chǎn)。建材家電板塊目前需求可能迎來拐點(diǎn)，分析師不斷上調(diào)營收預(yù)測值也是前期過于低估的表現(xiàn)。
建材板塊主營業(yè)務(wù)預(yù)測值時(shí)間序列
家電板塊主營業(yè)務(wù)預(yù)測值時(shí)間序列
數(shù)據(jù)來源：wind，截止指定交易日，各機(jī)構(gòu)對該證券的最近預(yù)測年度的預(yù)測營業(yè)收入的算術(shù)平均值。各機(jī)構(gòu)研究報(bào)告都有一個(gè)相對有效期，本指標(biāo)只統(tǒng)計(jì)有效期在180天內(nèi)的預(yù)測結(jié)果。最近預(yù)測年度，通常為研究報(bào)告中預(yù)測年份的最早年份;但會以個(gè)股的年報(bào)實(shí)際披露日為界，當(dāng)年盈利公布之日，當(dāng)年數(shù)據(jù)會被(原)次年數(shù)據(jù)取代。算頭不算尾原則。
從投資的角度，家電建材板塊反彈過程中便宜會是比較重要的一個(gè)邏輯。估值來看，建筑材料指數(shù)目前PB估值為1.44倍，處于近五年4.28%分位數(shù);家用電器指數(shù)估值PETTM為19.51倍，處于近五年59.14%分位數(shù)。目前經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長的背景下，地產(chǎn)由原來非常嚴(yán)格激進(jìn)的信貸政策，可能逐漸轉(zhuǎn)移到正?；?。感興趣的投資者可關(guān)注建材ETF(159745)及家電ETF(159996)。
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風(fēng)險(xiǎn)提示
投資人應(yīng)當(dāng)充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導(dǎo)投資人進(jìn)行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風(fēng)險(xiǎn)，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財(cái)方式。
無論是股票ETF/LOF/分級基金，都是屬于較高預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)和預(yù)期收益的證券投資基金品種，其預(yù)期收益及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金。
基金資產(chǎn)投資于科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板股票，會面臨因投資標(biāo)的、市場制度以及交易規(guī)則等差異帶來的特有風(fēng)險(xiǎn)，提請投資者注意。
板塊/基金短期漲跌幅列示僅作為文章分析觀點(diǎn)之輔助材料，僅供參考，不構(gòu)成對基金業(yè)績的保證。
文中提及個(gè)股短期業(yè)績僅供參考，不構(gòu)成股票推薦，也不構(gòu)成對基金業(yè)績的預(yù)測和保證。
以上觀點(diǎn)僅供參考，不構(gòu)成投資建議或承諾。如需購買相關(guān)基金產(chǎn)品，請您關(guān)注投資者適當(dāng)性管理相關(guān)規(guī)定、提前做好風(fēng)險(xiǎn)測評，并根據(jù)您自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力購買與之相匹配的風(fēng)險(xiǎn)等級的基金產(chǎn)品?；鹩酗L(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。
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