11月3日，連續(xù)3天大漲的國防軍工板塊終于回調(diào)，成份股方面，天秦裝備跌7.82%、三角防務、新余國科、新勁剛等領跌。
截至13:40發(fā)稿，國防軍工ETF(512810)跌2.14%，換手率超12.5%。
【銀河證券國防軍工：基金持倉占比大幅提升，景氣向好驅(qū)動配置走高】
2021Q3基金軍工持倉占比大幅提升。2021Q3基金軍工持倉占比為4.02%，同比增加1.2pct，環(huán)比增長0.93pct。我們認為，隨著產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)能釋放，疊加行業(yè)高景氣度持續(xù)，軍工板塊投資價值凸顯，該指標有望持續(xù)走高。
投資建議：景氣度持續(xù)提升可期，建議積極加倉。
短期看，首先，軍工行業(yè)三季報表現(xiàn)依舊靚麗，相關子領域業(yè)績增長基本符合預期;另外，作為軍工行業(yè)權重股，軍工總裝廠表現(xiàn)不俗，Q3單季業(yè)績增長31.0%，略超預期;其次，周邊局勢緊張升級，市場相關預期進一步拉近，投資風險偏好有望提升;再次，估值分位數(shù)約65%，提升極限遠未到來。
中期看，產(chǎn)能瓶頸破除助力行業(yè)景氣度持續(xù)提升，未來三年快速增長依然可期。
長期看，建軍百年目標近在遲尺，“百年變局”加速行業(yè)發(fā)展有望迎黃金時代，我們建議逢低加倉。
【國防軍工三季報亮眼，中信建投：看好四季度板塊跨年行情】
截至10月30日，國防軍工板塊102家上市公司前三季度實現(xiàn)歸母凈利潤280.14億元，同比增長22.38%。單看三季度，102家上市公司實現(xiàn)營收1331.76億元，同比增長9.79%;實現(xiàn)歸母凈利潤93.27億元，同比增長21.62%。
中信建投表示，2021前三季度軍工行業(yè)業(yè)績表現(xiàn)優(yōu)異，預收賬款+合同負債近年來呈穩(wěn)步增長狀態(tài)，表明行業(yè)正處于積極生產(chǎn)備貨狀態(tài)，有望實現(xiàn)全年度高景氣。
當前時間點板塊具備更高的確定性和性價比。
1)高確定性。從宏觀層面來看，十四五規(guī)劃將聚焦于實現(xiàn)建軍百年奮斗目標，著重強調(diào)創(chuàng)新戰(zhàn)爭和新技術的應用，從各個維度實現(xiàn)軍隊現(xiàn)代化。國防預算未來五年有望保持7%左右的穩(wěn)定增長。從中觀層面來看，供需在充分調(diào)整后已達到新的平衡，需求端有望持續(xù)高增長，供給端開啟擴產(chǎn)模式，四大改革紅利有望與產(chǎn)業(yè)趨勢形成共振效應。從微觀層面來看，上市公司半年報均已兌現(xiàn)高增長，訂單高景氣延續(xù)，相關公司陸續(xù)發(fā)布定增預案，產(chǎn)能擴張已經(jīng)開啟，未來業(yè)績穩(wěn)定高增長無憂。
2)高性價比。經(jīng)過前期的充分調(diào)整，中證軍工整體PE已經(jīng)下移到69.32倍。國防軍工板塊當前具備更高的性價比，配置價值凸顯，看好四季度板塊跨年行情。
【華西證券：國防軍工指數(shù)或創(chuàng)新高】
華西證券在研報中指出，當前全球新冠疫情仍處于大流行態(tài)勢，國內(nèi)部分省市接連發(fā)生本土疫情，宏觀經(jīng)濟不確定性加劇，國防軍工板塊的逆周期屬性有望凸顯，投資價值進一步顯現(xiàn)。軍工行業(yè)固有的計劃特性、國防預算持續(xù)增長、裝備采購費用占比不斷提升、急缺新型裝備升級換代迫切、針對中長期訂單的大額預付款已到位等因素疊加，軍工企業(yè)中長期業(yè)績具有較高確定性。
另外，近期航空裝備新型號、老型號改進型密集亮相，打消了本輪裝備批產(chǎn)放量之后，繼型裝備發(fā)展后勁不足以及軍工企業(yè)增速持續(xù)性的擔憂，加之東南、西南等周邊局勢緊張催化，也使得國防軍工板塊關注度提升。
華西證券認為，從博弈角度來看，國防軍工指數(shù)多次在跨年行情中跑贏大盤，在跨年行情中，隨著市場風險偏好的改善，國防軍工板塊關注度有望繼續(xù)提升，國防軍工指數(shù)或創(chuàng)新高，全面看好跨年行情。
【高效率、高勝率國防軍工板塊投資策略】
就國防軍工股投資而言，成份較雜且多樣，選股難度高。從今年表現(xiàn)來看，截至11月1日收盤，中證軍工指數(shù)58只成份股中，首尾成份股表現(xiàn)差距超過240%，擇股風險極高!
從投資效率上軍工類ETF是首選投資工具，可以精準把握國防軍工板塊整體行情，規(guī)避個股踩雷風險。
目前市面上軍工類ETF合計5只，從實際收益角度看，國防軍工(512810)回報明顯突出，今年以來截至11月1日收盤，年內(nèi)漲幅12.91%，大幅超過同期中證軍工指數(shù)3.2%的業(yè)績表現(xiàn)，年內(nèi)超額回報超9%!
拉長時間看，國防軍工(512810)自2019年至今漲幅151%，大幅超過基準表現(xiàn)，累計超額回報約40%，年均超額回報超過13%，大幅領先同類!
首屈一指的超額收益，這主要得益于國防軍工ETF規(guī)模適中，新股打新增厚收益更為明顯。自創(chuàng)業(yè)板注冊制以及科創(chuàng)板開始以來，新股發(fā)行節(jié)奏明顯加快。來自德勤中國的研究數(shù)據(jù)顯示，2021年上半年A股新股數(shù)增長109%全年新股發(fā)行或?qū)⑦_創(chuàng)紀錄的600只，加之北交所設立，進一步推動直融時代到來。新股發(fā)行仍將維持高位，受益政策優(yōu)勢的公募基金仍會持續(xù)受益于新股配售!
以上，基于國防軍工板塊的投資，潛在回報最好的品種，可關注國防軍工ETF，代碼512810。
頭圖來源：圖蟲
