11月3日，連續(xù)3天大漲的國(guó)防軍工板塊終于回調(diào)，成份股方面，天秦裝備跌7.82%、三角防務(wù)、新余國(guó)科、新勁剛等領(lǐng)跌。
截至13:40發(fā)稿，國(guó)防軍工ETF(512810)跌2.14%，換手率超12.5%。
【銀河證券國(guó)防軍工：基金持倉(cāng)占比大幅提升，景氣向好驅(qū)動(dòng)配置走高】
2021Q3基金軍工持倉(cāng)占比大幅提升。2021Q3基金軍工持倉(cāng)占比為4.02%，同比增加1.2pct，環(huán)比增長(zhǎng)0.93pct。我們認(rèn)為，隨著產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)能釋放，疊加行業(yè)高景氣度持續(xù)，軍工板塊投資價(jià)值凸顯，該指標(biāo)有望持續(xù)走高。
投資建議：景氣度持續(xù)提升可期，建議積極加倉(cāng)。
短期看，首先，軍工行業(yè)三季報(bào)表現(xiàn)依舊靚麗，相關(guān)子領(lǐng)域業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)基本符合預(yù)期;另外，作為軍工行業(yè)權(quán)重股，軍工總裝廠表現(xiàn)不俗，Q3單季業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)31.0%，略超預(yù)期;其次，周邊局勢(shì)緊張升級(jí)，市場(chǎng)相關(guān)預(yù)期進(jìn)一步拉近，投資風(fēng)險(xiǎn)偏好有望提升;再次，估值分位數(shù)約65%，提升極限遠(yuǎn)未到來。
中期看，產(chǎn)能瓶頸破除助力行業(yè)景氣度持續(xù)提升，未來三年快速增長(zhǎng)依然可期。
長(zhǎng)期看，建軍百年目標(biāo)近在遲尺，“百年變局”加速行業(yè)發(fā)展有望迎黃金時(shí)代，我們建議逢低加倉(cāng)。
【國(guó)防軍工三季報(bào)亮眼，中信建投：看好四季度板塊跨年行情】
截至10月30日，國(guó)防軍工板塊102家上市公司前三季度實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)280.14億元，同比增長(zhǎng)22.38%。單看三季度，102家上市公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1331.76億元，同比增長(zhǎng)9.79%;實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)93.27億元，同比增長(zhǎng)21.62%。
中信建投表示，2021前三季度軍工行業(yè)業(yè)績(jī)表現(xiàn)優(yōu)異，預(yù)收賬款+合同負(fù)債近年來呈穩(wěn)步增長(zhǎng)狀態(tài)，表明行業(yè)正處于積極生產(chǎn)備貨狀態(tài)，有望實(shí)現(xiàn)全年度高景氣。
當(dāng)前時(shí)間點(diǎn)板塊具備更高的確定性和性價(jià)比。
1)高確定性。從宏觀層面來看，十四五規(guī)劃將聚焦于實(shí)現(xiàn)建軍百年奮斗目標(biāo)，著重強(qiáng)調(diào)創(chuàng)新戰(zhàn)爭(zhēng)和新技術(shù)的應(yīng)用，從各個(gè)維度實(shí)現(xiàn)軍隊(duì)現(xiàn)代化。國(guó)防預(yù)算未來五年有望保持7%左右的穩(wěn)定增長(zhǎng)。從中觀層面來看，供需在充分調(diào)整后已達(dá)到新的平衡，需求端有望持續(xù)高增長(zhǎng)，供給端開啟擴(kuò)產(chǎn)模式，四大改革紅利有望與產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)形成共振效應(yīng)。從微觀層面來看，上市公司半年報(bào)均已兌現(xiàn)高增長(zhǎng)，訂單高景氣延續(xù)，相關(guān)公司陸續(xù)發(fā)布定增預(yù)案，產(chǎn)能擴(kuò)張已經(jīng)開啟，未來業(yè)績(jī)穩(wěn)定高增長(zhǎng)無憂。
2)高性價(jià)比。經(jīng)過前期的充分調(diào)整，中證軍工整體PE已經(jīng)下移到69.32倍。國(guó)防軍工板塊當(dāng)前具備更高的性價(jià)比，配置價(jià)值凸顯，看好四季度板塊跨年行情。
【華西證券：國(guó)防軍工指數(shù)或創(chuàng)新高】
華西證券在研報(bào)中指出，當(dāng)前全球新冠疫情仍處于大流行態(tài)勢(shì)，國(guó)內(nèi)部分省市接連發(fā)生本土疫情，宏觀經(jīng)濟(jì)不確定性加劇，國(guó)防軍工板塊的逆周期屬性有望凸顯，投資價(jià)值進(jìn)一步顯現(xiàn)。軍工行業(yè)固有的計(jì)劃特性、國(guó)防預(yù)算持續(xù)增長(zhǎng)、裝備采購(gòu)費(fèi)用占比不斷提升、急缺新型裝備升級(jí)換代迫切、針對(duì)中長(zhǎng)期訂單的大額預(yù)付款已到位等因素疊加，軍工企業(yè)中長(zhǎng)期業(yè)績(jī)具有較高確定性。
另外，近期航空裝備新型號(hào)、老型號(hào)改進(jìn)型密集亮相，打消了本輪裝備批產(chǎn)放量之后，繼型裝備發(fā)展后勁不足以及軍工企業(yè)增速持續(xù)性的擔(dān)憂，加之東南、西南等周邊局勢(shì)緊張催化，也使得國(guó)防軍工板塊關(guān)注度提升。
華西證券認(rèn)為，從博弈角度來看，國(guó)防軍工指數(shù)多次在跨年行情中跑贏大盤，在跨年行情中，隨著市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好的改善，國(guó)防軍工板塊關(guān)注度有望繼續(xù)提升，國(guó)防軍工指數(shù)或創(chuàng)新高，全面看好跨年行情。
【高效率、高勝率國(guó)防軍工板塊投資策略】
就國(guó)防軍工股投資而言，成份較雜且多樣，選股難度高。從今年表現(xiàn)來看，截至11月1日收盤，中證軍工指數(shù)58只成份股中，首尾成份股表現(xiàn)差距超過240%，擇股風(fēng)險(xiǎn)極高!
從投資效率上軍工類ETF是首選投資工具，可以精準(zhǔn)把握國(guó)防軍工板塊整體行情，規(guī)避個(gè)股踩雷風(fēng)險(xiǎn)。
目前市面上軍工類ETF合計(jì)5只，從實(shí)際收益角度看，國(guó)防軍工(512810)回報(bào)明顯突出，今年以來截至11月1日收盤，年內(nèi)漲幅12.91%，大幅超過同期中證軍工指數(shù)3.2%的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，年內(nèi)超額回報(bào)超9%!
拉長(zhǎng)時(shí)間看，國(guó)防軍工(512810)自2019年至今漲幅151%，大幅超過基準(zhǔn)表現(xiàn)，累計(jì)超額回報(bào)約40%，年均超額回報(bào)超過13%，大幅領(lǐng)先同類!
首屈一指的超額收益，這主要得益于國(guó)防軍工ETF規(guī)模適中，新股打新增厚收益更為明顯。自創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制以及科創(chuàng)板開始以來，新股發(fā)行節(jié)奏明顯加快。來自德勤中國(guó)的研究數(shù)據(jù)顯示，2021年上半年A股新股數(shù)增長(zhǎng)109%全年新股發(fā)行或?qū)⑦_(dá)創(chuàng)紀(jì)錄的600只，加之北交所設(shè)立，進(jìn)一步推動(dòng)直融時(shí)代到來。新股發(fā)行仍將維持高位，受益政策優(yōu)勢(shì)的公募基金仍會(huì)持續(xù)受益于新股配售!
以上，基于國(guó)防軍工板塊的投資，潛在回報(bào)最好的品種，可關(guān)注國(guó)防軍工ETF，代碼512810。
頭圖來源：圖蟲
