5月5日，上汽集團控股股東上汽總公司耗資3.11億元，增持上汽集團1903.5萬股A股股份。
這只是上汽總公司增持計劃的第一步，自2022年5月5日起6個月內(nèi)，上汽總公司計劃以自有資金增持上汽集團股份，增持股份金額16億元-32億元。在本次增持計劃實施前，上汽總公司持有上汽集團股份占公司總股本的67.66%。
而在去年9月，上汽集團才剛表示未來12個月內(nèi)擬出資16-30億回購股份，回購價格不超過28.91元/股。如今還沒回購?fù)?，控股股東又開始了增持。近期上汽集團可謂是護盤動作不斷。
上市公司回購股票一般是管理層覺得公司股價被嚴(yán)重低估，出手回購，以增加投資者信心。自公司宣布回購后，上汽集團股價確實有一波反彈，增持公告發(fā)布后，昨日上汽集團也應(yīng)聲上漲4個點。但拉長時間來看，對股價的刺激作用并不大。上汽集團股價從2018年33元的最高點，一路跌到如今的16元。
近年來，新能源汽車概念火爆，比亞迪、長城股價一路飆升。比亞迪的股價從2020年初至今，已經(jīng)翻了4倍，長城汽車股價也翻了2倍，號稱新能源車銷量第一的上汽集團，為何股價卻如此不盡人意呢?
01、銷量、收入連年下滑
從4月剛公布的年報數(shù)據(jù)來看，上汽集團于2021年收獲營收凈利雙增，實現(xiàn)營收7798.5億元，同比增長5.1%;凈利潤245.3億元，同比增長20.1%。
再來看銷量，上汽集團全年整車終端零售達(dá)581.1萬輛，同比增長5.5%，連續(xù)16年穩(wěn)居整車銷量全國第一。這其中，新能源車銷售73.3萬輛，同比增長128.9%，銷量排名全國第一、全球第三。
表面上看增幅確實不錯，但這是基于2020年受疫情影響的低基數(shù)，若剔除2020年的數(shù)據(jù)，直接和疫情前比，營收與利潤均是不增反降。上汽集團2021年營收規(guī)模低于2019年同期，較2017年同期更是減少近千億元。
凈利潤方面，同樣也沒有恢復(fù)到疫情前水平。2021年歸母凈利潤較2019年少了約11個億，比2018年和2017年更是少了100個億!
很明顯，上汽集團2021年業(yè)績看似大漲，但實際上未恢復(fù)至疫情前水平，距離2018年業(yè)績與股價的巔峰時期有很大的差距。
但是瘦死的駱駝比馬大，總營收上看其實比比亞迪賺錢; 整車銷量連續(xù)16年保持全國第一。
那為何股價、市值不及比亞迪呢?
02、燃油車舊時代VS新能源新時代
時代不同，故事不同。
上汽集團是燃油車時代的王者，旗下有合資品牌和自主品牌。合資品牌就是它的搖錢樹，大眾和通用的存在讓上汽集團躺賺多年，同時近幾年自主品牌榮威等也表現(xiàn)不錯。
然而，如今新能源車替代燃油車的大趨勢毋庸置疑：全球汽車制造商無一不往新能源車的方向發(fā)力，各大新能源造車新勢力崛起，比亞迪更是于今年3月已經(jīng)停止燃油車的整車生產(chǎn)。
燃油車逐漸落寞，新能源車才是未來，誰能在新能源車的賽道上占據(jù)高地，誰才是未來的王者。
股市看的是未來，若是不能在新能源的新時代有所建樹，股價下跌自然是擋不住。
長期以來，上汽集團銷量主要依賴于上汽大眾、上汽通用、上汽乘用車、上汽通用五菱，凈利潤主要依賴于上汽大眾、上汽通用兩大合資公司。
2018年以后，集團業(yè)績逐年下滑的主要原因也在于燃油車銷量的下滑：為上汽集團貢獻最多營收和利潤的上汽大眾和上汽通用的生產(chǎn)量和銷售量在2019-2021年均出現(xiàn)不同程度的下滑。
2021年上汽大眾銷量同比下滑17.5%，上汽通用同比下滑9%。
當(dāng)然，目前全球汽車芯片緊缺，是造成上汽產(chǎn)量銷量下降的一部分原因，但卻不能成為借口。何況全球芯片供應(yīng)恢復(fù)仍有不確定性風(fēng)險，接下來會繼續(xù)對上汽造成持續(xù)性影響。
2021年上汽通用五菱汽車銷量一騎絕塵，超過166萬輛，上汽通用五菱汽車旗下既有燃油車，也有新能源車。
上汽集團公布2021年新能源汽車銷售73.3萬輛,同比增長128.9%，排名國內(nèi)第一、全球前三，這第一的銷量絕大多數(shù)是由上汽通用五菱旗下的宏光MINIEV、五菱NanoEV、KiWi EV等小型新能源車貢獻的，其中五菱宏光MINIEV獨挑新能源大梁，賣了大約42萬輛。
然而上汽通用五菱主打的是低端市場，銷量第一的五菱宏光MINIEV售價僅2.88萬—4.36萬，這就意味著賣得多但賺得不多。有數(shù)據(jù)顯示，五菱宏光已知零部件成本1.5萬—2.3萬元，若再加上研發(fā)、管理、銷售等費用，簡單算一算就知道基本賺不了什么錢。
2021年上汽集團的年報也證實了確實不賺錢：
上汽通用五菱僅為集團貢獻了789億營收，但利潤僅11億元;而上汽大眾、上汽通用貢獻了超過170億的利潤，由此可見，上汽集團的業(yè)績?nèi)匀挥缮掀蟊?、上汽通用這兩個傳統(tǒng)的燃油車品牌在驅(qū)動，新能源車只見銷量不見錢，與上汽新能源車銷量第一的數(shù)據(jù)形成了巨大反差。
03、自主品牌能否救主
上汽集團其實早在2012年就開始進入新能源汽車賽道，上汽大眾、上汽通用五菱、上汽乘用車和上汽大通均有開展新能源汽車業(yè)務(wù)。
但從銷量來看，這么多年來，其在新能源車市場中最大的水花就是五菱宏光這個品牌，覆蓋中低端市場。
在中高端及高端新能源汽車市場方面，合資品牌如上汽大眾、自主品牌如榮威也都在嘗試。
從研發(fā)投入來看，上汽集團的研發(fā)規(guī)模常年穩(wěn)居國內(nèi)主機廠第一名，2021年其研發(fā)投入達(dá)到193億元。錢是花出去了，但上汽集團在中高端新能源汽車領(lǐng)域的成效甚微。
面對新能源車的大趨勢，完善新能源車中高端布局、打造轉(zhuǎn)型新引擎，對于上汽集團來說是刻不容緩的事，事實上，上汽也正在加速這方面布局。
2021年1月，上汽集團聯(lián)合上海浦東新區(qū)、阿里巴巴，投資百億打造高端智能純電汽車項目智己汽車，已推出明星車型智己L7，預(yù)計今年量產(chǎn);智己品牌對30萬元以上市場，定位高端+豪華。
2021年10月，設(shè)立飛凡汽車，將原本屬于上汽集團乘用車分公司旗下的R品牌獨立出來，由飛凡以輕資產(chǎn)方市場化運作。非凡汽車主攻售價20萬-40萬區(qū)間的中高端新能源智能化車型。截至今年3月，飛凡汽車體驗中心在全國布局達(dá)188家。
至此，上汽集團在沖擊新能源中高端化方面，布局了智己汽車和飛凡汽車兩大自主品牌“法寶”。
但在這個賽道上加速奔跑的，不只有上汽集團一家，競爭對手們似乎跑得更快。中高端市場由比亞迪、特斯拉領(lǐng)跑，造車新勢力蔚來、理想也不甘落后。
尤其是比亞迪，今年4月銷量逆流而上跑贏行業(yè)：新能源乘用車銷量達(dá)10.55萬輛，同比增加321.33%大幅超越市場;1-4月累計銷量已經(jīng)達(dá)到39.02萬輛，要是再努把力，估計上半年就能超越去年全年59萬輛的銷量。
那智己、非凡這兩個自主品牌，能否幫助上汽集團在中高端新能源車占據(jù)一席之地?最快也要等新款車型上市后才能見分曉。
可是今年意料之外的上海疫情導(dǎo)致生產(chǎn)受限，上汽集團本想依靠飛凡、智己重樹上汽在新能源車領(lǐng)域聲望的計劃，眼看著又得推遲，也不知今年能否實現(xiàn)。
但不管成功與否，新能源車是上汽集團必須拿下的堡壘，否則昔日的王者在未來恐怕就是英雄遲暮，在科技快速更迭的時代，被后浪拍在沙灘上的巨頭不在少數(shù)，比如柯達(dá)，比如諾基亞。
從上汽集團真金白銀的投入和動向來看，它自然是不甘于只做過去的英雄，但新能源這片藍(lán)海雖然廣闊卻也擁擠，巨輪轉(zhuǎn)向本就不易，上汽這艘巨輪想要成為這片海上的霸主，還需要再加大馬力。
前途唯艱，任重道遠(yuǎn)。
