從2017年底的試點(diǎn)到2021年的爆發(fā)，從試用到真香，四年的時(shí)間，券結(jié)模式逐漸成熟且受到業(yè)內(nèi)認(rèn)可。爆發(fā)之下，越來(lái)越多的券商入局，積極搶食“蛋糕”。
券結(jié)模式迎來(lái)爆發(fā)之年
券商積極搶食“蛋糕”
今年以來(lái)，券結(jié)模式基金產(chǎn)品發(fā)行迎來(lái)爆發(fā)期。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，截至目前，今年已有近80只新發(fā)行產(chǎn)品采用券結(jié)模式，不僅發(fā)行數(shù)量超越去年，發(fā)行規(guī)模也已超千億元。
隨著券商結(jié)算模式大爆發(fā)，券商也在積極搶食“蛋糕”。
國(guó)泰君安證券是行業(yè)首批參與券結(jié)業(yè)務(wù)試點(diǎn)的券商之一，公司擔(dān)任經(jīng)紀(jì)商的博道啟航基金亦是同批中募集規(guī)模最大的券結(jié)產(chǎn)品。目前，公司已繼續(xù)著手加強(qiáng)券結(jié)模式公募產(chǎn)品的銷售工作。此外，2018年，國(guó)金證券與博道基金達(dá)成合作，之后率先發(fā)行了公司首只券結(jié)模式基金—博道中證500指數(shù)增強(qiáng)基金，自此開(kāi)始了在券結(jié)模式基金的快速布局，之后與中信建投基金、工銀瑞信基金、招商基金等頭部基金公司發(fā)行了券結(jié)產(chǎn)品。
自券結(jié)模式試點(diǎn)推出以來(lái)，興業(yè)證券已首批布局參與相關(guān)業(yè)務(wù)，目前已同市場(chǎng)多家新老基金公司開(kāi)展券結(jié)基金代銷及交易結(jié)算合作。從行業(yè)數(shù)據(jù)來(lái)看，今年以來(lái)，公司結(jié)算規(guī)模市場(chǎng)占比20%，業(yè)務(wù)規(guī)模位居行業(yè)前列。
聯(lián)儲(chǔ)證券在2021年初專門從財(cái)富業(yè)務(wù)相關(guān)部門、IT部門等抽調(diào)核心成員成立了券商結(jié)算業(yè)務(wù)推進(jìn)工作小組。根據(jù)券結(jié)模式業(yè)務(wù)性質(zhì)諸多不同點(diǎn)，在系統(tǒng)改造、業(yè)務(wù)制度、操作流程等方面均進(jìn)行了規(guī)劃和布局。為了保證結(jié)算所覆蓋的開(kāi)戶、交易、資金劃轉(zhuǎn)等風(fēng)控條線能有效運(yùn)行，公司加強(qiáng)了整個(gè)流程的監(jiān)控和測(cè)試力度。
第一創(chuàng)業(yè)運(yùn)營(yíng)管理部負(fù)責(zé)人孫蕤告訴記者，2018年，公司為券結(jié)模式組建了專門的部門和團(tuán)隊(duì)，并完成了獨(dú)立的機(jī)構(gòu)柜臺(tái)及相關(guān)業(yè)務(wù)系統(tǒng)的建設(shè)。2019年，公司首只公募基金券結(jié)模式產(chǎn)品上線。目前，公司已開(kāi)展合作的公募基金共2家，有合作意向的公募基金3家，機(jī)構(gòu)柜臺(tái)存續(xù)產(chǎn)品二十余只。
值得注意的是，隨著業(yè)務(wù)模式的逐漸成熟，已有越來(lái)越多的管理人開(kāi)始發(fā)行券結(jié)模式產(chǎn)品。如何更多的分羹券結(jié)“藍(lán)海”，各家券商也是使出了渾身解數(shù)。
興業(yè)證券相關(guān)人士告訴記者，未來(lái)公司將進(jìn)一步擴(kuò)大券結(jié)產(chǎn)品的合作深度和廣度，具體來(lái)看，目前公司正在醞釀針對(duì)券結(jié)模式推出專門的產(chǎn)品系列，針對(duì)基金產(chǎn)品首發(fā)、持營(yíng)以及存量產(chǎn)品券結(jié)模式切換進(jìn)行合作，以進(jìn)一步推動(dòng)券結(jié)模式產(chǎn)品的發(fā)展。
“我們正在打造‘金安’品牌，通過(guò)券結(jié)基金這一獨(dú)特模式，與優(yōu)秀的管理人及基金經(jīng)理合作，打造優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品并推動(dòng)財(cái)富管理業(yè)務(wù)的持續(xù)發(fā)展”，國(guó)金證券相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，公司也在全力拓展券結(jié)模式基金的產(chǎn)品線，滿足客戶多元化資產(chǎn)配置需求。
財(cái)富管理業(yè)務(wù)快速發(fā)展
是主要推動(dòng)因素
從2017年底的試點(diǎn)到2021年的爆發(fā)，從試用到“真香”，券結(jié)模式的發(fā)展和券商財(cái)富管理業(yè)務(wù)的起步到爆發(fā)，在時(shí)間上不謀而合。
“券商在財(cái)富管理行業(yè)的快速發(fā)展推動(dòng)了券結(jié)模式的爆發(fā)式發(fā)展”，興業(yè)證券相關(guān)人士表示，近年來(lái)，券商紛紛發(fā)力財(cái)富管理轉(zhuǎn)型，基金產(chǎn)品代銷規(guī)模快速提升，也使得基金公司更加重視券商銷售渠道的合作潛力，紛紛開(kāi)拓券結(jié)模式合作領(lǐng)域。
“公募基金首先看中券商的銷售能力，有利于促進(jìn)‘散戶機(jī)構(gòu)化’。因?yàn)椴捎?lsquo;券結(jié)模式’的產(chǎn)品，在銷售過(guò)程中券商就和基金公司的利益深度綁定，券商往往會(huì)在首發(fā)期內(nèi)傾盡所有來(lái)保證基金的銷量，采取如單獨(dú)考核、總部下任務(wù)、同檔期排他式重點(diǎn)代銷等，因此盡管在行情低迷時(shí)，也能有非常可觀的銷量”，聯(lián)儲(chǔ)證券總裁助理兼財(cái)富管理部總經(jīng)理孫艷芳告訴記者，其次，得益于券商財(cái)富管理轉(zhuǎn)型的快速發(fā)展，能夠擴(kuò)大基金產(chǎn)品投資范圍。
國(guó)泰君安證券相關(guān)人士表示，券結(jié)模式實(shí)質(zhì)上為產(chǎn)品定制銷售模式，證券公司、托管銀行、基金公司分工協(xié)助、合作共贏的一種模式。在其看來(lái)，多方的業(yè)務(wù)需求和精誠(chéng)合作或是該業(yè)務(wù)階段性爆發(fā)的原因。
“近年券商財(cái)富管理轉(zhuǎn)型提速，采用券結(jié)模式對(duì)各方業(yè)務(wù)發(fā)展均助力明顯，另一方面，券結(jié)模式的優(yōu)勢(shì)也吸引了更多基金公司采用券結(jié)模式與券商合作交易結(jié)算與托管業(yè)務(wù)。”孫蕤表示。
在采訪中，多家公司提到了券結(jié)模式的優(yōu)勢(shì)，這些優(yōu)勢(shì)也為券結(jié)模式的快速發(fā)展打下了非常扎實(shí)的基礎(chǔ)。
上述國(guó)金證券相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，該模式的優(yōu)勢(shì)在于可以更好地滿足客戶需求，在挖掘客戶需求的前提下，尋找合適的優(yōu)秀管理人和基金經(jīng)理，在產(chǎn)品創(chuàng)設(shè)的過(guò)程中，可以帶著客戶需求與管理人進(jìn)行深入溝通，再與客戶進(jìn)行較為精準(zhǔn)的適配。此外，在券結(jié)模式基金的投資過(guò)程中，券商投研團(tuán)隊(duì)可以向基金管理人團(tuán)隊(duì)提供更深入的投研服務(wù)等。
在孫艷芳看來(lái)，由于券商與基金公司利益高度一致，因此券商整體的分支銷售激勵(lì)及營(yíng)銷政策都會(huì)向其傾斜，以期能夠有更好的銷售情況;此外，由于結(jié)算模式的特殊性，使得券商對(duì)于基金公司的交易行為的監(jiān)控也將更加精準(zhǔn)，尤其是日交易額、頭寸和持倉(cāng)等;更重要的是，因?yàn)槿探Y(jié)算模式不涉及最低備付金、結(jié)算保證金的繳納，所以可以提高整個(gè)環(huán)節(jié)的資金利用效率。
不過(guò)，券結(jié)模式也有一定的劣勢(shì)，在采訪中，多家券商表示，目前該模式的劣勢(shì)主要集中傳輸效率和資金交收等問(wèn)題上。(中國(guó)基金報(bào)記者 章子林)
