不少接受采訪的機(jī)構(gòu)人士認(rèn)為,4月行情在不確定因素下預(yù)計(jì)難有普遍性機(jī)會(huì),結(jié)構(gòu)性行情仍是主基調(diào)。操作層面上,投資者在市場(chǎng)震蕩筑底階段需注意倉(cāng)位控制,在市場(chǎng)未做出方向性選擇前,保持較低倉(cāng)位觀望是上策。標(biāo)的方面,機(jī)構(gòu)與券商普遍看好銀行、國(guó)防軍工、光伏新能源等板塊機(jī)會(huì)。
A銀行
估值修復(fù)值得期待
銀行業(yè)基本面穩(wěn)健。當(dāng)前銀行股估值普遍低于其他行業(yè),在歷史上也處于估值最低水平附近,隨著銀行板塊進(jìn)入2021年度報(bào)告密集披露期,銀行板塊估值修復(fù)行情值得期待。中郵證券分析師魏大朋指出,二季度穩(wěn)增長(zhǎng)政策將成為銀行業(yè)下階段表現(xiàn)的動(dòng)力來(lái)源,成長(zhǎng)性較高、資產(chǎn)優(yōu)質(zhì)、業(yè)務(wù)護(hù)城河較深的相關(guān)個(gè)股有望更多的得到市場(chǎng)關(guān)注。
對(duì)于銀行板塊,行業(yè)人士普遍認(rèn)為處在估值底部的銀行股存在估值修復(fù)機(jī)會(huì)。東興證券分析師林瑾璐指出,從基本面來(lái)看,行業(yè)業(yè)績(jī)有確定性,潛在不良?jí)毫Σ淮?,?cái)管管理業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型加速將貢獻(xiàn)新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。從資金面看,機(jī)構(gòu)重倉(cāng)持有板塊比重在歷史較低水平,進(jìn)一步減配空間不大。我們認(rèn)為,寬信用政策持續(xù)發(fā)力,銀行板塊估值修復(fù)行情值得期待。
東北證券分析師陳玉盧也表示,短期來(lái)看前期受資金面波動(dòng)影響,部分龍頭銀行股超跌嚴(yán)重,估值已降至2020年3月疫情沖擊最嚴(yán)重時(shí)水平。中長(zhǎng)期來(lái)看,我們看好后續(xù)貨幣政策、財(cái)政政策、產(chǎn)業(yè)政策的協(xié)同發(fā)力,隨著基建發(fā)力、地產(chǎn)糾偏,寬信用將實(shí)質(zhì)性到來(lái)。銀行業(yè)績(jī)層面看好信貸以量補(bǔ)價(jià);資產(chǎn)質(zhì)量方面,寬信用將帶來(lái)資產(chǎn)質(zhì)量?jī)?yōu)化、扭轉(zhuǎn)市場(chǎng)對(duì)于銀行資產(chǎn)質(zhì)量的擔(dān)憂。疊加銀行板塊目前歷史底部的估值水平和多家銀行良好業(yè)績(jī)的催化,看好銀行板塊的估值修復(fù)。建議關(guān)注招商銀行、平安銀行、江蘇銀行、南京銀行等。
潛力股精選
招商銀行(600036)
公司多項(xiàng)業(yè)務(wù)保持快速增長(zhǎng),信用減值雖有回升但集中在非信貸領(lǐng)域,以增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)抵補(bǔ)能力,對(duì)業(yè)績(jī)影響有限,多項(xiàng)因素帶動(dòng)公司整體營(yíng)收與凈利延續(xù)兩位數(shù)高增。公司不良率為繼續(xù)下降,關(guān)注類貸款占比整體處于較低水平。公司資產(chǎn)質(zhì)量保持優(yōu)異,風(fēng)險(xiǎn)抵補(bǔ)能力增強(qiáng)。銀河證券分析師張一緯指出,公司零售業(yè)務(wù)優(yōu)勢(shì)明顯,盈利能力強(qiáng)勁,凈資產(chǎn)收益率優(yōu)于同業(yè);資產(chǎn)端穩(wěn)步擴(kuò)張、結(jié)構(gòu)優(yōu)化,負(fù)債端活期存款占比逾6成、成本優(yōu)勢(shì)顯著;資產(chǎn)質(zhì)量?jī)?yōu)異,撥備覆蓋率位居行業(yè)前列水平;公司積極推進(jìn)輕型銀行轉(zhuǎn)型,打造金融科技銀行,構(gòu)建大財(cái)富管理價(jià)值循環(huán)鏈,差異化競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)進(jìn)一步增強(qiáng)。
平安銀行(000001)
公司前三季度盈利貢獻(xiàn)拆分看,支出端貢獻(xiàn)大于收入端。收入端,量增價(jià)收之下,凈利息收入維持平穩(wěn)增長(zhǎng);非息收入有較快增長(zhǎng),主要受益于財(cái)富管理、信用卡業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)的迅猛增長(zhǎng)。東興證券指出,公司自2016年開始進(jìn)行零售業(yè)務(wù)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型,在集團(tuán)資源支持和科技金融加持下,零售轉(zhuǎn)型成效顯著。今年平安銀行升級(jí)零售轉(zhuǎn)型,提出“五位一體”新模式,融合綜合化銀行、AI銀行、遠(yuǎn)程銀行、線下銀行、開放銀行等零售金融服務(wù),強(qiáng)化了科技賦能,實(shí)現(xiàn)了零售業(yè)務(wù)新的飛躍。零售業(yè)務(wù)新打法下,零售業(yè)務(wù)擴(kuò)張持續(xù)性和盈利性均有進(jìn)一步提升。
江蘇銀行(600919)
公司業(yè)績(jī)快報(bào)顯示,2021年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)22.58%,歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)30.72%。公司營(yíng)業(yè)收入維持兩位數(shù)增長(zhǎng),凈利潤(rùn)增速創(chuàng)近年來(lái)新高。結(jié)合三季報(bào)數(shù)據(jù)來(lái)看,公司整體業(yè)績(jī)表現(xiàn)有望繼續(xù)領(lǐng)跑上市銀行。銀河證券指出,公司深耕江蘇經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)區(qū)域,金融資源豐富、發(fā)展前景廣闊,小微、制造業(yè)服務(wù)優(yōu)勢(shì)明顯,多項(xiàng)業(yè)務(wù)指標(biāo)位居省內(nèi)第一。資產(chǎn)端,信貸投放力度持續(xù)加大,結(jié)構(gòu)優(yōu)化,有助息差改善;中間業(yè)務(wù)代理類業(yè)務(wù)增長(zhǎng)較快,財(cái)富管理業(yè)務(wù)發(fā)展態(tài)勢(shì)良好,增厚盈利空間。金融科技應(yīng)用加速推進(jìn),實(shí)施智慧金融進(jìn)化工程,全面賦能業(yè)務(wù)發(fā)展和經(jīng)營(yíng)管理。
南京銀行(601009)
公司逐漸培育了小微金融、零售金融和債券業(yè)務(wù)三大基因。2020 年新管理層搭建完成,為公司帶來(lái)新活力,業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)有效提振。2020 年公司進(jìn)入大零售2.0 改革階段,改革成效顯著。個(gè)貸方面,消費(fèi)貸占據(jù)半壁江山,收購(gòu)蘇寧消金,牌照落地助推消金“再成長(zhǎng)”;財(cái)富管理受益于理財(cái)轉(zhuǎn)型與私行差異化競(jìng)爭(zhēng)策略雙輪驅(qū)動(dòng),零售AUM自2018年以來(lái)累計(jì)增長(zhǎng)43%。民生證券指出,2021年以來(lái)公司業(yè)績(jī)?cè)鏊亠@著修復(fù),帶動(dòng)凈資產(chǎn)收 益 率 企 穩(wěn) 回 升 至 2021 年 三 季 度 的15.84%,上市城商行第3。業(yè)績(jī)高景氣有望持續(xù),支撐凈資產(chǎn)收益率保持高水平。(本報(bào)記者 林珂)