目前國內(nèi)股市仍以穩(wěn)增長為主，政策邊際變化將持續(xù)推動地產(chǎn)行業(yè)需求平穩(wěn)增長，家電行業(yè)有望受益。從基本面來看，隨著原材料價格持續(xù)回落及整機廠商向下游成本傳導(dǎo)見效，龍頭企業(yè)優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)與提效控費，疊加低基數(shù)下需求彈性增大，家用電器行業(yè)盈利逐步改善。從已發(fā)布年報以及業(yè)績預(yù)告的家用電器上市公司來看，超過八成的公司業(yè)績預(yù)喜。
當(dāng)前家電整體行業(yè)仍處于估值相對較低的水平，階段性配置性價比仍較高。原材料價格趨穩(wěn)使得家電行業(yè)利潤端迎來改善，地產(chǎn)回暖有助于推動家電銷售端好轉(zhuǎn)。光大證券分析師洪吉然表示選取了17家關(guān)注度較高的傳統(tǒng)家電股票，并以此計算其整體市盈率相對大盤的估值水平。數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)前相對市盈率水位0.97，已低于歷史均值。隨著全國“兩會”對今年經(jīng)濟工作布局的進一步明朗，“穩(wěn)增長”的政策或?qū)⑦M一步發(fā)力，國內(nèi)宏觀經(jīng)濟將獲得基本支撐，對于行業(yè)未來景氣度的變化無需再悲觀。
首創(chuàng)證券分析師陳夢表示堅定看好原材料、地產(chǎn)邊際緩和背景下，家電細分龍頭加速突圍。細分領(lǐng)域來看，建議投資者關(guān)注白電板塊中的海爾智家、美的集團;廚電板塊建議關(guān)注老板電器、火星人、億田智能;小家電建議關(guān)注蘇泊爾、九陽股份、新寶股份等、科沃斯、石頭科技;電工照明建議關(guān)注公牛集團、歐普照明。
潛力股精選
海爾智家(600690)
公司計劃擬提取7.08億元激勵金參與A股員工持股計劃，擬提取0.9億元激勵金參與H股員工持股計劃，股票來源于擬受讓海爾智家回購專用證券賬戶回購的股票。海通證券指出，公司實現(xiàn)港股海爾電器并表，實現(xiàn) A+H同股同權(quán)治理結(jié)構(gòu)進一步優(yōu)化。本次推出2021-2025年核心員工持股計劃，治理優(yōu)化持續(xù)，我們認為后續(xù)亦有望繼續(xù)滾動推出員工持股計劃，利益綁定加強激勵。中長期看，國內(nèi)市場繼續(xù)推進高端化成套化銷售，卡薩帝三翼鳥布局領(lǐng)先，海外市場自主品牌布局完善，產(chǎn)銷協(xié)同繼續(xù)優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。公司收入規(guī)模不斷擴張的同時，數(shù)字化精細化運營下盈利能力亦有望繼續(xù)提升。
老板電器(002508)
公司初期主要生產(chǎn)家用電器零配件，在2000年開始陸續(xù)進入燃氣灶、消毒柜、配套小家電、洗碗機、集成灶等領(lǐng)域。公司有望憑借產(chǎn)品渠道等多方面集聚的實力實現(xiàn)再次騰飛。產(chǎn)品端，公司持續(xù)加大產(chǎn)品研發(fā)投入，加速單品迭代和創(chuàng)新，不斷樹立行業(yè)內(nèi)集成化、智能化產(chǎn)品升級標桿;渠道端，多元渠道網(wǎng)絡(luò)建設(shè)成效顯著，零售、電商、工程與創(chuàng)新全渠道齊發(fā)力。首創(chuàng)證券指出，公司是我國高端廚電龍頭企業(yè)，在廚電領(lǐng)域具備較強的生產(chǎn)、研發(fā)及品牌實力，洗碗機、集成灶等新品類打開新增長空間，零售渠道不斷優(yōu)化升級，大宗客戶結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，長期發(fā)展實力強勁。
蘇泊爾(002032)
公司業(yè)績實現(xiàn)較好增長，一是由于內(nèi)銷向線上渠道轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略成功落地，線上產(chǎn)品銷售結(jié)構(gòu)優(yōu)化帶動內(nèi)銷收入增長;二是公司外銷 SEB訂單轉(zhuǎn)移快速增長拉動海外需求上揚，2021年10月公司公告稱將上調(diào)2021年度與SEB交易關(guān)聯(lián)金額至70.28億元，此金額較年初預(yù)計增長5.44%。。內(nèi)外銷共同發(fā)力下，公司整體營收穩(wěn)健增長。首創(chuàng)證券指出，公司是國內(nèi)小家電優(yōu)勢企業(yè)，新品類拓展與渠道優(yōu)化持續(xù)賦能公司，SEB的訂單轉(zhuǎn)移有望拉動公司海外營收穩(wěn)定增長，公司長期發(fā)展實力強勁。整體來看，內(nèi)銷渠道改革成效漸顯，外銷訂單充足有望帶動業(yè)績彈性釋放。
科沃斯(603486)
公司20余年來打造了強大渠道布局和行業(yè)規(guī)模龍頭品牌優(yōu)勢，以線上主導(dǎo)線下體驗的形式，保持了對市場敏感性的強大把控力和快速推廣能力，結(jié)合其自研自產(chǎn)的快速創(chuàng)新響應(yīng)、爆品意識，在當(dāng)下拖地革新大潮的早期階段快速切入大放異彩，其自拖洗產(chǎn)品N9+爆款、添可洗地機升級綁定等案例均證明其協(xié)同能力與先發(fā)優(yōu)勢。在賽道功能技術(shù)快速變革、品牌市場尚未定型的當(dāng)下，公司快速市場抓取、強大造勢能力值得高度關(guān)注。華創(chuàng)證券指出，在清潔電器需求快速釋放背景下，公司以機器替代、拖地自清潔、海外區(qū)域增量等三大驅(qū)動力打造龐大而長效增量空間，其渠道運營自研自產(chǎn)為其在市場變革下保持優(yōu)勢帶來更高確定性。
標簽： 家用電器 消費旺季 海爾智家 治理結(jié)構(gòu)
