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漢纜股份大股東用自己控制的20個(gè)自然人賬戶(hù)承接自己的18%股份減持，然后再在二級(jí)市場(chǎng)賣(mài)出，違規(guī)交易63億元，證監(jiān)會(huì)處罰50萬(wàn)元，這個(gè)處罰連撓癢癢都算不上，這樣的處罰威懾力極低。
這里面有幾個(gè)操作值得投資者關(guān)注。第一，是大股東把股票先通過(guò)大宗交易減持給自己控制的自然人賬戶(hù)，這樣的減持操作，雖然看起來(lái)減持18%的股份嚇?biāo)廊?，但?shí)際的影響卻幾乎為零，同時(shí)這些自然人賬戶(hù)還承接了其他投資者的恐慌性?huà)伇P(pán)，然后公司就可以大搖大擺地公告減持已經(jīng)完成。投資者看到大股東已經(jīng)完成減持，同時(shí)股價(jià)也沒(méi)有出現(xiàn)大幅下跌，而且股價(jià)還繼續(xù)上漲，這對(duì)于投資者的激勵(lì)是很強(qiáng)的，于是大股東可以從容地在高位繼續(xù)減持自然人賬戶(hù)中的股票，這樣的減持操作，正是結(jié)構(gòu)化減持中的一部分。
那么證監(jiān)會(huì)對(duì)于上市公司大股東的處罰，主要是說(shuō)它借用他人賬戶(hù)進(jìn)行交易，50萬(wàn)元的處罰相對(duì)于63億元的成交額和18%的減持股份來(lái)說(shuō)真的是太微乎其微了，而大股東通過(guò)先把股票低價(jià)賣(mài)給個(gè)人賬戶(hù)，然后再用個(gè)人賬戶(hù)高價(jià)減持股票，這一操作將會(huì)減少法人賬戶(hù)的利潤(rùn)，增加個(gè)人賬戶(hù)的利潤(rùn)，按照國(guó)家的稅務(wù)規(guī)定，個(gè)人賬戶(hù)的股票差價(jià)利潤(rùn)是不用繳稅的，而法人賬戶(hù)的股票差價(jià)利潤(rùn)是要繳企業(yè)所得稅的，所以，這個(gè)結(jié)構(gòu)化減持就能讓漢纜股份大股東少繳大量的企業(yè)所得稅。
這還不是危害最大的，事實(shí)上，大股東把股票賣(mài)給了自己的小號(hào)，投資者都認(rèn)為大股東已經(jīng)完成了減持，而只有大股東自己知道減持還沒(méi)開(kāi)始，然后他又利用這一不真實(shí)的公告推高股價(jià)，說(shuō)這是內(nèi)幕交易都是輕的，這就是欺騙投資者。然后，大股東的20個(gè)小號(hào)接下其他股東的大宗交易拋盤(pán)，以及通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)買(mǎi)賣(mài)股票，這更有操縱股價(jià)的嫌疑，所以本欄說(shuō)，證監(jiān)會(huì)開(kāi)出的50萬(wàn)元罰單或許是借用他人賬戶(hù)的頂格處罰，但在本欄看來(lái)，內(nèi)幕交易和操縱股價(jià)仍有處罰的空間。
對(duì)于上市公司及大股東的違規(guī)行為，如果證監(jiān)會(huì)的處罰太輕，那就不是處罰，最起碼沒(méi)起到處罰應(yīng)有的意義。違規(guī)者一邊違規(guī)操作，一邊說(shuō)著天天挨罰都樂(lè)意，那么這樣的處罰又有什么意義呢？
在金融市場(chǎng)上的違規(guī)處罰，就不應(yīng)該有上限，對(duì)于內(nèi)幕交易和操縱股價(jià)行為，也應(yīng)該適用有罪推定，即如果上市公司及大股東不能證明自己沒(méi)有進(jìn)行內(nèi)幕交易和操縱股價(jià)，那么就應(yīng)該認(rèn)定為存在內(nèi)幕交易和操縱股價(jià)行為，并開(kāi)出巨額罰單。就拿漢纜股份這個(gè)處罰結(jié)果，估計(jì)很多大股東都在試圖效仿，湊20個(gè)自然人賬戶(hù)，其實(shí)并不困難。
北京商報(bào)評(píng)論員 周科競(jìng)
標(biāo)簽： 內(nèi)幕交易 漢纜股份 上市公司 二級(jí)市場(chǎng) 企業(yè)所得稅
