國家統(tǒng)計局近日發(fā)布消息稱，8月煤炭開采和洗選業(yè)實現(xiàn)利潤總額3290.3億元，同比增長145.3%，較前7月擴大17.4個百分點。利潤方面，受大宗商品價格總體高位運行推動，煤炭行業(yè)利潤同比增長2.41倍，增速較上月加快30個百分點。
“ 當 前 煤 炭 供 需 矛 盾 較 為 激烈，四季度保供壓力仍存，新增產能在一定程度上可以緩和矛盾，但是要持續(xù)觀察供給釋放速度以及其他擾動因素。”華金證券分析師胡博預計，四季度煤價高位運作，具有增量優(yōu)勢的煤炭股更值得關注。此外，“保供任務+長協(xié)合同”導致市場煤比例大幅降低;同時，除電力之外的行業(yè)用煤需求不能得到滿足，市場煤彈性增強。未來無論動力煤還是煉焦煤，現(xiàn)貨比例高和長協(xié)價格具上漲預期的煤炭股相對受益。
開源證券分析師張緒成表示看好煤炭行業(yè)下半年業(yè)績進一步改善，三季度、四季度業(yè)績有望環(huán)比超預期表現(xiàn)。中長期緊供給常態(tài)化背景下，煤企價值重估的主線邏輯不變，待市場逐步驗證并認可后，有望開啟新一輪估值提升行情，持續(xù)看好煤炭板塊表現(xiàn)，建議關注五大類標的。高分紅受益標的：中國神華、平煤股份、盤江股份、陜西煤業(yè)、淮北礦業(yè);新產業(yè)轉型受益標的：山煤國際、金能科技、華陽股份、中國旭陽集團;國改深化受益標的：山西焦煤、潞安環(huán)能、晉控煤業(yè);經濟復蘇高彈性受益標的：兗州煤業(yè)、神火股份、露天煤業(yè);債務重組受益標的：永泰能源。
平煤股份(601666)盈利能力繼續(xù)提升
平煤股份“精煤戰(zhàn)略”實施效果顯著，噸煤毛利大幅提升，盈利能力持續(xù)提升。上半年影響公司生產因素基本已經消除，三季度以來生產邊際好轉，產量有望逐步提升;與此同時，三季度公司煉焦煤售價上漲180元/噸，或進一步增厚公司業(yè)績。
信達證券認為，當前澳煤進口依然受限，短期難以放開，蒙煤進口受疫情影響通關依然不暢，國內第一大煉焦煤供應省區(qū)——山西的焦煤礦受安全環(huán)保檢查影響開工不及預期，短期煉焦煤供給受限。中長期看，煉焦煤礦普遍井型偏老偏小，資源逐步趨枯竭，而新增產能寥寥，難以滿足接續(xù)要求，供需趨緊。而公司是國內優(yōu)質低硫主焦煤第一大生產商和供應商，兼具地緣優(yōu)勢，在當前煉焦煤供給受限、資源稀缺背景下，公司煤種煤質稀缺性更為凸顯。
陜西煤業(yè)(601225)原煤產量業(yè)內領先
陜西煤業(yè)是陜西煤業(yè)化工團有限責任公司煤炭資產唯一上市公司，擁有顯著的平臺優(yōu)勢。自上市以來，陜煤集團對上市公司的發(fā)展提供了有利支持，主要表現(xiàn)在優(yōu)質資產注入、劣質資產剝離方面。在建礦井建成后，如全部注入上市公司，屆時陜西煤業(yè)核定產能將由現(xiàn)在的13205 萬噸，攀升至 16205萬噸，增幅 22.72%。中長期看，集團體內在陜北地區(qū)有多對規(guī)劃礦井，合計規(guī)模近5000萬噸，奠定長期發(fā)展基石。
信達證券指出，公司享有供給側改革政策紅利，所在的陜北、彬黃礦區(qū)原煤產量不斷攀高。公司發(fā)揮資源、技術等優(yōu)勢，逐步釋放優(yōu)質產能，原煤產量穩(wěn)定持續(xù)增長。2015年至2020年，陜西煤業(yè)原煤產量復合增速為2.64%，其中2020年陜西煤業(yè)原煤產量 1.25 億噸，同比增加約1000 萬噸，增長率 8.74%，領先于行業(yè)。
盤江股份(600395)產能仍將持續(xù)釋放
盤江股份上半年實現(xiàn)收入 36.14 億元，同比增長30.34%，實現(xiàn)歸屬股東凈利4.62 億 元 ， 同 比 增 長34.35%;毛利率為33.53%，同比提高4.21個百分點;凈利率為 12.79%，同比提高0.38個百分點。
華金證券表示，公司老礦技改、并購資產帶來產能擴張。截止 2021 年中期，公司核定產能 1860 萬噸，較2020年底新增500萬噸;此外，新建礦馬依西一井(240萬噸/年)、發(fā)耳二礦一期(180萬噸)在2021年中建設進度分別達到85.86%和85.72%，加上楊山礦技改(新增90萬噸)，在建項目全部投產后，公司煤炭產能達到2370萬噸，后期仍有發(fā)耳二礦二期、馬依東等項目規(guī)劃待建，是少數(shù)有成長空間的煤炭公司之一。
中國神華(601088)全年業(yè)績值得期待
中國神華2021年上半年歸母凈利潤同比增長26%，其中二季度實現(xiàn)歸母凈利潤約 144 億 元 ，環(huán) 比 增 長23.9%。公司二季度業(yè)績超預期，主要受益于煤炭業(yè)務量價齊升，同時，運輸、煤化工業(yè)務對業(yè)績增長均有貢獻。下半年煤價或將持續(xù)偏強運行，利好公司業(yè)績釋放。
開源證券認為，上半年公司產銷量均有較明顯增長，主要原因在于保供支持下公司產能積極釋放。此外，非煤業(yè)務整體向好，“電運化”增量顯著?？紤]到產地及進口端增量釋放有限，預計下半年供給偏緊運行，對煤價形成較強支撐。同時，政策保供力度加大，對龍頭煤企產量形成保障。開源證券看好公司在量價支撐下的全年業(yè)績表現(xiàn)?；诜€(wěn)中有增業(yè)績預期，公司持續(xù)穩(wěn)定的高分紅也進一步凸顯龍頭煤企的長期投資價值。
潞安環(huán)能(601699)產銷呈兩位數(shù)增長
潞安環(huán)能上半年煤炭產、銷量分別實現(xiàn) 2771 萬噸、2493萬噸，同比分別增長14.3%、14.6%。煤炭銷售毛利率46.6%，同比增長9.2%，煤炭盈利能力顯著改善。
開源證券表示，下半年以來，噴吹煤價格在緊供給支撐下快速上漲，7、8月長治噴吹煤車板價環(huán)比分別增長3%、16%，公司噴吹煤長協(xié)定價機制靈活，進入三季度以來已多次上調長協(xié)定價，有望于下半年充分受益漲價，釋放業(yè)績彈性。公司現(xiàn)有焦炭產能216萬噸，均為4.3米焦爐，存在政策淘汰風險，因此，公司大力布局潞城焦化園區(qū)500萬噸煤焦項目用于分批分期置換，其中140萬噸新型焦化項目已完成建設并點火烘爐，預計將于年底投產，實現(xiàn)焦化業(yè)務的平穩(wěn)接續(xù)。
山西焦煤(000983)整體上市步伐提速
山西焦煤正籌劃以發(fā)行股份及支付現(xiàn)金方式，購買公司控股股東山西焦煤集團持有的“華晉焦煤”51%的股權。華晉焦煤是國有大型主焦煤生產企業(yè)，主要開發(fā)建設山西河東煤田的離柳礦區(qū)和鄉(xiāng)寧礦區(qū)。華晉焦煤擁有豐富的優(yōu)質煤炭資源，優(yōu)質主焦煤產品銷往國內多家知名鋼鐵企業(yè)，并出口日本、韓國等國家。
銀河證券表示，按照山西省委省政府關于深化國企改革的戰(zhàn)略部署，公司未來將被打造成焦煤板塊龍頭上市公司。公司與集團同業(yè)競爭問題亟待解決，在全部資產注入預期下，公司產能將有2-3倍成長空間。集團產量約為上市公司產量2.5-3倍，當前集團資產證券化率較低，同業(yè)競爭問題的解決方案是政策性障礙消除后，擇機將集團存續(xù)資產逐步注入上市平臺。本次籌劃收購華晉焦煤，正代表了集團整體上市步伐的提速，未來仍有資產持續(xù)注入的預期。
