在集采等政策的倒逼下，我國傳統(tǒng)藥企逐步開啟了創(chuàng)新轉(zhuǎn)型之旅，同時立足于創(chuàng)新技術(shù)的Biotech企業(yè)也如同雨后春筍般涌現(xiàn)，行業(yè)景氣度較高。平安證券分析師葉寅指出，隨著美國XBI反彈，A+H創(chuàng)新藥板塊目前也已逐步走出底部區(qū)間，考慮到創(chuàng)新仍是解決未滿足臨床需求的主要路徑，并且行業(yè)發(fā)展持續(xù)向好，我們認為板塊已迎來合適的布局時機。
可以看到，創(chuàng)新是全球醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵驅(qū)動力，也是中國醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)突破現(xiàn)狀更上一層樓的必然路徑。在國家政策的鼓勵下，我國創(chuàng)新藥行業(yè)正在快速發(fā)展。東吳證券分析師朱國廣指出，長遠來看創(chuàng)新藥的商業(yè)天花板夠高，逐漸成熟的監(jiān)管政策，也將推動行業(yè)良性競爭和發(fā)展。短期來看，疫情影響走弱。2022年ASCO年會上國產(chǎn)創(chuàng)新藥數(shù)據(jù)表現(xiàn)優(yōu)異，多個核心品種成藥的確定性逐步獲得確證。
光大證券分析師林小偉指出，創(chuàng)新藥板塊經(jīng)過長時間回調(diào)，很多優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)進入高性價比的估值底部區(qū)間。我們認為有以下幾點邏輯，第一市場風險偏好和估值已達10年較低水平，或?qū)⒂瓉韯?chuàng)新藥大行情;第二疫情影響弱化，銷售與臨床工作逐步恢復(fù)正常，行業(yè)三季度業(yè)績確定性增強;第三中國ADC技術(shù)水平受到國際認同;第四政策導(dǎo)向進入提質(zhì)階段，創(chuàng)新藥從同質(zhì)化內(nèi)卷走向臨床價值決勝。個股機會方面，朱國廣建議投資者關(guān)注恒瑞醫(yī)藥、藥明康德、榮昌生物、加科思、亞盛醫(yī)藥、博騰股份、九洲藥業(yè)、諾禾致源、藥康股份、南模生物等。
潛力股精選
恒瑞醫(yī)藥(600276)
公司自主研發(fā)1類新藥瑞維魯胺片獲批上市。瑞維魯胺是首個中國自主研發(fā)新型雄激素受體(AR)抑制劑，并在藥物分子結(jié)構(gòu)上進行了重要創(chuàng)新。國金證券指出，目前，公司已有11個創(chuàng)新藥獲批上市，另有60多個創(chuàng)新藥正在臨床開發(fā)，今年醫(yī)保談判公司將有達爾西利、恒格列凈、瑞維魯胺3個新產(chǎn)品，以及PD-1、吡咯替尼、瑞馬唑侖的多項新適應(yīng)癥符合申報條件，預(yù)計公司創(chuàng)新藥管線將逐步迎來收獲期。此外，截至2021年底公司產(chǎn)品已進入超過40個國家，共計開展近20項國際臨床試驗，預(yù)計海外市場的增長將會成為公司新的業(yè)績增長點。預(yù)計下半年公司有望迎來業(yè)績拐點。
藥明康德(603259)
公司2022上半年實現(xiàn)營收177.6億元，同比增長68.5%;實現(xiàn)歸母凈利潤46.4億元。，同比增長73.3%。得益于公司第一時間啟動業(yè)務(wù)連續(xù)性預(yù)案，在上海疫情影響下仍保持業(yè)績高增速。東吳證券指出，化學業(yè)務(wù)翻倍增長，常規(guī)業(yè)務(wù)和新分子數(shù)維持高增速。截至2022年6月底，化學業(yè)務(wù)新藥分子2010個，其中III期項目52個，二季度增加3個，獲批項目43個，二季度增加1個。此外，測試業(yè)務(wù)穩(wěn)定增長，安評業(yè)務(wù)保持高增速。其中CRO業(yè)務(wù)上半年完成170個項目臨床試驗開發(fā)，幫助客戶獲得臨床申請批件10個;SMO業(yè)務(wù)上半年幫助16個產(chǎn)品上市。
榮昌生物(688331)
公司具有三大技術(shù)平臺，包括抗體和蛋白融合平臺、抗體-藥物偶聯(lián)物(ADC)平 臺 以 及 雙 功 能 抗 體(HiBody)平臺，開發(fā)了泰它西普、維迪西妥單抗等多個創(chuàng)新藥產(chǎn)品。公司擁有具有海內(nèi)外醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)豐富研發(fā)和運營經(jīng)驗的管理團隊，能夠領(lǐng)導(dǎo)在研項目進行中美雙報，且部分產(chǎn)品已經(jīng)拿到FDA突破性療法、快速通道等資格認定，全球化競爭能力較強。光大證券指出，公司泰它西普與維迪西妥單抗商業(yè)化起步，后續(xù)還有RC28等多個高度創(chuàng)新性、差異化的產(chǎn)品正在推進開發(fā)工作，創(chuàng)新產(chǎn)品梯隊將得到持續(xù)豐富。公司產(chǎn)品線具有差異化創(chuàng)新特色，即將迎來商業(yè)化放量階段。
博騰股份(300363)
公司發(fā)布2022年半年度報告，上半年公司實現(xiàn)營業(yè)收入同比增長211.7%;實現(xiàn)歸母凈利潤同比增長465%。上半年重大合同確認銷售收入28.3億元，待交付訂單25.8億元，來自于2021年度和2022年初收到的美國某大型制藥公司某小分子創(chuàng)新藥相關(guān)CDMO訂單，大訂單助力公司上半年業(yè)績呈現(xiàn)爆發(fā)性增長。西南證券指出，公司產(chǎn)能持續(xù)拓展，2022年上半年產(chǎn)能約2100立方米。此外制劑CDMO和基因細胞治療CDMO商業(yè)化產(chǎn)能方面，預(yù)計2022Q4子公司博騰藥業(yè)重慶制劑生產(chǎn)基地將有5個車間建成投產(chǎn)，博騰生物蘇州基因治療和細胞治療商業(yè)化車間也將建成。
天壇生物（600161）
公司從事的主要業(yè)務(wù)是以健康人血漿、經(jīng)特異免疫的健康人血漿為原材料和采用基因重組技術(shù)研發(fā)、生產(chǎn)血液制品，擁有人血白蛋白、靜注人免疫球蛋白、破傷風人免疫球蛋白、狂犬病人免疫球蛋白、乙型肝炎人免疫球蛋白、人凝血酶原復(fù)合物、人凝血因子Ⅷ等14個品種，生產(chǎn)規(guī)模、銷售收入均居處于國內(nèi)領(lǐng)先地位。公司下轄成都蓉生、蘭州血制、上海血制、武漢血制、貴州血制五家血液制品生產(chǎn)企業(yè)，目前生產(chǎn)規(guī)模設(shè)計產(chǎn)能保持國內(nèi)領(lǐng)先地位。公司對標國內(nèi)外同行業(yè)先進企業(yè)，是目前國內(nèi)血液制品行業(yè)唯一布局了重組凝血因子類產(chǎn)品并進入臨床研究階段的企業(yè)。
