穩(wěn)增長為今年主線，穩(wěn)增長重在穩(wěn)投資。除了基建投資，制造業(yè)投資也是今年政策支持重點，去年制造業(yè)投資增速達到13.5%，是拉動固定資產(chǎn)投資的主力，今年有望繼續(xù)承擔拉動全年固定資產(chǎn)投資的使命。政策落地將帶動工業(yè)母機類產(chǎn)品需求，包括機床和注塑機。值得一提的是，在十四五規(guī)劃、專精特新、國資委會議等重磅政策提振下，核心邏輯在于，“專精特新”中的工業(yè)母機是國家“補鏈強鏈”、突破卡脖子技術的關鍵領域，最受益的是掌握核心技術的龍頭企業(yè)。
銀河證券分析師魯佩指出，2021年我國金屬切削機床產(chǎn)量60.2萬臺，同比增長29.2%，金屬成形機床21萬臺，同比增長0.5%。我國機床產(chǎn)業(yè)大而不強，機床核心零部件如數(shù)控系統(tǒng)、高端機床如五軸聯(lián)動數(shù)控機床依然嚴重依賴進口。且行業(yè)集中度較低，我國金屬切削機床企業(yè)仍超過900家，金屬成形機床仍有超過500家，行業(yè)內企業(yè)普遍規(guī)模較小。隨著制造業(yè)強鏈補鏈的推進，行業(yè)集中度提升以及向高端化發(fā)展趨勢明朗。制造業(yè)投資回升有望帶動注塑機景氣延續(xù)，注塑機企業(yè)切入大型超大型壓鑄機新應用拓展打開市場空間。
魯佩表示持續(xù)看好制造業(yè)投資鏈條的投資機會，工業(yè)母機類產(chǎn)品持續(xù)受益，機床建議投資者關注標的創(chuàng)世紀、海天精工、科德數(shù)控、秦川機床、國盛智科、亞威股份;注塑機建議關注標的海天國際、伊之密。
潛力股精選
創(chuàng)世紀(300083)
公司2022年一季度歸母凈利潤同比增長25%，扣非歸母凈利潤同比增長29%，業(yè)績實現(xiàn)快速增長。一季度通用機床業(yè)務對業(yè)績形成有效支撐，未來公司在夯實3C業(yè)務的基礎上，繼續(xù)加大通用機床領域的布局。光大證券指出，公司作為中國數(shù)控機床的龍頭，具備較強的領先優(yōu)勢。公司數(shù)控機床業(yè)務具有完整的研、產(chǎn)、供、銷、服體系，主要產(chǎn)品面向中高端數(shù)控機床領域、通用領域、新能源領域，和3C供應鏈的核心部件加工，上述領域將是公司未來收入主要增長引擎?？紤]到存量替換周期的到來以及下游新能源汽車等領域的快速發(fā)展，高端數(shù)控機床國產(chǎn)化率提升的迫切需求，維持“買入”評級。
海天精工(601882)
公司一季度實現(xiàn)歸母凈利潤1.1億元，同比增長77.5%。一季度因春節(jié)影響為傳統(tǒng)淡季，在此背景下公司單季度歸母凈利潤創(chuàng)歷史新高，凸顯下游需求旺盛，海外市場拓展成效將進一步呈現(xiàn)。財通證券指出，公司擬與寧波經(jīng)濟技術開發(fā)區(qū)簽署項目投資協(xié)議，計劃投資總額10億元人民幣用于高端數(shù)控機床智能化生產(chǎn)基地項目建設，其中包括高端數(shù)控機床智能化生產(chǎn)基地、關鍵零部件智能化生產(chǎn)基地和創(chuàng)新中心(測試中心)。隨著新能源行業(yè)的發(fā)展以及國產(chǎn)機床升級形成有效的進口替代，國內機床企業(yè)的需求穩(wěn)步增長，本次10億元的投資計劃將打開公司未來成長空間。
科德數(shù)控(688305)
公司一季度研發(fā)投入合計1909萬元，同比增長26.99%，占營業(yè)收入的比重為 31.43%，同比增長1.57%。憑借高研發(fā)構筑技術壁壘和品牌效應，在原有航空航天等客戶持續(xù)采購下，公司積極拓展下游新產(chǎn)業(yè)，在半導體晶圓減薄機、石油化工泵閥等領域實現(xiàn)零的突破。東吳證券指出，目前公司訂單需求仍較為旺盛，2022年一季度公司新增訂單1.06億元(含稅未經(jīng)審計)，同比增長116.19%。2022年公司將繼續(xù)推進新增500臺五軸機床產(chǎn)能的募投項目;同時銀川電主軸的生產(chǎn)基地，2022 年預計產(chǎn)能將提升至250-300臺，看好產(chǎn)能迅速釋放下公司的成長性。
國盛智科(688558)
公司整體業(yè)績增長穩(wěn)健，環(huán)比因季節(jié)性因素有所回落。公司精密模具、新能源等下游領域需求良好，同時龍門、臥加等新產(chǎn)品也逐步放量。截至一季度末，公司存貨和合同負債分別同比增長77%、50%，在手訂單充足。東吳證券指出，行業(yè)層面來看，目前制造業(yè)增速雖略有放緩，但在十年更新周期的大背景下，我們預計機床行業(yè)景氣度將延續(xù)。公司層面來看，2022年公司計劃增加10家以上經(jīng)銷商，在重點區(qū)域進行直銷客戶群體的培育，并加速對接新能源、風電等新興賽道。隨著公司產(chǎn)能逐步釋放，業(yè)績有望持續(xù)較快增長。同時高研發(fā)投入下，公司產(chǎn)品有望逐步滲透長期由外資占領的中高檔數(shù)控機床市場。
