較高的波動使得長期持有成為一件難事，尤其是今年以來的A股市場，讓不少投資者對此有了更深刻的體會，且逐漸意識到收益要和風(fēng)險相匹配，低風(fēng)險投資的需求也隨之增加。
在此背景下，波動較低的“固收+”基金開始受到投資者的追捧，成為時下市場關(guān)注的焦點，規(guī)模迅速增長。華安證券統(tǒng)計，2018年底“固收+”基金總規(guī)模只有6401億，但截至2022年一季度末，其總規(guī)模已經(jīng)超過25000億，翻了將近四倍，實現(xiàn)了快速的增長。
(相關(guān)資料圖)
“固收+”基金之所以如此受投資者追捧，原因就在于其在波動相對較低的同時，還能取得相對較好的回報。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2022年7月1日，偏債混合型基金指數(shù)自2017年以來的收益率為36.74%，與同期滬深300的收益相差無幾，但是其年化波動率僅為3.65%，遠遠小于同期的滬深300。
嚴控下行風(fēng)險，打造不一樣的“固收+”
與其他類型的基金所不同的是，“固收+”是以固定收益類資產(chǎn)打底，來獲得較為穩(wěn)定的收益，同時再配置一些風(fēng)險和收益均較高的資產(chǎn)，比如股票、打新、可轉(zhuǎn)債等。我們常見的“固收+”基金，有偏債混合基金、混合債券基金、低倉位靈活配置基金等類型。
其實，“固收+”的本質(zhì)就是分散化的大類資產(chǎn)配置，兼具固定收益類資產(chǎn)的穩(wěn)健特性，又不失權(quán)益類產(chǎn)品的收益彈性。
因而，“固收+”不僅適合較低風(fēng)險投資者，也適合作為家庭資產(chǎn)配置組合中的底倉，值得大部分投資者關(guān)注。
對于“固收+”產(chǎn)品而言，當(dāng)前市場上存在很多不同的策略。招商基金作為老牌的基金公司，是知名的“固收+”領(lǐng)域的投資管理專家，旗下運作的明星“固收+”品牌——“瑞”系列，有著不一樣的風(fēng)格定位，其以追求絕對收益為投資理念，嚴控下行風(fēng)險，力求打造不一樣的“固收+”產(chǎn)品。
為了更好控制波動和回撤，“瑞”系列構(gòu)建了體系化的絕對收益管理和考核機制，明確將風(fēng)險控制和回撤管理作為投資紀(jì)律的要求，對不同的產(chǎn)品設(shè)置了差異化的回撤控制目標(biāo)，并且由風(fēng)控部門對基金表現(xiàn)進行獨立監(jiān)控，力求將組合的風(fēng)險控制在最大回撤目標(biāo)之內(nèi)。
在相對科學(xué)合理的機制加持下，“瑞”系列給投資者帶來了較好的業(yè)績回報。基金定期報告數(shù)據(jù)顯示，招商瑞慶A、招商瑞文A、招商瑞陽A、招商瑞恒A、招商瑞信A自成立以來的收益率分別為54.42%、23.13%、30.33%、11.15%、14.85%，均跑贏基金業(yè)績比較基準(zhǔn)；歷經(jīng)過往市場震蕩環(huán)境，仍維持“穩(wěn)中趨上”增長態(tài)勢，給投資者創(chuàng)造了較好的持有體驗。
數(shù)據(jù)來源：基金定期報告，數(shù)據(jù)截至2022年1季度末。注3：代表作選取標(biāo)準(zhǔn)為運作滿1年且規(guī)模超40億的基金。招商瑞慶混合A基金成立日：2016-08-24，歷任基金經(jīng)理：郭銳（2016-08-24至2018-09-14）、王垠（2018-09-14至今）、余芽芳（2017-04-13至今），業(yè)績比較基準(zhǔn)：中證全債指數(shù)收益率*80%+滬深300指數(shù)收益率*20%，最近5個完整會計年度（2017-2021）基金回報及業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率分別為：6.64%/3.82%（2017）、5.30%/1.32%（2018）、16.52%/10.90%（2019）、12.39%/7.94%（2020）、8.98%/3.66%（2021），自成立以來基金總回報及業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率分別為：54.42%/25.82%。招商瑞文混合A基金成立日：2019-09-11，歷任基金經(jīng)理：王垠（2019-09-11至今）、余芽芳（2019-09-11至今），業(yè)績比較基準(zhǔn)：滬深300指數(shù)收益率*30%＋中證全債指數(shù)收益率*70%，自成立以來每個完整會計年度基金回報及業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率分別為：14.45%/10.38%（2020）、8.61%/2.63%（2021），自成立以來基金總回報及業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率分別為：23.13%/10.90%。招商瑞陽混合A基金成立日：2020-01-19，歷任基金經(jīng)理：侯杰（2020-01-19至今），業(yè)績比較基準(zhǔn)：滬深300指數(shù)收益率*30%＋中債綜合指數(shù)收益率*70%，自成立以來每個完整會計年度基金回報及業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率分別為：13.84%/2.25%（2021），自成立以來基金總回報及業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率分別為：30.33%/7.67%。招商瑞恒一年持有期混合A基金成立日：2020-05-22，歷任基金經(jīng)理：王垠（2020-05-22至今）、余芽芳（2020-05-22至今），業(yè)績比較基準(zhǔn)：滬深300指數(shù)收益率*10%+恒生指數(shù)收益率（經(jīng)匯率調(diào)整后）*5%+中證全債指數(shù)收益率*85%，自成立以來每個完整會計年度基金回報及業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率分別為：6.54%/3.52%（2021），自成立以來基金總回報及業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率分別為：11.15%/5.04%。招商瑞信穩(wěn)健配置混合A基金成立日：2020-06-02，歷任基金經(jīng)理：王垠（2020-06-02至今）、余芽芳（2020-06-02至今），業(yè)績比較基準(zhǔn)：滬深300指數(shù)收益率*20%＋恒生指數(shù)收益率（使用估值匯率折算）*5%＋中證全債指數(shù)收益率*75%，自成立以來每個完整會計年度基金回報及業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率分別為：10.37%/2.51%（2021），自成立以來基金總回報及業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率分別為：14.85%/5.51%。風(fēng)險提示：“瑞”系列其他基金的過往業(yè)績不構(gòu)成本基金業(yè)績表現(xiàn)的保證。
積小勝為大勝，只為讓投資人更省心
除了“追求絕對收益目標(biāo)”、“策略統(tǒng)一”、“力爭嚴控回撤”等特點外，“瑞”系列產(chǎn)品由股債雙基金經(jīng)理管理，這樣能夠充分發(fā)揮不同基金經(jīng)理的能力和特長，有利于把握不同大類資產(chǎn)的投資機會。目前“瑞”系列已經(jīng)有多組基金經(jīng)理CP，其中李毅（負責(zé)權(quán)益部分）和郭敏（負責(zé)固收部分）值得好好說一說。
李毅畢業(yè)于北京大學(xué)和香港大學(xué)，擁有經(jīng)濟學(xué)、金融學(xué)雙碩士，以及天體物理專業(yè)理學(xué)學(xué)士，妥妥的學(xué)霸，擁有超過14年投研經(jīng)驗、超9年年金、養(yǎng)老金產(chǎn)品投資管理經(jīng)驗，是權(quán)益和固收投資的多面手，同時對宏觀經(jīng)濟也有著深厚的研究經(jīng)驗。
而郭敏則尤為擅長債券部分的投資，作為招商基金信評中心的負責(zé)人，郭敏有著近9年專職信評投研經(jīng)驗，近4年產(chǎn)品投資管理經(jīng)驗。加入招商基金后，任高級研究員，負責(zé)產(chǎn)業(yè)債和城投債的入庫評級、信用跟蹤、調(diào)研及信用債策略研究工作，擅長信用挖掘，嚴控信用風(fēng)險，在固收領(lǐng)域經(jīng)驗豐富。
兩人強強聯(lián)合，在組合層面上，以追求絕對收益為目標(biāo)，定位“低波動、低回撤”，追求組合長期穩(wěn)健增值。權(quán)益部分重視企業(yè)長期盈利能力、成長性、景氣度；堅持行業(yè)和個股均衡配置，自下而上精選個股為主，自上而下量化擇時為輔，通過“合理倉位+適度分散+合理估值”爭取絕對收益，關(guān)注底部反轉(zhuǎn)機會；而固收部分則嚴控信用風(fēng)險，注重票息保護并且運用多策略進行增強，聚焦信用債機會，充分挖掘被錯殺信用個券；善于運用杠桿策略增強收益。
數(shù)據(jù)來源：基金定期報告，數(shù)據(jù)截至2022年1季度末。招商鑫悅中短債A基金成立日：2018-11-30，歷任基金經(jīng)理：劉萬鋒（2018-11-30至2021-12-21）、郭敏（2019-08-29至今），業(yè)績比較基準(zhǔn)：中債總財富（1-3?年）指數(shù)收益率*90%+一年期定期存款利率(稅后)*10%，自成立以來每個完整會計年度（2019-2021）基金回報及業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率分別為：5.04%/3.63%（2019）、2.13%%/2.48%（2020）、5.33%/3.49%（2021），自成立以來基金總回報及業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率分別為：14.11%/11.13%。評價機構(gòu)：銀河證券、晨星證券，截至2022年3月31日。風(fēng)險提示：基金業(yè)績具有波動的風(fēng)險，過往業(yè)績及評價結(jié)果并不預(yù)示其未來表現(xiàn)，亦不構(gòu)成投資收益的保證或投資建議?；鸸芾砣斯芾淼钠渌鸬臉I(yè)績并不構(gòu)成本基金業(yè)績表現(xiàn)的保證。
在市場持續(xù)波動的背景下，將由李毅和郭敏這對“股債CP組合”共同管理的招商瑞聯(lián)1年持有期混合型證券投資基金（A類：015268??C類：015269），將于2022年7月18日—7月29日正式發(fā)行，這只基金將延續(xù)“瑞”系列“追求絕對收益為目標(biāo)”的理念，以幫助投資者更好的應(yīng)對市場的挑戰(zhàn)。
此外，在產(chǎn)品的運作機制上，招商瑞聯(lián)還設(shè)計了一年的持有期，希望通過機制的設(shè)置來降低持有人追漲殺跌的概率，同時減輕組合流動性管理的壓力，便于基金經(jīng)理以中長期投資的視角進行大類資產(chǎn)配置。
在當(dāng)前市場波動較大的情況下，“固收+”雖然爆發(fā)力沒那么強，但其相對較低的波動，能夠讓普通投資者拿得住，而由優(yōu)秀基金經(jīng)理管理的“固收+”，在專業(yè)的資產(chǎn)配置和投資框架支持下，或許在控制波動的同時能創(chuàng)造更好一點的收益，讓投資者在震蕩市中更坦然、更省心。
頭圖來源：圖蟲
標(biāo)簽： 招商基金 招商瑞聯(lián)1年持有期混合A
