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縣城建設成為穩(wěn)增長政策新方向 基建迎新發(fā)力點

2022-05-20 14:05:42 來源:證券市場紅周刊

近日中辦、國辦印發(fā)《關于推進以縣城為重要載體的城鎮(zhèn)化建設的意見》?!兑庖姟分赋?,縣城是城鄉(xiāng)融合發(fā)展關鍵支撐,對促進城鎮(zhèn)化建設、構建新型工農城鄉(xiāng)關系具有重要意義。從短期看,去年下半年以來經濟面臨“三重壓力”,今年初又出現俄烏沖突和疫情反復兩大新挑戰(zhàn),加碼基建仍是穩(wěn)增長首選,這一過程中縣域城鎮(zhèn)化也是政策希望成為的抓手之一。

行業(yè)配置上,投資導向的板塊如基建、建材、通信設備等有望迎來不錯的布局機會,相關行業(yè)指數基金可以重點關注。

縣域城鎮(zhèn)化提速

基建迎新發(fā)力點

近年來我國基建投資增長低迷,成為經濟需求側的短板,項目挖掘難、配套資金不足以及地方激勵機制等問題需要解決。而去年下半年以來我國經濟面臨“三重壓力”,今年初又出現俄烏沖突和疫情反復兩大新挑戰(zhàn),需要繼續(xù)加大逆周期調節(jié)力度。

在此背景下,從去年中央經濟工作會議提出“適度超前基建投資”,到4月底財經委會議專題討論“全面加強基建體系”,延續(xù)了基建穩(wěn)增長的政策共識。“縣城建設”、“城市更新”等均是“十四五規(guī)劃”既定工程,2020年已開展早期試點,此時推廣恰如其時。

《關于推進以縣城為重要載體的城鎮(zhèn)化建設的意見》明確了縣城建設的五個方面,包括培育特色優(yōu)勢產業(yè)、優(yōu)化市政設施、強化公共服務供給、提升人居環(huán)境質量、促進縣鄉(xiāng)村功能銜接互補。

據發(fā)改委數據,截至2021年底,我國1472個縣的縣城常住人口為1.6億人左右,394個縣級市的城區(qū)常住人口為0.9億人左右,縣城及縣級市城區(qū)人口占全國城鎮(zhèn)常住人口的近30%??h城建設是擴大內需的重要引擎。

現階段,縣城投資消費與城市的差距很大,人均市政公用設施固定資產投資僅為地級及以上城市城區(qū)的1/2左右,人均消費支出僅為地級及以上城市城區(qū)的2/3左右。推進縣城建設,有利于擴大當期有效投資和居民消費,開拓新的巨大投資消費空間。

防范化解地方債務風險背景下,縣城建設錢從哪兒來也是值得深究的問題。本次政策鼓勵銀行業(yè)金融機構發(fā)放中長期貸款,和相關企業(yè)發(fā)行新型城鎮(zhèn)化建設專項企業(yè)債券,并規(guī)范推廣 PPP 模式,引入基礎設施 REITs 來滿足企業(yè)融資需求。未來符合條件的區(qū)縣級城投公司融資需求或將通過發(fā)行城鎮(zhèn)化專項債滿足,中西部地區(qū)城投發(fā)債規(guī)?;驅⑸仙?。

去年四季度和今年一季度,地方政府新增債發(fā)行量同比大幅多增2.1萬億,用于基建的比例提升到68%。如果從地方新增債(一般債+專項債)口徑去估算,從去年四季度到今年一季度,投向基建的新增債同比多增了接近1.9萬億。盡管4月疫情可能會拖慢單月基建的投資節(jié)奏,但隨著5-6月國內疫情逐漸好轉,從資金的角度看,上半年基建投資有望達到10%左右的增速。在全球市場震蕩的情況下,基建產業(yè)鏈投資確定性相對較高。

新老基建顯著受益

指數基金投資價值凸顯

從投向來看,今年基建投資會呈現出新老結合的特點。老基建方面,去年四季度以來交通基礎設施、市政和產業(yè)園區(qū)的發(fā)債規(guī)模占比都是擴張的,而保障性安居工程的占比在下降。從專項債的視角來看,交通基礎設施、城市基礎設施投資有可能是今年彈性比較大的方向。此外,據水利部介紹,2022年預計可完成水利相關投資約8000億元。8000億的水利投資對應5.6%的年增速,雖然增速不高,但節(jié)奏前置——今年一季度水利投資同比增長10%。

看好基建板塊投資價值,可以關注基建ETF。標的指數中證基建指數從基礎建設、專業(yè)工程、工程機械、運輸設備行業(yè)中選取代表性的公司作為樣本股,反映了上市公司中基建行業(yè)的走勢。當前板塊10.88倍PE估值,處在歷史26.92%分位,具備較高的安全邊際。

基建上游的主要原材料包括水泥、防水、管道等建材。從4月份的企業(yè)發(fā)貨來看,基建需求增加,地產的資金情況有所緩解。上海疫情影響可能也接近尾聲。隨著政策放松積累和前期限制因素的退去,投資鏈條的行業(yè)基本面越來越接近底部,建材的機會也明顯起來,尤其是在基建開工端比較受益的材料,比如防水材料和水泥,基本面有望出現拐點,因此建材ETF是不錯的標的。

新基建方面,《“十四五”現代能源規(guī)劃體系》目標對應的發(fā)電裝機容量年均增速需達到6.4%,要達到雙碳目標,還需加快提升新能源占比。隨著全國用電量及最高用電負荷的較快增長,對電力保供工作也提出了更高要求。預計光伏、風電等新能源投資和電網投資有望維持較高增速水平,對應的指數基金包括光伏50ETF、碳中和50ETF等。

另外數字基礎設施也是重點方向?!蛾P于推進以縣城為重要載體的城鎮(zhèn)化建設的意見》中重點提及推進數字化改造。建設新型基礎設施,發(fā)展智慧縣城。推動5G規(guī)?;渴?,建設高速光纖寬帶網絡。推行縣城運行一網統(tǒng)管,促進市政公用設施及建筑等物聯網應用、智能化改造,部署智能電表和智能水表等感知終端等。利好5G、千兆光纖網絡、物聯網等通信產業(yè)鏈。近期數字經濟相關政策不斷發(fā)布,通信ETF也會受益。

標簽: 縣城建設穩(wěn)增長 政策新方向 指數基金投資價值凸顯 水利相關投資

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