4月19日，國(guó)信證券統(tǒng)計(jì)顯示，2021年，全市場(chǎng)共成立“固收+”產(chǎn)品(統(tǒng)計(jì)類型包含混合債券型一級(jí)、混合債券型二級(jí)和偏債混合型基金)384只，超過2020年的223只;2021年發(fā)行份額5307億份，超過2020年的3761億份，新發(fā)數(shù)量和份額均創(chuàng)歷史新高?？梢钥闯?，“固收+”基金近年來成為市場(chǎng)上最受關(guān)注的產(chǎn)品之一，2021年在新基金發(fā)行相對(duì)低迷之時(shí)，多只“固收+”基金逆勢(shì)成為爆款，認(rèn)購規(guī)模超百億元。
年初以來，“固收+”基金凈值普遍回調(diào)，多數(shù)未能取得正收益，但也有產(chǎn)品逆市飄紅取得正收益。數(shù)據(jù)顯示，截至4月15日，今年以來，1270只偏債混合型基金中，有106只取得正收益;826只混合債券型二級(jí)基金中，有104只取得正收益;159只混合債券型一級(jí)基金中，有59只取得正收益。2022年至今表現(xiàn)最好的“固收+”基金，收益率達(dá)9.69%。
相關(guān)基金業(yè)內(nèi)人士表示，對(duì)于“固收+”基金的產(chǎn)品管理者來說，控制回撤尤為重要。固收打底的收益可能差別不會(huì)太大。關(guān)鍵是這個(gè)“+”，選擇承擔(dān)什么樣的風(fēng)險(xiǎn)，加過來的就是什么樣的收益，所以即便同樣是“固收+”策略，如果權(quán)益投資比例和回撤控制目標(biāo)不同，基金之間的風(fēng)險(xiǎn)收益差異可能也不小。以“固收+”基金中占比較高的偏債混合型基金為例，因?yàn)楣善眰}位較為靈活，一方面會(huì)考驗(yàn)管理人的大類資產(chǎn)配置能力(股債配置能力)，另一方面也考驗(yàn)管理人行業(yè)選擇和個(gè)股挖掘的能力，所以好的“固收+”產(chǎn)品對(duì)管理人在增強(qiáng)收益及控制波動(dòng)和回撤方面都提出了比較高的要求。
在“固收+”基金的投資布局上，權(quán)益市場(chǎng)方面，有公募基金表示，從宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境來看，雖然我國(guó)當(dāng)前面臨著“需求收縮、供給沖擊、預(yù)期轉(zhuǎn)弱”的三重壓力，但政策穩(wěn)增長(zhǎng)的意愿較為強(qiáng)烈。從去年末開始，央行降準(zhǔn)降息保持流動(dòng)性寬松，社會(huì)融資規(guī)模也將逐漸放量，因此未來市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)仍存。債券市場(chǎng)方面，有公募基金經(jīng)理認(rèn)為，債券市場(chǎng)利率從長(zhǎng)期來看有進(jìn)一步下行的可能，但短期則需要進(jìn)行一些防御性的操作。
在具體投資機(jī)會(huì)上，蜂巢基金看好上游資源和穩(wěn)增長(zhǎng)板塊。蜂巢基金認(rèn)為，在穩(wěn)增長(zhǎng)背景下，對(duì)資源的需求仍將維持高位，看好資源板塊表現(xiàn)。不過，考慮到板塊之間的成長(zhǎng)性、估值、景氣度等綜合性價(jià)比，在維持采取低PEG策略的同時(shí)，對(duì)“雙碳”、科技、補(bǔ)鏈、高端制造等國(guó)家持續(xù)發(fā)力的方向也要適當(dāng)均衡配置。
頭圖來源：圖蟲
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