開年以來，受宏觀經(jīng)濟下行壓力，疊加全球疫情反復，經(jīng)濟、政治形勢趨于復雜等因素影響，A股市場出現(xiàn)較大幅度調(diào)整，各大主流指數(shù)均遭遇不小的回撤。其中，WIND數(shù)據(jù)顯示，截至3月10日，滬深300指數(shù)累計跌幅達13.11%。但就指數(shù)估值來看，經(jīng)過前期調(diào)整，目前滬深300指數(shù)高估值問題已經(jīng)較充分消化，指數(shù)PE(TTM)為12.45倍，位于歷史34%分位，處于相對便宜區(qū)間。
隨著好資產(chǎn)“打折”，“聰明錢”積極進場“撿便宜好貨”，華安滬深300ETF等跟蹤滬深300的ETF場內(nèi)交投較為活躍。WIND數(shù)據(jù)顯示，截至3月10日，華安滬深300ETF年內(nèi)累計成交額30.05億元、日均成交近7000萬元，在所有滬深300ETF中排名第6。盡管成交金額與部分相同標的ETF有所差距，但華安滬深300ETF有多個做市商參與做市，圍繞IOPV應(yīng)對大規(guī)模交易能力較強，能夠較好地滿足投資者的投資交易需要。
從中長期來看，滬深300指數(shù)具有較好的投資價值。去年11月，中證指數(shù)公司將創(chuàng)業(yè)板納入滬深300的上市時間門檻由原先3年調(diào)整為1年，并在12月成份股定期調(diào)整時，將寧德時代、邁瑞醫(yī)療等高估值創(chuàng)業(yè)板股票納入到了滬深300成份股當中，使得滬深300估值進一步抬升。橫向?qū)Ρ葋砜矗琖IND數(shù)據(jù)顯示，截至3月10日，中證500指數(shù)、標普500指數(shù)PE(TTM)分別為17.79倍、20.92倍，滬深300指數(shù)配置價值更為凸顯。
從盈利預期來看，當前滬深300成分股中已經(jīng)有123家上市公司披露2021年年報的業(yè)績預告。根據(jù)已披露數(shù)據(jù)，盈利的公司超過109家，占比88%。已披露公司中平均凈利潤收入為53~56億元，平均凈利潤增速60%~79%。雖然當前經(jīng)濟仍面臨較大下行壓力，資本市場整體盈利不確定性提升，但滬深300指數(shù)仍保持較快增長，充分體現(xiàn)了行業(yè)龍頭公司的投資價值。
此外，自2019年以來，絕大部分行業(yè)龍頭公司股票表現(xiàn)遠遠優(yōu)于行業(yè)平均水平，而A股市場投資者結(jié)構(gòu)不斷演變，內(nèi)外資機構(gòu)投資者占比不斷提高，其理性的投資風格以及對大盤藍籌的偏愛也不斷強化鞏固龍頭效應(yīng)。因此，隨著未來行業(yè)集中度不斷提升，投資者結(jié)構(gòu)不斷機構(gòu)化，A股龍頭效應(yīng)有望延續(xù)，代表核心資產(chǎn)的滬深300指數(shù)具備長期配置價值。
展望后市，配合穩(wěn)增長政策不斷落地，貨幣政策、財政政策會繼續(xù)發(fā)力，A股市場流動性或進一步寬松。結(jié)合當前指數(shù)估值水平來看，滬深300指數(shù)具有投資性價比。投資者不妨借道華安滬深300ETF(代碼：515390)把握滬深300指數(shù)投資機遇，該基金于2020年1月10日起上市交易，得益于管理人的精細化管理，利用打新策略、基差策略、轉(zhuǎn)融通出借等手段，為投資者取得了可觀的超額收益?；鸲ㄆ趫蟾骘@示，截至2021年底，華安滬深300ETF成立以來的收益為30.79%，跑贏同期業(yè)績比較基準26.97%的漲幅表現(xiàn)。
頭圖來源：圖蟲
