10日，醫(yī)療板塊大幅高開飆升，全天強勢上攻，新冠檢測和CRO領(lǐng)漲，萬孚生物20%漲停，東方生物漲超13%。CRO龍頭藥明康德一度漲停，收盤大漲9.41%，股價重返百元。
A股規(guī)模最大醫(yī)療ETF(512170)收盤大漲4.43%，成交額3.52億元。
醫(yī)療板塊在前期的大幅下跌后，出現(xiàn)了較大幅度的反彈，上漲幅度超4%，醫(yī)療ETF(512170)基金經(jīng)理胡潔火線解讀如下：
一、醫(yī)療板塊頭部公司披露近期業(yè)績數(shù)據(jù)，昨天藥明康德、華熙生物等多家醫(yī)療上市公司發(fā)布了1至2月主要經(jīng)營數(shù)據(jù)公告，以優(yōu)異的業(yè)績增長向投資者傳遞信心;
二、近期新冠疫情有所反彈，預(yù)期核酸檢測、防疫防護用品等醫(yī)療需求未來有所上升;
三、醫(yī)療行業(yè)在連續(xù)的下跌之后，我們覺得是到了估值相對合理的區(qū)間，當(dāng)前最新的PE估值為30倍左右，位于近7年以來的最低位，當(dāng)然也有一部分原因是去年因疫情原因，利潤大幅增長;
四、從最新的基金四季報可以看到，主動性的公募基金，醫(yī)藥重倉股的持倉比例是有所下降的，已下降至最近幾年的均值水平，擁擠度有所下降;
我們認為，從長期來看，醫(yī)療行業(yè)在剛性需求和技術(shù)發(fā)展的過程中，仍然孕育著很多機會。
從產(chǎn)業(yè)中長期趨勢來看：
一、人口老齡化與人均衛(wèi)生支出費用提升帶來的醫(yī)療衛(wèi)生剛性需求、人均GDP提升帶來的消費升級以及供給端的創(chuàng)新驅(qū)動是驅(qū)動醫(yī)療行業(yè)長期高景氣度的堅實底層邏輯;
二、當(dāng)前我國醫(yī)療衛(wèi)生支出占GDP的比重約7%，相較發(fā)達國家10%以上比重還有較大提升空間;
三、醫(yī)療屬于比較典型的高成長板塊，其中的子板塊CXO、醫(yī)療器械、醫(yī)美等高景氣賽道基本面仍很好，長期邏輯不變，具體來看：
1、CXO行業(yè)依然處于快速增長的階段，海外訂單轉(zhuǎn)移、工程師紅利和中國供應(yīng)鏈優(yōu)勢將持續(xù)保持。長期來看，隨著國內(nèi)CXO逐漸進入到全球創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)鏈，這些企業(yè)將會繼續(xù)搶占全球的市場份額，發(fā)揮中國企業(yè)的優(yōu)勢，繼續(xù)快速發(fā)展。
2、醫(yī)療器械行業(yè)：醫(yī)療新基建帶來的國產(chǎn)醫(yī)療設(shè)備的機會還是比較確定的?，F(xiàn)在醫(yī)院建設(shè)處于一個小高潮，后面帶來的醫(yī)療設(shè)備，特別是國產(chǎn)的醫(yī)療設(shè)備的采購小高潮，也是可以持續(xù)三到五年的。我們認為，未來10年會是國內(nèi)高端醫(yī)療器械普及和進口替代黃金十年。
3、醫(yī)美行業(yè)滲透率不到1%，未來行業(yè)成長空間巨大。從長期來看，隨著未來國內(nèi)疫情的趨緩，整個板塊有可能在消費復(fù)蘇邏輯的帶動下有更好的表現(xiàn)。
因此對于醫(yī)療板塊未來長期的景氣度，無需過度擔(dān)憂，當(dāng)然，短期有政策和資金偏好的影響。從醫(yī)療板塊的行情走勢來看，其具備高波動高彈性的特征。去年以來，中證醫(yī)療指數(shù)的年化波動率為33%左右，屬于高波動高彈性的品種。站在當(dāng)前時點，因為市場風(fēng)格切換較快，我們建議對于未上車的投資者來說，可以先再觀察觀察，等市場情緒有所好轉(zhuǎn)后擇機入場;對于已持有的投資者來說，可以待價格下跌后逐筆買入，以攤低成本，并長期配置享受醫(yī)療行業(yè)長期發(fā)展的紅利。
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頭圖來源：123RF
