王玉：各位投資者上午好，我是國泰基金擬任新材料ETF的基金經(jīng)理王玉，11月12日我主要是來跟大家分享一下最近一個很熱的賽道，就是新材料賽道的投資價值。眾所周知，大家對新材料產(chǎn)業(yè)其實是既陌生又熟悉的，它其實作為我們國民經(jīng)濟的先導(dǎo)，還有對于高端制造和國防工業(yè)都是有著重要的保障意義的，現(xiàn)在也是整個世界的制造業(yè)的戰(zhàn)略焦點。目前，其實新材料產(chǎn)業(yè)在我國是具備一個比較高的戰(zhàn)略地位的，整個的制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級還有科技進步都是跟它息息相關(guān)。目前在相關(guān)政策和下游市場的雙重驅(qū)動下，我們國家的新材料產(chǎn)業(yè)一直是保持了一個很快的增長速度的。
材料產(chǎn)業(yè)其實也是我們的經(jīng)濟建設(shè)、社會進步和國家安全的物質(zhì)基礎(chǔ)，是我們制造業(yè)的底盤技術(shù)。早在2010年的時候，其實有關(guān)部門就已經(jīng)下發(fā)文件了，將新材料技術(shù)定位于我們國家的七大戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)之一，也是現(xiàn)在中國發(fā)展中國制造2025還有重點發(fā)展十大領(lǐng)域之一。新材料其實應(yīng)用是非常廣泛的，它只是有一個統(tǒng)稱，它具體覆蓋了產(chǎn)業(yè)，可能就是既包括了一些半導(dǎo)體、新能源汽車、光伏、軍工，包括一些基礎(chǔ)化工的這種先進材料都算在我們的新材料的成分券中。目前，它的發(fā)展也是比較快速的，因為在2011年的時候，其實這個產(chǎn)業(yè)只有不到一萬億的規(guī)模，到達了2021年的時候，其實它已經(jīng)有了4.5萬億的規(guī)模，年復(fù)合增長也是超過15%。
目前在國際上材料領(lǐng)域處在比較領(lǐng)先位置的肯定還是美國和日本。我們國家現(xiàn)在處于一個什么階段?我們國家的新材料產(chǎn)業(yè)，現(xiàn)在基本上是處于一個中低端自給自足，中高端正在創(chuàng)新研發(fā)的階段，所以基本上在全世界也是處于第二梯隊的樣子。
目前來說，其實大家日常生活接觸到的很多物品都是跟新材料相息息相關(guān)的，比如我們的手機，其實最早的時候大家在電視劇里看到都是那種大哥大，它的體積還有它的質(zhì)感都是比較笨拙、比較厚重的，它現(xiàn)在都是輕量化的鋁合金的外殼，包括它的液晶顯示屏，包括它里面的芯片，包括攝像頭，很多裝置都是跟新材料息息相關(guān)的，所以雖然說聽起來是一個比較抽象的行業(yè)，但是確實跟我們的生活緊密聯(lián)系的。
我們11月12日的新材料指數(shù)追蹤的指數(shù)是中證新材料主題指數(shù)，代碼是(H30597)，選樣方法是一些流動性比較差，后末位20%的證券是剔除掉的，剩余的包括一些新材料領(lǐng)域，包括先進基礎(chǔ)材料和一些關(guān)鍵的戰(zhàn)略性材料，根據(jù)市值加權(quán)法來去設(shè)定新材料指數(shù)里的成分券，是50只，權(quán)重是按照市值權(quán)重法的方法來估值的。這些里面的前十大的權(quán)重股我覺得大家也是耳熟能詳?shù)模ㄒ恍╇姎庠O(shè)備的龍頭寧德時代，光伏的龍頭龍基、通威，化工龍頭萬華，包括恩捷股份、天賜，有色金屬材料，還有一些軍工的半導(dǎo)體材料。所以是網(wǎng)羅了各個產(chǎn)業(yè)鏈的絕對龍頭新材料。
新材料的定義是新的一種，一種方法就是說它本來是一種傳統(tǒng)材料，經(jīng)過傳統(tǒng)材料的改性、改良，賦予它一些新的功能，所以它成為一種新材料。第二個就是一種重新發(fā)現(xiàn)的新材料，所以新材料終有一天也會變成傳統(tǒng)材料。所以基本上以結(jié)果為導(dǎo)向來講，新材料應(yīng)用的領(lǐng)域都是屬于我們的科研前端和我們的技術(shù)前沿的這些應(yīng)用領(lǐng)域、應(yīng)用場景的。
從申萬一級行業(yè)分布來講，其實占比較多的是電氣設(shè)備、化工還有國防軍工，其實這個我覺得比較抽象，但從指數(shù)產(chǎn)業(yè)的分布來講，我們整個指數(shù)成分券的分布有將近40%是在新能源車領(lǐng)域的，主要是一些鋰電池的材料，還有20%左右是在光伏領(lǐng)域，所以我們有超過60%的成分券都在現(xiàn)在新能源的賽道里。現(xiàn)在雙碳政策使得全國整個制造業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈其實都是圍繞在能源清潔，從化石能源過渡到清潔能源這個主題中去的，擴展到很多先進制造業(yè)的領(lǐng)域去做一些材料的拓展。我們還有5.6%是軍工材料，一些新的建材，包括昨天受益于地產(chǎn)股的拉升，其實東方雨虹還有北新建材這樣的建材股也是得到了一個觸底反彈的效果。芯片材料大概占比是超過10%的，大概在13%左右?；瘜W(xué)原料就是一些基礎(chǔ)化工的原料，應(yīng)用場景就更廣了，所以基礎(chǔ)化工的材料大概是有15%。
再來看我們現(xiàn)在跟蹤的新材料50ETF的標(biāo)的指數(shù)的表現(xiàn)，它的歷史收益其實從2008年開始算也是遠遠超過了滬深300和中證500，它基本上近年來爆發(fā)力就顯示了一個特別強的趨勢，它的年化收益率也是比較高的，近三年來平均的年化收益都是有16%左右。
近年，隨著我們剛剛也提到的中國制造2025，還有我們的“十四五”規(guī)劃的重點政策扶持，使得新材料細分領(lǐng)域迎來了一波爆發(fā)。中證新材料指數(shù)在近三年的漲幅也是達到了207%，相比較同時期的滬深300的漲幅其實是大概56%左右，所以從這個角度來講，它基本上是滬深300漲幅的四倍，所以在漲勢還有它的上漲空間彈性來講，新材料指數(shù)還是會優(yōu)于這個大勢的，會有一個明顯的相對收益的特點。
接下來這部分給大家介紹一下新材料產(chǎn)業(yè)的投資價值。其實剛剛也講了我們的指數(shù)分布，有40%左右是在新能源車，20%左右是在光伏，其實它具備有很明顯的新能源材料的特色。之前也說了，如果說發(fā)展新材料現(xiàn)在是我們的制造業(yè)強國的關(guān)鍵，那么也是我們中國擺脫關(guān)鍵技術(shù)和技術(shù)卡脖子困境的一個主要抓手，這方面主要是從半導(dǎo)體材料去體現(xiàn)的。
我們目前的新材料產(chǎn)業(yè)也正處于一個中低端產(chǎn)品的自給自足，中高端產(chǎn)品正處于自主研發(fā)、進口替代的過程，位于全球新材料產(chǎn)業(yè)的第二梯隊。第一梯隊毫無疑問是美國、日本，我們現(xiàn)在跟它們其實還是有一定的差距，這也帶來我們這個新材料總產(chǎn)值是一個不斷攀升的狀態(tài)，因為2020年它的總產(chǎn)值是達到了5.3萬億，較上一年增長是超過15%的。預(yù)計2025年我們的產(chǎn)值可以增加到10萬億，年復(fù)合增長率也是超過15%，就是說它每年是有一個穩(wěn)步增長的狀態(tài)的。
目前整個產(chǎn)業(yè)的狀態(tài)我給大家介紹一下，現(xiàn)在高端新材料的生產(chǎn)和技術(shù)相比于全世界第一梯隊來說肯定是比較弱的，但是也是沒有辦法去滿足我們現(xiàn)在國內(nèi)產(chǎn)業(yè)的一些高端需求，所以大部分的這些產(chǎn)業(yè)，很多材料還要依賴進口，在這方面，國產(chǎn)替代的路其實還是任重而道遠，材料之強國這條路也是比較漫長的。但是我們也是有信心，現(xiàn)在我們雖然說新材料產(chǎn)業(yè)有32%的關(guān)鍵材料還是處于空白狀態(tài)，需要進口的關(guān)鍵的新材料也是達到50%，所以進口依賴度是比較高的。所以，尤其是在智能終端處理、制造檢測設(shè)備還有高端的芯片領(lǐng)域，這些進口依賴度都是能夠達到70%以上。一方面現(xiàn)在大家講的是碳中和，是一個能源安全的問題，是在長期的時間內(nèi)能夠給我們的能源安全去做一個保障的。
在新材料領(lǐng)域，其實是一個制造業(yè)的革命，尤其是集中在一些終端行業(yè)，它是很多制造業(yè)的一個基礎(chǔ)，所以我們在進口替代國產(chǎn)化的這條道路上，肯定是要堅定的走下去的。這方面來看，我們的上升空間還是會非常大，必須要進一步去降低我們的對外的依存度。
“十四五”的規(guī)劃其實也是提出了新材料是2025中國制造重點發(fā)展領(lǐng)域之一，在“十四五”之期間也是會作為最具發(fā)展?jié)摿Φ漠a(chǎn)業(yè)去不斷推動和發(fā)展的。所以目前對于高端的新材料發(fā)展也是做出了一個明確的指示，包括一些高端稀土材料、高品質(zhì)的鋼材、高溫合金、稀有金屬、高性能的陶瓷材料、電子、玻璃，這些先進的金屬，還有一些無機非金屬材料，都是不斷的在去做技術(shù)突破的。
所以，在這樣一個不斷技術(shù)突破的大背景之下，新材料產(chǎn)業(yè)也是不斷地被賦予新的生命力，這方面它每年的增長也是相當(dāng)可觀的。新材料產(chǎn)業(yè)，包括各個領(lǐng)域新材料產(chǎn)業(yè)的龍頭每年的業(yè)績也是在不斷拔高，上調(diào)它的業(yè)績預(yù)期，所以對于它的估值來講，相對一些新能源的這種材料，可能會覺得有一些位高。但是從長遠的角度來講，它這個行業(yè)的發(fā)展其實現(xiàn)在還是星辰大海的情況。
剛剛說到估值，我們現(xiàn)在給大家看一下，綜合三季報顯示，目前中證新材料主題指數(shù)三季度的歸母凈利潤同比上漲超過了75%，相對整個產(chǎn)業(yè)的估值是處于50%分位數(shù)左右，現(xiàn)在估值水平大概都在45倍PE，所以相對來講，它整個指數(shù)的分布還是比較均衡的，PE也是處于一個比較合理的歷史分位數(shù)。所以我覺得現(xiàn)在投資新材料產(chǎn)業(yè)指數(shù)，其實是相對來說不僅是前景廣闊，而且性價比也是相當(dāng)高的。
剛剛我們也是給大家介紹了一下新材料產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)業(yè)分布，現(xiàn)在我是給大家分步去拆解一下所包含的這些技術(shù)產(chǎn)業(yè)主要的一些投資價值。第一部分就是占比最高的，達到40%左右的新材料產(chǎn)業(yè)，新能源汽車材料。剛剛我們也說了，主要是新能源汽車的一種材料，它在產(chǎn)業(yè)鏈中的位置主要是集中在新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈的偏中上游，主要是包括一些上游的鋰、鈷這些有色產(chǎn)品;中游主要是動力電池的正負極、電解液、隔膜這四大材料，還有動力電池本身，其實基本上這些材料都是占據(jù)整個新能源車產(chǎn)業(yè)鏈利潤比較高的一些環(huán)節(jié)。
在現(xiàn)在來講，新能源車也是不斷被大家提到，為什么一直在提它的滲透率?我們現(xiàn)在提出了2030年碳達峰，2060年碳中和之后，交通部門的電氣化在實施雙碳政策中是非常重要的，因為我們交通系統(tǒng)當(dāng)中的機動車排放二氧化碳狀況其實是對于我們整個環(huán)境的影響是非常大的，所以我們在整個終端設(shè)備電氣化的過程中，交通部門的電氣化主要是通過把機動車切換成新能源車這樣的一個動作去完成的。
目前，我們現(xiàn)在在“碳中和”和產(chǎn)品驅(qū)動的消費崛起的背景下，新能源車的產(chǎn)銷其實是會存在進一步的超預(yù)期的可能性的。產(chǎn)業(yè)鏈的資源還有材料環(huán)節(jié)的盈利也是在不斷拔高的，呈現(xiàn)一個逐漸向好的趨勢，產(chǎn)業(yè)鏈的利潤占比也是不斷地向上去移動的。新能源車在2020年的時候產(chǎn)銷大概是在300萬輛左右，拆解下來就是歐洲是130萬輛，中國是130萬輛左右，美國是30萬輛，所以滲透率只有4%。但是根據(jù)預(yù)測，可能2021年的時候產(chǎn)銷就要達到550萬輛，新能源車的滲透率要達到6%到7%。在這樣一個情況下，其實每年產(chǎn)量、銷量都會保持一個很高的增長，帶動整個新能源車產(chǎn)業(yè)鏈從上游、中游包括下游整車都會有一個蓬勃發(fā)展的趨勢。
目前來看，2025年全球新能源車的銷量也是要達到1500萬輛左右，動力電池的裝機預(yù)計要達到900-1000GWH，考慮備貨效應(yīng)，電池的出貨也是要達到1200GWH，空間是能達到8000億，因為整個新能源車除了整車、車的外殼這些材料之外，主要還是我們的鋰電池，鋰電池占產(chǎn)業(yè)鏈的空間市值，我們預(yù)計2025年可以達到8000億的規(guī)模，所以它的復(fù)合增長率也是會比較高的，相對于其他行業(yè)來講真的是一個非?？斓陌l(fā)展速度。
鋰電池的產(chǎn)業(yè)鏈其實集中度也是逐步提升的，所以我們現(xiàn)在新材料指數(shù)里邊關(guān)于鋰電池產(chǎn)業(yè)的材料龍頭，全部都是整個產(chǎn)業(yè)鏈占據(jù)絕對優(yōu)勢位置的，它們不光是在國內(nèi)，包括在國外，整個國際市場上它的份額也是在不斷提升的。新能源車產(chǎn)業(yè)其實不是一個傳統(tǒng)的行業(yè)，是近十年左右興起的，所以對于我們國家來說，對于這方面材料的研發(fā)其實也是一個后發(fā)的狀態(tài)，所以目前來說我們產(chǎn)業(yè)鏈競爭格局最清晰的是在動力電池和濕法隔膜環(huán)節(jié)。動力電池也是形成了全球寡頭壟斷的格局的。
目前，我們國內(nèi)出貨口徑集中度的情況也是相對來說會比較高的，主要是得益于電池之間的品質(zhì)差距和成本差距，所以我們現(xiàn)在目前在鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈占據(jù)全球的位置也是會比較好的。特別是整個產(chǎn)業(yè)鏈來算的話，我們的出貨量占全球的份額都基本上是超過60%的，特別是隔膜還有負極材料，所以在這方面我們國家在鋰電池產(chǎn)業(yè)處于一個比較領(lǐng)先的位置，所以帶來的是它們這些材料龍頭確實是有很高的投資價值的，雖然說現(xiàn)在估值給的高，但是它后邊業(yè)績還有不斷上調(diào)盈利預(yù)期，以及這個市場正在不斷地擴大，確實是有一個很廣闊的發(fā)展前景的，也會帶來它的估值提升。
之后，其實這個行業(yè)也并不是說停滯不前的，新能源產(chǎn)業(yè)鏈材料的更新?lián)Q代、迭代、大家的技術(shù)投入，其實相比于其他的傳統(tǒng)行業(yè)都會高非常多，現(xiàn)在我們新能源汽車的產(chǎn)業(yè)的技術(shù)路線，其實也是給部分環(huán)節(jié)的加工制造帶來了新的阿爾法，鋰電池材料正極方面鐵鋰回潮，得益于政策弱化，還有刀片電池這些新的技術(shù)，使得磷酸電鋰電池的能量密度是得到提升的，所以也會成為車企一個性價比比較高的選擇。三元高鎳化其實也是另外一個趨勢，歐洲包括海外車企逐步應(yīng)用這些三元材料，也會使得這部分的需求不斷地上升。
目前，我們再來拆解出它的中上游的材料環(huán)節(jié)，在整個利潤方面。在整個的新能源車產(chǎn)業(yè)鏈中，其實中游的電池，包括上游鋰電池材料，才是目前占據(jù)絕大多數(shù)利潤的，占比都集中在這一部分，所以新材料產(chǎn)業(yè)也是占整個產(chǎn)業(yè)鏈利潤比較豐厚的階段。目前來看，中上游其實是呈現(xiàn)著盈利占比逐漸擴大的態(tài)勢，比行業(yè)增速還要略優(yōu)一些，所以我們也是得益于不光是新能源車的發(fā)展，這里也提一嘴，就是我們后面講的光伏，講光伏的話就要講到我們的用電側(cè)儲能還有發(fā)電側(cè)儲能的環(huán)節(jié)，因為光伏和風(fēng)電這些清潔能源，天生會帶有一些不穩(wěn)定的效果，光伏在夜晚是沒有陽光的，風(fēng)電的風(fēng)力每個時間段可能是會不太一樣的，晚上可能風(fēng)大一些，所以這個方面就需要我們進行儲能，把白天的太陽能發(fā)出來的電存儲起來，到晚上的時候再來使用。這部分儲能目前除了抽水蓄能這樣一些比較低廉的方式，但是抽水蓄很多時候是要依賴地勢差的，所以它對于地理位置的選擇還有各方面的條件是限制比較高。
最常見的一種儲能方式也是采用鋰電池，也就是磷酸鐵鋰電池，包括鈉離子電池還有三元電池，但是可能鈉離子電池的能量密度是不如鐵鋰電池的，所以在儲能方面應(yīng)該是會以磷酸鐵鋰電池為主，這方面也會帶動我們鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈另一方面的需求，而且這方面的需求還是處于一個不斷在釋放的過程中。
第二部分就是光伏材料了，光伏材料在我們整個新材料指數(shù)里邊的占比超過20%?，F(xiàn)在整個光伏的行業(yè)也是進入了一個政策扶持、平價爆發(fā)的階段，長期來講它的空間是非常廣闊的，各個國家也是圍繞碳中和明確了五年、十年以及更長期的發(fā)展目標(biāo)，所以它的成長空間其實有很強力的支撐，非常的明確。我們在光伏的制造鏈中其實占據(jù)絕對優(yōu)勢，已經(jīng)不同于以往大家對光伏產(chǎn)業(yè)的偏見。因為十年之前優(yōu)先發(fā)展氫能源的主要是在歐洲，歐洲來說，它的光伏產(chǎn)業(yè)是把產(chǎn)業(yè)鏈的中間這一段放在了中國，受益于中國比較廉價的勞動力，但是這個產(chǎn)業(yè)鏈利潤比較豐厚的在上游和下游，兩頭在外這樣一個發(fā)展模式，再加上中國光伏產(chǎn)業(yè)的野蠻生長，所以之前大家對于整個光伏產(chǎn)業(yè)的印象不是特別好，但是我們現(xiàn)在的光伏產(chǎn)業(yè)已經(jīng)不可同日而語了。
目前，大家最知道的就是硅料硅片、電池組件，包括下游的光伏電站一體化，分布式、集中式、光伏電站，這些所有的產(chǎn)業(yè)鏈都是很成熟完備的體系，在中國發(fā)展過程中。所以，在過去的十年，隨著光伏產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，光伏的發(fā)電成本也是下降了90%左右，它進入了一個比較平價的階段，所以它現(xiàn)在發(fā)電成本已經(jīng)基本上跟煤電是相當(dāng)?shù)?，所以它的?nèi)生的經(jīng)濟動力也是比較顯著的，阻礙我們?nèi)グl(fā)展清潔能源的主要的掣肘就是成本。這方面國家之前是有補貼的，進一步下降成本之后，就算是沒有補貼之后，我們也是可以把清潔能源不斷地推進下去的。
所以目前來看，光伏的整個的成長性是非常高的，短期也是有很多的催化因素，一部分就是我們的國家領(lǐng)導(dǎo)人也是在很多國際峰會上不斷地在提出要扛起大國責(zé)任，構(gòu)建起碳達峰、碳中和的政策體系，也是在我們西北的一些沙漠、戈壁建立了很多風(fēng)電、光伏的這些項目，未來預(yù)計要建設(shè)的也是有很多，包括目前累計已經(jīng)有超過26GW的基地項目，包括18.6GW的光伏，7.9GW的風(fēng)電，其實從數(shù)量上大家也能看到，目前來看我們國家的清潔能源發(fā)展相對于風(fēng)電來講，可能光伏的占比會更高一些，可能受益于地理位置還有成本的限制，因為風(fēng)電的成本其實相對于光伏來講是有比較明顯的限制的，目前下降30%，未來下降空間不會有光伏那么大，所以從長久來看，可能光伏的發(fā)展會是我們國家發(fā)展清潔能源的主要途徑。
九月份的時候我們也是發(fā)布了整縣屋頂分布式光伏的開發(fā)試點名單，目前31個省市自治區(qū)報送的試點縣就有676個，所以，在這樣一個情況下，整縣推進的項目是有一個逐步落實，而且有望增速的情況。所以，在2022年到2023年，我們國內(nèi)光伏裝機的貢獻量也是呈現(xiàn)一個不斷增長的趨勢的。
剛剛也是給大家介紹了，在我們這個指數(shù)中也是包括了光伏產(chǎn)業(yè)的各個環(huán)節(jié)，包括它上游的硅料、硅片、中游的電池組件，都是有完整的產(chǎn)業(yè)鏈的。當(dāng)前，各個環(huán)節(jié)的價格也都是普遍上漲，景氣度非常高，特別是上游的材料，一個是不斷地擴產(chǎn)，去滿足中下游的需求。另外一方面，中下游的需求又是特別的旺盛，所以它不存在過?；蛘呤切枨蟛蛔愕那闆r。在這樣一個蓬勃發(fā)展的行業(yè)里，雖然說價格比較高，大家會比較擔(dān)心這個是否能夠很順暢地去向下游傳導(dǎo)，但是由于下游的需求又是非常蓬勃旺盛的，所以價格的傳導(dǎo)也是比較順暢的。
占第三大比重的就是我們的芯片材料。我們現(xiàn)在進入5G時代，推動了下游電子設(shè)備的硅含量大大增加，芯片的需求也是逐步起來，直接推動了各個晶圓廠商的擴產(chǎn)，包括臺積電、華虹、華潤微這樣的芯片廠，芯片的制造確實更離不開上游的材料環(huán)節(jié)，所以伴隨著全球芯片這邊缺芯的情況，我們對于上游材料的需求也是處于景氣度比較高的狀態(tài)。
芯片材料剛剛也說了，在中國制造2025，技術(shù)卡脖子的一個關(guān)鍵的階段，2020年中國電子芯片材料營收規(guī)模是在100億人民幣，但是這個中間的結(jié)構(gòu)其實是有待優(yōu)化的，因為100億里面大部分的電子芯片材料都是處于比較中低端的產(chǎn)品，所以高端產(chǎn)品的持續(xù)突破和替代其實也是值得我們?nèi)テ诖摹?/p>
當(dāng)前，其實539億美元的全球市場中，也是僅僅3%不到的替代率，在中國所需的產(chǎn)值大概是91億美元，對應(yīng)的需求其實在全球是在17%，這部分需求其實對應(yīng)到我們的零售規(guī)模，它只有16%，所以我們的進口依賴度確實非常的高，因此看到了我們中國無論是在本土的發(fā)展還是在全球的市場份額，其實都是有著巨大的國產(chǎn)化空間的。
芯片材料國產(chǎn)化空間非常大，之前的半導(dǎo)體材料、芯片材料也是受制于美國，美國對我們芯片材料的出口其實是有嚴(yán)格的限制，所以在這方面被美國卡脖子，對于我們整個產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展還有它下游的應(yīng)用，其實是會有很嚴(yán)重的掣肘的。再考慮到持續(xù)發(fā)展，還有中國制造2025的情況下，材料領(lǐng)域其實已經(jīng)涌現(xiàn)出各類進行批量生產(chǎn)和供應(yīng)的廠商，所以它們投產(chǎn)之后，等到再擴產(chǎn)，再去應(yīng)用的話，其實還是值得去期待整個行業(yè)的變化的。
目前，我們國家在產(chǎn)業(yè)的政策扶持力度上面也是非常大的，特別是我們國家的02專項這些專業(yè)化的科研項目，培育了很多不同的項目，國內(nèi)的芯片材料領(lǐng)域也會涌現(xiàn)出更多的具有國際競爭力的產(chǎn)品和公司，所以在這方面，關(guān)鍵的半導(dǎo)體材料實現(xiàn)進口替代將會是一個比較長期和景氣度比較高的主題。
還有一部分材料就是我們的基礎(chǔ)的金屬還有化工材料，也給大家稍微講一下。有色金屬材料，它對于比如說鋰電池產(chǎn)業(yè)就很重要，它上游的氫氧化鋰、碳酸鋰還有鎳、鈷，這方面是三元材料的上游。還有我們的“化工茅”、化工龍頭，這些也是在我們的新材料領(lǐng)域里面。大家可能看不到、摸不著，因為它屬于一個中間的環(huán)節(jié)，像萬華化學(xué)這樣的化工龍頭，它的主要業(yè)務(wù)，像聚氨酯這樣的MDI，占據(jù)全球的市場份額也是超過了60%，它對標(biāo)的公司已經(jīng)不是國內(nèi)了，它其實對標(biāo)的很多公司都是像陶氏化學(xué)、巴斯夫這樣的公司。像我們國家的化工材料，其實它的CAPEX是比較高的。其實近十年國外的化工公司，它的資本開支都是保持比較低的狀態(tài)，但是經(jīng)歷了幾輪供給側(cè)改革，包括環(huán)保這些，對新材料公司不管是監(jiān)管也好，還是落后產(chǎn)能的出清，其實都是有著很深遠的影響的。
目前來說，我們現(xiàn)在留存下來的具有先進生產(chǎn)力和很強的國際競爭力的這些公司，不管是國內(nèi)還是在國外，它的市場份額還有它的產(chǎn)品都是占據(jù)比較高的國際地位的，所以也是希望大家多去關(guān)注中游這方面的制造產(chǎn)業(yè)，為中國制造2025解決國家的一些技術(shù)卡脖子的問題作出貢獻。包括軍工材料，軍工材料會比較特殊，因為它的盈利還有整個的估值體系跟成長性的這些新材料不太一樣，但是在目前來說國際環(huán)境比較復(fù)雜，臺海局勢有時候也會有一些緊張的情況下，我們軍工行業(yè)材料的發(fā)展應(yīng)該是在近五年左右都會有一個比較不錯的景氣度的表現(xiàn)。這些就是目前我們的新材料主題指數(shù)處于一個比較景氣的狀態(tài)，具備很高投資價值的一些理解。
剛剛也跟大家提到了，處于一個高景氣度的行業(yè)中，我們近三年來的表現(xiàn)也很好。目前PE估值是在45倍左右，處于的歷史分位數(shù)是50分位數(shù)，但是我是覺得這個數(shù)值相對于它在一個高景氣度的環(huán)境下，還是有一個不斷拔高的空間在的。所以希望大家能夠去更多的關(guān)注我們的新材料領(lǐng)域，關(guān)注我們的中國制造2025，也是希望大家能夠去關(guān)注國泰基金。11月15號的時候開始我們新材料50ETF(159761)的發(fā)行，希望投資者多多關(guān)注，在這樣一個時間點多去關(guān)注我們的中國制造業(yè)產(chǎn)業(yè)，多去關(guān)注我們的新材料50ETF(159761)。
頭圖來源：圖蟲
