本周A股市場整體延續(xù)了下跌，但也不乏結(jié)構(gòu)性機會，尤其是部分科技股走強，支撐創(chuàng)業(yè)板逆勢上漲。從成交額來看，本周五個交易日均在萬億元以上，且環(huán)比也有提升，另一方面北向資金本周凈流入了44億元，市場流動性依然充裕。
全周來看，上證綜指下跌1.57%，滬深300跌1.35%，創(chuàng)業(yè)板指微漲0.06%。行業(yè)板塊方面，農(nóng)林牧漁、電子、通信領(lǐng)漲，休閑服務(wù)、鋼鐵、化工領(lǐng)跌。
來源：Wind
國內(nèi)而言，當前四季度經(jīng)濟壓力加大，明年一季度將是經(jīng)濟下行壓力最大的時刻，疊加以動力煤為代表的大宗商品價格最高點過去，仍將有一定概率出現(xiàn)跨周期調(diào)節(jié)。若出現(xiàn)貨幣政策的寬松，那么在流動性層面將對成長板塊形成支撐。
消費方面，國內(nèi)下游消費頻繁出現(xiàn)調(diào)價，帶動通脹預(yù)期的抬升，漲價主線帶來板塊的階段性反彈。因此，四季度剩下的時間配置機會可能繼續(xù)保持均衡態(tài)勢，成長板塊可以繼續(xù)聚焦新能源車、光伏、芯片、軍工等;消費關(guān)注結(jié)構(gòu)性機會，景氣底部回升的養(yǎng)殖、家電、游戲，以及政策擾動逐步平緩的醫(yī)療等。
自7月開始，醫(yī)藥板塊就陷入了漫長而劇烈的調(diào)整，這主要是由于今年下半年各類集采、指導(dǎo)意見接二連三地出爐，密集的政策給醫(yī)藥領(lǐng)域的投資情緒造成了沖擊。近期市場關(guān)注的比較高的CXO也出現(xiàn)快速回調(diào)，主要原因可能在于較高的估值和賽道擁擠度。目前從在手訂單、合同負債、產(chǎn)能緊張等指標表明CXO行業(yè)景氣度仍在。
如今集采先后落地，今年的醫(yī)藥政策已經(jīng)基本出臺，對投資情緒的相關(guān)擾動也有望逐步減弱。周五，有關(guān)部門組織藥品聯(lián)合采購辦公室發(fā)布《全國藥品集中采購文件(胰島素專項)(GY-YD2021-3)》的公告，宣布開展第六批有關(guān)部門組織藥品集中帶量采購(胰島素專項)工作，并將于11月26日開標。中選規(guī)則較為溫和，按限高價降價40%可保證獲得擬中選資格品種范圍。
不同于之前的集采，企業(yè)必須通過互相間的價格競爭中選，本次企業(yè)可以通過降價確保中選;此外本次限價并未區(qū)分國產(chǎn)和進口，而目前進口價格普遍高于國產(chǎn)價格，因而進口企業(yè)如要中選需面臨更大的降價壓力，因此本次集采也有利于國產(chǎn)替代的加速。當前醫(yī)藥板塊估值已經(jīng)處在歷史低位，可以關(guān)注醫(yī)療ETF(159828)、生物醫(yī)藥ETF(512290)和創(chuàng)新藥滬深港ETF(517110)的左側(cè)布局機會。
風險提示
投資人應(yīng)當充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導(dǎo)投資人進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。
無論是股票ETF/LOF/分級基金，都是屬于較高預(yù)期風險和預(yù)期收益的證券投資基金品種，其預(yù)期收益及預(yù)期風險水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金。
基金資產(chǎn)投資于科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板股票，會面臨因投資標的、市場制度以及交易規(guī)則等差異帶來的特有風險，提請投資者注意。
板塊/基金短期漲跌幅列示僅作為文章分析觀點之輔助材料，僅供參考，不構(gòu)成對基金業(yè)績的保證。
文中提及個股短期業(yè)績僅供參考，不構(gòu)成股票推薦，也不構(gòu)成對基金業(yè)績的預(yù)測和保證。
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頭圖來源：123RF
