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嘉實基金:成長投資需專注于偉大時代下的偉大企業(yè)

2021-10-20 10:52:26 來源:資本邦

在專注于成長風(fēng)格的基金經(jīng)理看來,大不是美,從小到大才是美。

對于“深受彼得林奇影響”的科班出身投資人來說,挖掘十倍股可以說是投資中最重大的一次升華。但對于成長投資風(fēng)格的基金經(jīng)理來說,等待“從灰馬到白馬”的十倍股機(jī)會,更是一個艱難的堅守過程。

作為成長投資的代表人物,嘉實基金董事總經(jīng)理、嘉實裕遠(yuǎn)中心總經(jīng)理邵健自2004年擔(dān)任嘉實增長基金經(jīng)理長達(dá)11年間,憑借對成長股的深度發(fā)掘和前瞻研究,先后挖掘出消費(fèi)、醫(yī)藥和信息技術(shù)等領(lǐng)域的諸多10倍龍頭股,成就了嘉實增長“十年超十倍”的回報。

“很多偉大的投資機(jī)會,只有看得很遠(yuǎn)才能發(fā)現(xiàn)?!鄙劢≌f。這或許也道出了嘉實基金在成長風(fēng)格投資中的核心要義——以足夠遠(yuǎn)的視角去尋找偉大的企業(yè),與偉大企業(yè)“同舞、同伍、同悟”。見證成長,收獲喜悅。

嘉實基金歸凱:成長是有邏輯的想象

2016年3月,歸凱接手了嘉實泰和。嘉實泰和成立于1999年,由老封基“基金泰和”在2014年轉(zhuǎn)型而來。這是嘉實基金發(fā)行的第一只基金,被稱為“嘉實長子”。在此之后5年多時間,歸凱延續(xù)了這只基金的優(yōu)異業(yè)績。截至2021年10月,嘉實泰和封轉(zhuǎn)開累計收益近54倍,成為漫長公募基金歷史上,最具賺錢效應(yīng)的標(biāo)志性產(chǎn)品。

據(jù)wind統(tǒng)計,截至2021年10月15日,歸凱在管基金規(guī)模達(dá)到了543.50億元。其管理時間較長的三只基金嘉實泰和、嘉實增長、嘉實新興產(chǎn)業(yè)在其任職期間累計回報均已翻倍,年化回報則分別達(dá)到了20.29%、35.26%、41.64%。

尋找到市場上前1%的高質(zhì)量成長股,做中國最好公司的長期股東,這是歸凱投資的硬核。在他的投研體系框架中,高質(zhì)量是持續(xù)成長最重要的因素,有了高質(zhì)量后再去結(jié)合估值,但估值絕不是簡單地看靜態(tài)市盈率,判斷核心是DCF現(xiàn)金流折現(xiàn),這一點(diǎn)對于成長股投資來說尤為重要。

歸凱把長期驅(qū)動因素放在第一位,基本上不會選擇那些短期看起來“熱鬧”但長期基本面并不好的公司。正因為如此,他的選股標(biāo)準(zhǔn)較為苛刻,只聚焦那些行業(yè)最優(yōu)秀、最卓越的公司,將絕大部分精力放在尋找這些有望成為優(yōu)秀或偉大企業(yè)的稀缺標(biāo)的上。

嘉實基金姚志鵬:扎根沃土產(chǎn)業(yè)識別價值成長

對于中國成長股的一些思考:時代孕育個股。一個比較有效的辦法是產(chǎn)業(yè)鏈投資。通過對于整個產(chǎn)業(yè)鏈的研究,不僅反映個體信息,更是群像信息。只有結(jié)論來自更多維度,才能進(jìn)一步提高成長投資的確定性。

姚志鵬的成長投資就是把產(chǎn)業(yè)鏈投資的方法做到極致,沿著中國發(fā)展崛起的產(chǎn)業(yè)鏈條進(jìn)行投資,從國家稟賦的角度出發(fā),去尋找中國做大做強(qiáng)過程中的一系列投資機(jī)會。

實業(yè)和資本市場雙重經(jīng)驗讓姚志鵬精于選股,精選景氣度上行產(chǎn)業(yè)中具備先鋒優(yōu)勢的上市公司。對于投資者來說,更熟悉的還是姚志鵬在“寧組合”上的貢獻(xiàn),作為行業(yè)內(nèi)最早一批挖掘“寧組合”的基金經(jīng)理,受益“寧組合”領(lǐng)域的前瞻布局,姚志鵬管理的嘉實智能汽車、嘉實環(huán)保低碳和嘉實新能源新材料也表現(xiàn)優(yōu)異,據(jù)wind統(tǒng)計,截至2021年10月15日,這三只基金在其任職期間累計回報分別達(dá)到了317.02%、264.02%、168.13%,年化回報也達(dá)到了29.86%、32.52%、31.77%。

“基金賺錢不是簡單的結(jié)果,其實賺的是認(rèn)知的錢。只有懂得,收益才能長久和持續(xù)。“姚志鵬說。