4月19日，發(fā)改委例行發(fā)布會(huì)上，新聞發(fā)言人孟瑋表示，國(guó)內(nèi)生豬產(chǎn)能自去年7月份以來(lái)逐步下降，今年3月底能繁母豬存欄量為4185萬(wàn)頭，處于生豬產(chǎn)能調(diào)控的綠色區(qū)間，加之生豬價(jià)格已低位運(yùn)行較長(zhǎng)時(shí)間，進(jìn)一步大幅下跌的可能性較小，隨著后期消費(fèi)回暖，生豬價(jià)格有望逐步回升至合理區(qū)間。國(guó)家發(fā)展改革委將會(huì)同有關(guān)部門，持續(xù)加強(qiáng)生豬市場(chǎng)供需和價(jià)格形勢(shì)跟蹤監(jiān)測(cè)和研判，做好生豬市場(chǎng)調(diào)控工作，推動(dòng)生豬和豬肉市場(chǎng)價(jià)格在合理區(qū)間運(yùn)行。
今年以來(lái)，生豬價(jià)格走勢(shì)低迷，豬糧比持續(xù)下跌，國(guó)家已啟動(dòng)了四批中央儲(chǔ)備凍豬肉收儲(chǔ)工作，累計(jì)達(dá)15.8萬(wàn)噸。從歷史經(jīng)驗(yàn)看，收儲(chǔ)后一般出現(xiàn)豬價(jià)降幅收窄或觸底回升，對(duì)應(yīng)階段性價(jià)格底部。從期貨市場(chǎng)看，4月15日，9月份、11月份到期的期貨合約價(jià)格分別為每斤8.3元、8.8元，一定程度上反映了市場(chǎng)對(duì)下半年生豬價(jià)格回升至合理區(qū)間的預(yù)期。
截至4月15日，全國(guó)生豬均價(jià)12.7元/公斤，周環(huán)比上漲3.2%、同比下跌47%;全國(guó)仔豬均價(jià)25.3元/公斤，周環(huán)比上漲3.5%、同比下跌69%。自3月25日階段性觸底以來(lái)，豬價(jià)呈現(xiàn)小幅反彈走勢(shì)，連續(xù)兩周回升。一方面，受疫情影響，部分地區(qū)生豬屠宰、物流等環(huán)節(jié)受阻，對(duì)短期生豬供需結(jié)構(gòu)產(chǎn)生擾動(dòng)。另一方面，豬價(jià)處于底部區(qū)間，屠宰場(chǎng)儲(chǔ)備凍肉積極性有所提升，凍品庫(kù)存率提升，對(duì)豬價(jià)上漲形成一定支撐。根據(jù)以往15年的年內(nèi)價(jià)格規(guī)律走勢(shì)看，5-8月為豬價(jià)環(huán)比上行階段，意味著季節(jié)性消費(fèi)行情的到來(lái)。但考慮到二季度供給端依舊顯著過(guò)剩狀態(tài)，短期內(nèi)豬價(jià)走勢(shì)或有小反彈但依舊處于磨底狀態(tài)。
利潤(rùn)層面，生豬養(yǎng)殖虧損有所增加，目前依舊處于虧損區(qū)間。截至4月15日，自繁自養(yǎng)利潤(rùn)為-531.70元/頭，周環(huán)比-3.91%;外購(gòu)仔豬養(yǎng)殖利潤(rùn)為-314.03元/頭，周環(huán)比-11.13%;豬糧比為4.38，周環(huán)比-1.35%。當(dāng)前大宗農(nóng)產(chǎn)品全面漲價(jià)，導(dǎo)致飼料大幅漲價(jià)，養(yǎng)殖成本居高不下，行業(yè)持續(xù)深度虧損有望帶動(dòng)母豬產(chǎn)能加速去化，支撐豬價(jià)反轉(zhuǎn)。
目前決定能繁母豬產(chǎn)能去化的核心因素在于現(xiàn)金流和豬價(jià)?，F(xiàn)金流方面，行業(yè)自去年6月即開(kāi)始陷入虧損，本輪豬周期中行業(yè)虧損幅度和持續(xù)時(shí)間均處歷史較高水平，缺乏融資渠道的中小養(yǎng)殖戶現(xiàn)金流壓力較大。豬價(jià)方面，生豬供給端壓力仍大，而消費(fèi)端持續(xù)低迷，解封區(qū)域復(fù)工復(fù)產(chǎn)或提振養(yǎng)殖戶出欄積極性，對(duì)豬價(jià)形成壓制。在低豬價(jià)、高成本以及緊現(xiàn)金流三重壓力下，預(yù)計(jì)母豬產(chǎn)能去化將持續(xù)。
當(dāng)前豬價(jià)仍處在二次探底進(jìn)程中，后續(xù)能繁母豬去化節(jié)奏將在很大程度上決定豬價(jià)反彈的具體時(shí)點(diǎn)，養(yǎng)殖戶虧損將加速存量供給與能繁母豬出清。對(duì)基金投資者而言，除了關(guān)注能繁母豬存欄、豬企業(yè)績(jī)等重要數(shù)據(jù)以外，還需留意股價(jià)趨勢(shì)是否提前表現(xiàn)。自從2021年交易所修改了ST規(guī)則后，對(duì)于預(yù)期逆境反轉(zhuǎn)的行業(yè)，常會(huì)出現(xiàn)資金搶跑現(xiàn)象。當(dāng)前，中證畜牧指數(shù)(930707)走勢(shì)較強(qiáng)，接近于趨勢(shì)轉(zhuǎn)強(qiáng)的確認(rèn)點(diǎn)，由于缺乏基本面共振，即使出現(xiàn)操作機(jī)會(huì)，建議投資者將其作為交易型機(jī)會(huì)來(lái)看待。
標(biāo)簽： 豬價(jià)將回合理水平 生豬價(jià)格 低位運(yùn)行 凍品庫(kù)存率
