從數(shù)據(jù)上來(lái)看，新冠檢測(cè)概念股整體的盈利水平還是十分可觀的，但是背后有一點(diǎn)不容忽視，就是毛利率下降的風(fēng)險(xiǎn)。
根據(jù)92家上市公司的2021年年報(bào)，記者看到，這些企業(yè)的平均銷售毛利率由2020年的56.00%降至2021年的53.92%，其中56家上市公司銷售毛利率出現(xiàn)了不同程度的下滑。
從幾家代表性新冠檢測(cè)企業(yè)來(lái)看，華大基因、之江生物、諾唯贊業(yè)績(jī)均出現(xiàn)下滑，2021年歸母凈利潤(rùn)分別同比下降30.08%、18.61%、17.46%。關(guān)于業(yè)績(jī)下滑的原因，上述3家企業(yè)在財(cái)報(bào)中均指出：新冠業(yè)務(wù)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，新冠核酸試劑和檢測(cè)單價(jià)下降，導(dǎo)致公司對(duì)應(yīng)產(chǎn)品毛利下降。比如之江生物年報(bào)顯示，2021年公司毛利率為62.5%，2020年同期為74.6%。之江生物董事長(zhǎng)邵俊斌此前采訪時(shí)就曾表示，核酸檢測(cè)的價(jià)格確實(shí)是不斷下行的趨勢(shì)。
事實(shí)確實(shí)如此，市場(chǎng)上的新冠檢測(cè)費(fèi)用不斷下調(diào)。記者注意到，今年4月份以來(lái)，河南、山東、廣東、北京、黑龍江等多地密集發(fā)布降低新冠核酸檢測(cè)價(jià)格的通知。
比如河南地區(qū)，據(jù)媒體報(bào)道，4月29日公告明確，自5月1日起，新型冠狀病毒核酸檢測(cè)標(biāo)本單采項(xiàng)目?jī)r(jià)格由18元/人次下調(diào)至14元/人次(不含核酸檢測(cè)擴(kuò)增試劑)，新型冠狀病毒核酸檢測(cè)標(biāo)本混采項(xiàng)目?jī)r(jià)格由8元/人次下調(diào)至4元/人次(含相關(guān)試劑及耗材)。
后市可沿三條主線布局
毛利率下滑，導(dǎo)致公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)后續(xù)可能出現(xiàn)乏力的風(fēng)險(xiǎn)，會(huì)對(duì)上市公司公司業(yè)績(jī)?cè)斐韶?fù)面影響嗎?對(duì)此，機(jī)構(gòu)認(rèn)為不必過(guò)分擔(dān)心。
多家券商研報(bào)認(rèn)為，新冠影響逐漸減小，IVD平臺(tái)化具備優(yōu)勢(shì)。新冠疫情刺激了IVD行業(yè)的加速發(fā)展，也帶來(lái)過(guò)爆發(fā)式的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，而未來(lái)更多考驗(yàn)的是企業(yè)如何平衡多業(yè)務(wù)產(chǎn)品和轉(zhuǎn)型發(fā)展的能力。
巨豐投顧曾分析表示，核酸檢測(cè)價(jià)格持續(xù)下調(diào)，表面上看單體的毛利或受到壓制，但更深層次的看核酸檢測(cè)的規(guī)模效應(yīng)或推動(dòng)總體業(yè)績(jī)超預(yù)期。一方面，疫情兩年來(lái)核酸檢測(cè)試劑價(jià)格降價(jià)幅度持續(xù)趨緩，這給了相關(guān)企業(yè)足夠的調(diào)整空間和時(shí)間。另一方面，“動(dòng)態(tài)清零”政策下核酸檢測(cè)常態(tài)化，市民出遠(yuǎn)門(mén)習(xí)慣性核酸檢測(cè)，同時(shí)外圍疫情反復(fù)導(dǎo)致檢測(cè)市場(chǎng)的需求擴(kuò)大，規(guī)模效應(yīng)促使成本平攤控制較好，因此公司的利潤(rùn)依然有相當(dāng)保障。
一季度報(bào)告也給了很好的數(shù)據(jù)說(shuō)明，雖然毛利率下降，但多家上市公司今年一季度的業(yè)績(jī)?cè)鏊偃匀幌踩?。截?月4日，92家相關(guān)股票已全部披露一季報(bào)。具體來(lái)看，受新冠抗原檢測(cè)需求增長(zhǎng)，有17家公司的凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)超100%。萬(wàn)孚生物是國(guó)內(nèi)POCT(現(xiàn)場(chǎng)即時(shí)檢測(cè))龍頭企業(yè)之一，一季度公司凈利潤(rùn)9.04億元，同比增長(zhǎng)481%，環(huán)比大增約124倍。去年公司全年的凈利潤(rùn)才6.34億元，這意味著公司今年一季度的凈利潤(rùn)已超過(guò)去年全年。
具體該如何把握投資機(jī)會(huì)呢?天風(fēng)證券4月研報(bào)中建議關(guān)注相關(guān)標(biāo)的：(1)提供核酸檢測(cè)服務(wù)的第三方醫(yī)學(xué)檢驗(yàn)室：金域醫(yī)學(xué)、迪安診斷和凱普生物等;(2)核酸檢測(cè)試劑盒：華大基因、圣湘生物、達(dá)安基因、碩世生物、明德生物等;(3)抗原檢測(cè)試劑盒：萬(wàn)孚生物、東方生物、諾唯贊、華大基因、熱景生物、明德生物、萬(wàn)泰生物、安旭生物等。
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