上周有兩大聲音引起了資本市場的關注：一是任正非的“寒冬論”一不小心把“寒氣”傳到了A股市場，當日4000多只股票下跌;二是美聯(lián)儲主席鮑威爾再度釋放鷹派言論，放言還將強力加息“嚇壞”了美股市場，道瓊斯指數(shù)一夜狂跌1000點。
彼時有人很恐慌，但是筆者認為這個時候反而應該逆向思維，特別是對于已經(jīng)嚴重超跌的A股優(yōu)質資產(chǎn)，比如銀行股。原因就在于，市場可能誤解了中國的銀行股。
中國農(nóng)業(yè)銀行董事長谷澍日前在2022年中期業(yè)績發(fā)布會上表示，撥備政策和銀行估值有很大關系，現(xiàn)在資本市場對于整個銀行的估值是非常偏低的。當然也有很多投資者認為，我國的銀行業(yè)受政策影響較大，無法按市場化去估值，但是僅僅從分紅角度來考慮，其中長期投資價值還是存在的。
所以，這個時候買銀行股并不是要大家去抄底，而是從長線投資的角度來分析。銀行股從來就不是用來做短線投機的，而是在每年跌到低谷的時候買入進行長期投資，獲取其穩(wěn)定的分紅收益。這種投資方法適合長線資金運作，對于100萬以下的資金意義不大，短差做不了，分紅也沒幾個。但是作為百萬級別的資金來說，與其存銀行，不如在低迷的時候買入最好的銀行股。這里給大家分析兩家A股市場的優(yōu)質銀行股，一個是經(jīng)營和分紅都非常穩(wěn)健的建設銀行，另一個是業(yè)績彈性較好的招商銀行。
建設銀行我們以前分析過，介入的關鍵在于時間點的把握，也就是其每年股價的底部區(qū)，而這個區(qū)域往往是在每年現(xiàn)金分紅以后。因為建設銀行現(xiàn)金分紅后不影響股本，也不影響其成長性，更不影響其每年都會略微增長的分紅比例，因此其股價越低，相對應的年化分紅率就越高。比如按建設銀行目前的股價和去年的分紅，計算其年化分紅率已經(jīng)達到6.65%，這一分紅率“秒殺”所有銀行的可比理財產(chǎn)品。需要注意的是，我們對比的是銀行的理財產(chǎn)品和中長期存款，至于原因前面已經(jīng)說了，這是需要長期投資而不是短線投機，也就是說你有100萬以上的閑錢，與其存銀行買理財產(chǎn)品，不如現(xiàn)價買入建設銀行。
買招商銀行的理由和建設銀行略有不同，因為僅僅從現(xiàn)金分紅率的角度看，招商銀行的年化現(xiàn)金分紅率遠不如幾家國有大行。但是招商銀行的優(yōu)勢在于其業(yè)績彈性較好，股價的彈性相應也比較高，再加上其零售業(yè)務的“護城河”優(yōu)勢，因此目前處于一個相對底部的股價優(yōu)勢就體現(xiàn)出來了。與以往機構提出的要“珍惜40元以下的中國平安”差不多，也應該珍惜35元以下的招商銀行。此外，招商銀行有頭部股份制銀行里最高的撥備做保障，因此大家可以看到今年上半年雖然招商銀行的營收只增長了6%，但是其凈利潤增速度、依然可以保持兩位數(shù)。至于房地產(chǎn)貸款占比，大家也大可不必過于擔心，招商銀行的風控能力很強，而且房地產(chǎn)市場基本上已經(jīng)觸底，這方面因素基本可以忽略。
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