近日國資委召開會議指出，要把科技創(chuàng)新擺在更加突出的位置，推動中央企業(yè)主動融入國家基礎研究、應用基礎研究創(chuàng)新體系，針對工業(yè)母機、高端芯片、新材料、新能源汽車等加強關鍵核心技術攻關，努力打造原創(chuàng)技術“策源地”，肩負起產業(yè)鏈“鏈主”責任，開展補鏈強鏈專項行動，加強上下游產業(yè)協(xié)同，積極帶動中小微企業(yè)發(fā)展。積極推進國有資本布局優(yōu)化和結構調整，聚焦戰(zhàn)略性新興產業(yè)適時組建新的中央企業(yè)集團。從排序來看，工業(yè)母機排在了芯片、新能源車等前面，引發(fā)市場熱議。同時從二級市場表現來看，相關概念股大舉上攻，吸金能力強勁。短期來看，板塊集體大漲后可能將出現分化，但其中真龍頭或將持續(xù)走強。
有行業(yè)人士指出，數控機床是裝備制造業(yè)的工業(yè)母機，機床行業(yè)技術水平和產品質量是衡量一個國家裝備制造業(yè)發(fā)展水平的重要標志。根據產業(yè)鏈調研結果，機床市場高度分散，年收入2000萬以下數控機床廠眾多，考慮到長遠市場，我們認為我國真實數控機床年均需求在1000億元以上。就目前實際情況來看，未來我國數控機床需求還有較大的增長空間。
可以看到，機床在汽車、電子、航空航天等諸多制造業(yè)下游運用廣泛。相比傳統(tǒng)機床，數控機床具備高精密、高速度、復合化、智能化、環(huán)?；榷嘀貎?yōu)勢，承載著工業(yè)現代化的特殊使命。從行業(yè)來看，2020年我國機床行業(yè)核心為內需拉動，2021年海外市場的恢復前景值得關注。個股方面，創(chuàng)世紀、秦川機床、華東重機、海天精工、ST沈機、合鍛智能、日發(fā)精機、國盛智科、宇環(huán)數控、華辰裝備、青海華鼎、科德數控等被普遍看好。
創(chuàng)世紀(300083)國家制造業(yè)大基金入股
公司自2020年疫情后復工復產以來，隨著下游行業(yè)需求旺盛，銷售訂單飽滿，銷售量、生產量均大幅增長。公司立式加工中心類通用機床產品出貨連續(xù)三年實現翻番，今年一季度出貨量已達去年全年的一半，成為公司業(yè)務增長的關鍵驅動力。目前公司正在加快東莞沙田(一期)基地及宜賓基地建設，緩解產能緊張局面。中信建投證券指出，公司凈利潤創(chuàng)單季度歷史新高，盈利質量良好。公司順利實施股權激勵計劃，激勵對象包括部分董事、高管、核心技術人員等125人，設立了較高的解鎖目標，其中2020年解鎖目標已順利達成。此外，國家制造業(yè)大基金入股深圳創(chuàng)世紀5億元，公司成為通用設備及自動化領域唯一獲投企業(yè)。綜合考慮公司行業(yè)地位、體量規(guī)模、未來成長可持續(xù)性，公司2021-2023年有望保持高速增長。
秦川機床(000837)法士特入主帶來發(fā)展契機
公司積極轉型升級，在制造業(yè)復蘇機床行業(yè)景氣回升的背景下，公司經營業(yè)績可望進入觸底回升階段。法士特集團2020上半年入主公司，其實力雄厚，與公司為上下游關系，帶來直接業(yè)務機會的同時，上下游協(xié)同也利于公司理解客戶需求，精準掌握市場發(fā)展。同時公司在人才、資本、管理等方面可望獲得集團支持。在聚焦高端裝備制造的發(fā)展戰(zhàn)略和目標下，公司正轉型升級進入新的發(fā)展階段。世紀證券指出，公司積極投入研發(fā)并參與國家重大專題，研發(fā)支出占收入比重在5%左右的水平，在數控齒輪磨床領域優(yōu)勢明顯，國內市占率達60%。公司業(yè)績開始扭虧為盈，可望進入觸底回升階段;法士特入主為公司帶來發(fā)展契機，聚焦高端裝備制造及管理制度創(chuàng)新加速轉型升級，有望實現高質量發(fā)展。
海天精工(601882)訂單充足有望加速擴張
公司維持高增長原因有以下兩點，一是2020年下半年機床行業(yè)高景氣度于一季度延續(xù)，進口替代下二季度行業(yè)景氣度依然可期;二是公司經營戰(zhàn)略調整成效顯著，規(guī)?；a品的市場銷售模式和生產組織模式的調整已成型。一季度合同負債6.77億元，同比增加83.76%，較上年年末增加7.78%，側面顯示公司訂單充足。民生證券指出，公司在高端機床行業(yè)主要競爭對手來自美國、德國、日本等。去年疫情影響下海外廠商機床進口受阻，公司充分把握時機加速進口替代，搶占國內市場，2020年國內營收14.58億元，同比增長40.46%。同時公司充分發(fā)揮國內優(yōu)勢積極布局海外市場，2020年海外市場營收1.37億元，同比增長62.18%。我們認為隨著進口替代的加速，公司作為機床行業(yè)核心民營企業(yè)之一，有望加速擴張。
國盛智科(688558)盈利水平高于行業(yè)均值
公司以裝備部件起家，逐步成長為國內數控機床領軍企業(yè);目前在機床產品向中高端升級的同時，大力拓展以機床為主要單元的智能自動化生產線業(yè)務，致力于成為一體化的解決方案提供商。2015-2020年在機床行業(yè)波動式下行的周期，公司營收復合增速達17.76% ， 歸 母 凈 利 潤 復 合 增 速 達21.67%，仍保持較快增長。東吳證券指出，公司盈利水平高于行業(yè)均值。得益于公司全產業(yè)鏈發(fā)展， 2015-2021年一季度公司綜合毛利率均維持28%以上，高于行業(yè)平均水平。未來隨著公司產品結構向高檔數控機床轉移，毛利率有望進一步提升。在當前行業(yè)周期上行的拐點，公司有望憑借其優(yōu)異的產品性能、更加健全的經銷網絡、更強的盈利能力，進一步擴張自身的份額和規(guī)模。一旦募投項目解決其產能瓶頸，公司業(yè)績有望快速兌現。
科德數控(688305)掌握高端數控核心技術
公司從事高端五聯動數控機床及其關鍵功能部件，主要產品為系列化五軸立式(含車銑)、五軸臥式(含車銑)、五軸龍門、五軸臥式銑車復合四大通用加工中心和五軸磨削、五軸葉片兩大系列化專用機床，以及配套系統(tǒng)、部件等，主要應用于當前高速發(fā)展的航空航天軍工領域中的復雜、精密零部件的加工制造。公司目前已完成關鍵功能部件、高檔數控系統(tǒng)產品等核心部件的自主研發(fā)，并已初步開啟進口替代。安信證券指出，西方國家對以五軸聯動數控機床為代表的高端數控機床出口進行了嚴格管制，導致國內重要企業(yè)的戰(zhàn)略裝備生產出現“卡脖子”的問題，國產替代需求迫在眉睫。公司是目前國內少數完整掌握高端數控核心技術并提供高端設備的企業(yè)之一既有效保證了“安全自主可控”，又降低了核心部件進口或者外購導致的成本壓力。
昊志機電(300503)市場份額有望進一步提升
公司通過收購歐洲知名工業(yè)自動化解決方案提供商瑞士Infranor集團，將產品線拓展至運動控制器、伺服電機和伺服驅動等運動控制領域核心產品，在數控機床和工業(yè)機器人核心功能部件領域形成較為完整的產品布局，與公司形成協(xié)同效應。有行業(yè)人士表示，瑞士、德國、日本電主軸領先，但以公司為龍頭的國產廠商持續(xù)追趕，在PCB、鉆攻機等細分領域依靠性價比優(yōu)勢、服務優(yōu)勢持續(xù)替代進口。公司目前是行業(yè)唯一上市公司，出貨量國產第一。此外，公司通過構建主軸“整機—配件—服務”緊密結合的完整業(yè)務鏈，及時響應客戶需求，主軸產品應用領域已涵蓋PCB鉆孔機、PCB成型機、高速加工中心等多個領域，從大規(guī)模進口替代到實現出口，不斷開拓國內外市場，未來市場份額有望進一步提升。
