近兩年，隨著監(jiān)管提倡大力發(fā)展權益類基金，權益類基金進入“高光時刻”。受制于債市環(huán)境和債基收益缺乏吸引力等因素，債券型基金發(fā)展則相形見絀。截至目前，今年以來新成立的164只債基總發(fā)行規(guī)模接近3500億元，同比銳減44%，新發(fā)債基的市場占比也降至18%，創(chuàng)自2015年大牛市以來的新低。
多因素導致發(fā)行趨緩
Wind數據顯示，截至8月7日，今年以來新成立的債券型基金164只，比去年同期減少142只;發(fā)行總規(guī)模為3476.91億元，同比銳減2699.22億元，規(guī)模降幅43.7%;此外，新債基在今年新發(fā)基金中規(guī)模占比18.18%，比去年同期下降17.4個百分點，這一比例也刷新了2015年大牛市以來債基發(fā)行規(guī)模占比的新低。2020年全年，債券基金發(fā)行數量為460只，募資總規(guī)模高達1.09萬億元。
基金公司申報債基的積極性也不踴躍。數據顯示，截至8月7日，今年新申報的債券型基金數量為329只，在新申報的1480只新基金中占比僅為22.23%，遠低于主動權益類基金750只的申報數量，但高于股票指數基金、公募FOF分別281只、104只的申報數量。
多家公募機構和人士認為，由于債市環(huán)境不佳，債基收益缺乏吸引力，固收類產品的布局仍需要等待時機。
“短期來看，高等級信用債利差處于歷史較低位置，利差繼續(xù)收窄空間有限，應當以防范風險為主。”北京一位中型公募高管表示。
滬上一位中型公募基金經理也表示，一方面，債券基金收益率對投資者吸引力不足，截至今年上半年，中長期純債基金指數過去1年平均收益率為2.8%，相比銀行1年期理財產品缺乏業(yè)績優(yōu)勢;另一方面，投資相對偏穩(wěn)健的“固收+”基金，也由于基礎市場波動加大，投資難度增加，上述兩個因素都導致債基今年發(fā)行趨緩。
北京一家大型公募分析，目前債券市場環(huán)境一定程度上壓制了固收類業(yè)務需求。在今年三季度之前，利率易上難下，但從宏觀經濟數據看，出口和地產的拉動作用在三季度可能會快速降低，尤其是消費恢復緩慢，對經濟可能形成拖累，如果在外部流動性壓力下，國內適當投放流動性進行對沖，債市會重新出現機會。
雖然債市環(huán)境和基金收益率吸引力不足，但鵬揚基金相關負責人表示，債券市場有漲跌的周期輪回，但投資者追求穩(wěn)健理財的需求是廣泛且長期存在的，鵬揚基金會在債市不同時期都通過科學的資產配置和風險控制，為投資者提供可供布局的追求絕對收益的產品，滿足投資者“全天候”的理財配置需求。
下半年將迎來債市機會
債基發(fā)行也將回暖
雖然基礎市場相對不佳，但多家公募也在積極布局中短債、利率債基、中長純債等產品，預計下半年債市將迎來更好的投資時點。
談及下半年的固收類產品布局，中加基金表示，從市場需求及投資機會考慮，公司目前主要布局中短債、中長純債、債券指數基金三個類別。
在中加基金看來，債券基金從資金參與量來看，主要以機構類資金為主，因此市場行情趨勢、機構資金充裕與否都會產生影響。目前來看，債市仍然主要圍繞經濟預期和資金松緊波動，同時受外圍市場和疫情等外部因素干擾，債市表現出一定波動性及不確定性，市場對基金公司投資水平也提出更高的要求，但中長期看下半年債基發(fā)行和投資的機會還是可以的，預計市場需求會向債券投資實力較強的基金公司聚集。
中融基金儲備的固收類及重點發(fā)力業(yè)務則是持有期的中短債、利率債主題債基。據中融基金透露，目前機構類客戶對債基有較大需求，機構對線上產品的需求以銀行自營產品為主，短債基金較為短缺;對于非銀行自營的客戶，例如保險客戶，對債基也有一定需求。另外，銀行理財對每日開放或短期限封閉的短債有較大需求，從2021年新發(fā)銀行理財子的產品類型來看，超80%的理財產品為固定收益類?；诋斚率袌鲱A期，利率債、中短債基會愈發(fā)受到機構客戶的青睞。
據中融基金分析，目前來看，權益市場繼續(xù)分化，部分行業(yè)持續(xù)跑贏大市，但隨之而來的是，估值壓力越來越大，相關行業(yè)基金未來或面臨較大的凈值波動。債市方面，央行全面降準超預期，寬松的資金面有利于債市行情的持續(xù)，部分資金有資產分散配置或者避險保值的需求，下半年債券型基金的發(fā)行或將迎來回暖期。
鵬揚基金相關負責人也表示，盡管當前全市場股票投資明顯熱度更高，但公司愿意在下半年逆市做固收類產品的布局。以今年下半年為例，鵬揚在機構客戶和零售客戶端都儲備了固收類基金，既包括“固收+”基金，也包括更加追求穩(wěn)健的純債基金。
該負責人認為，盡管今年上半年股市結構性機會熱度不減，債市收益率已經有所下行，但隨著未來經濟下行壓力加大、流動性合理充裕，展望下半年到明年，債券的中期投資前景依然不錯，固收類產品可以給投資者帶來具有性價比的絕對回報。
