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下半年將迎來債市機會 債基發(fā)行也將回暖

2021-08-09 09:21:05 來源:中國基金報

近兩年,隨著監(jiān)管提倡大力發(fā)展權益類基金,權益類基金進入“高光時刻”。受制于債市環(huán)境和債基收益缺乏吸引力等因素,債券型基金發(fā)展則相形見絀。截至目前,今年以來新成立的164只債基總發(fā)行規(guī)模接近3500億元,同比銳減44%,新發(fā)債基的市場占比也降至18%,創(chuàng)自2015年大牛市以來的新低。

多因素導致發(fā)行趨緩

Wind數據顯示,截至8月7日,今年以來新成立的債券型基金164只,比去年同期減少142只;發(fā)行總規(guī)模為3476.91億元,同比銳減2699.22億元,規(guī)模降幅43.7%;此外,新債基在今年新發(fā)基金中規(guī)模占比18.18%,比去年同期下降17.4個百分點,這一比例也刷新了2015年大牛市以來債基發(fā)行規(guī)模占比的新低。2020年全年,債券基金發(fā)行數量為460只,募資總規(guī)模高達1.09萬億元。

基金公司申報債基的積極性也不踴躍。數據顯示,截至8月7日,今年新申報的債券型基金數量為329只,在新申報的1480只新基金中占比僅為22.23%,遠低于主動權益類基金750只的申報數量,但高于股票指數基金、公募FOF分別281只、104只的申報數量。

多家公募機構和人士認為,由于債市環(huán)境不佳,債基收益缺乏吸引力,固收類產品的布局仍需要等待時機。

“短期來看,高等級信用債利差處于歷史較低位置,利差繼續(xù)收窄空間有限,應當以防范風險為主。”北京一位中型公募高管表示。

滬上一位中型公募基金經理也表示,一方面,債券基金收益率對投資者吸引力不足,截至今年上半年,中長期純債基金指數過去1年平均收益率為2.8%,相比銀行1年期理財產品缺乏業(yè)績優(yōu)勢;另一方面,投資相對偏穩(wěn)健的“固收+”基金,也由于基礎市場波動加大,投資難度增加,上述兩個因素都導致債基今年發(fā)行趨緩。

北京一家大型公募分析,目前債券市場環(huán)境一定程度上壓制了固收類業(yè)務需求。在今年三季度之前,利率易上難下,但從宏觀經濟數據看,出口和地產的拉動作用在三季度可能會快速降低,尤其是消費恢復緩慢,對經濟可能形成拖累,如果在外部流動性壓力下,國內適當投放流動性進行對沖,債市會重新出現機會。

雖然債市環(huán)境和基金收益率吸引力不足,但鵬揚基金相關負責人表示,債券市場有漲跌的周期輪回,但投資者追求穩(wěn)健理財的需求是廣泛且長期存在的,鵬揚基金會在債市不同時期都通過科學的資產配置和風險控制,為投資者提供可供布局的追求絕對收益的產品,滿足投資者“全天候”的理財配置需求。

下半年將迎來債市機會

債基發(fā)行也將回暖

雖然基礎市場相對不佳,但多家公募也在積極布局中短債、利率債基、中長純債等產品,預計下半年債市將迎來更好的投資時點。

談及下半年的固收類產品布局,中加基金表示,從市場需求及投資機會考慮,公司目前主要布局中短債、中長純債、債券指數基金三個類別。

在中加基金看來,債券基金從資金參與量來看,主要以機構類資金為主,因此市場行情趨勢、機構資金充裕與否都會產生影響。目前來看,債市仍然主要圍繞經濟預期和資金松緊波動,同時受外圍市場和疫情等外部因素干擾,債市表現出一定波動性及不確定性,市場對基金公司投資水平也提出更高的要求,但中長期看下半年債基發(fā)行和投資的機會還是可以的,預計市場需求會向債券投資實力較強的基金公司聚集。

中融基金儲備的固收類及重點發(fā)力業(yè)務則是持有期的中短債、利率債主題債基。據中融基金透露,目前機構類客戶對債基有較大需求,機構對線上產品的需求以銀行自營產品為主,短債基金較為短缺;對于非銀行自營的客戶,例如保險客戶,對債基也有一定需求。另外,銀行理財對每日開放或短期限封閉的短債有較大需求,從2021年新發(fā)銀行理財子的產品類型來看,超80%的理財產品為固定收益類?;诋斚率袌鲱A期,利率債、中短債基會愈發(fā)受到機構客戶的青睞。

據中融基金分析,目前來看,權益市場繼續(xù)分化,部分行業(yè)持續(xù)跑贏大市,但隨之而來的是,估值壓力越來越大,相關行業(yè)基金未來或面臨較大的凈值波動。債市方面,央行全面降準超預期,寬松的資金面有利于債市行情的持續(xù),部分資金有資產分散配置或者避險保值的需求,下半年債券型基金的發(fā)行或將迎來回暖期。

鵬揚基金相關負責人也表示,盡管當前全市場股票投資明顯熱度更高,但公司愿意在下半年逆市做固收類產品的布局。以今年下半年為例,鵬揚在機構客戶和零售客戶端都儲備了固收類基金,既包括“固收+”基金,也包括更加追求穩(wěn)健的純債基金。

該負責人認為,盡管今年上半年股市結構性機會熱度不減,債市收益率已經有所下行,但隨著未來經濟下行壓力加大、流動性合理充裕,展望下半年到明年,債券的中期投資前景依然不錯,固收類產品可以給投資者帶來具有性價比的絕對回報。