近日，萬泰生物（603392.SH）披露2021年年報，上市公司實現(xiàn)營收57.50億元，同比增長144.25%；歸母凈利潤為20.21億元，同比增長198.59%。
二價HPV疫苗是萬泰生物目前的核心產(chǎn)品。2019年底，萬泰生物的二價HPV疫苗馨可寧獲得國家藥監(jiān)局的藥品注冊批件，2020年5月正式投入市場，成為國內(nèi)首個、世界上第四個預(yù)防宮頸癌的疫苗產(chǎn)品。目前，HPV疫苗研發(fā)賽道早已是一片紅海，留給萬泰生物二價HPV疫苗的增長空間還有多少？
歸母凈利潤同比增長198.59%
3月17日晚間，萬泰生物披露2021年年報，上市公司實現(xiàn)營收57.50億元，同比增長144.25%；歸母凈利潤為20.21億元，同比增長198.59%。此外，上市公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為16.82億元，同比增長259.23%。
分產(chǎn)品來看，上市公司疫苗產(chǎn)品實現(xiàn)營收32.78億元，同比增長360.75%，毛利率為92.78%；試劑產(chǎn)品實現(xiàn)營收17.05億元，同比增長45.46%，毛利率為77.81%；活性原料營收為3.77億元，同比增長428.18%，毛利率為97.14%。從境內(nèi)外收入來看，上市公司境內(nèi)收入為52.61億元，境外收入為4.41億元，目前境內(nèi)收入仍占絕對優(yōu)勢。
萬泰生物2021年分產(chǎn)品收入情況 圖片來源：年報截圖
對于業(yè)績增長，萬泰生物表示主要是二價宮頸癌疫苗、試劑及活性原料收入增加，以及因新冠肺炎疫情仍未得到有效控制，境外檢測需求大幅增加，公司新冠原料銷售和境外檢測試劑出口收入實現(xiàn)快速增長。
2021年是萬泰生物成立三十周年，目前公司布局了疫苗和體外診斷（IVD）兩大業(yè)務(wù)板塊。
在疫苗領(lǐng)域，二價HPV疫苗是萬泰生物的核心產(chǎn)品，目前已經(jīng)通過了WHO預(yù)認(rèn)證，此外公司稱九價HPV疫苗III期臨床試驗進(jìn)展順利，其中主臨床試驗已經(jīng)完成入組及疫苗接種工作；萬泰生物的傳統(tǒng)的凍干水痘減毒活疫苗、新型凍干水痘減毒活疫苗（VZV-7D）、鼻噴新冠疫苗等疫苗產(chǎn)品均處于III期或II期臨床試驗階段。
而在體外診斷領(lǐng)域，IVD業(yè)務(wù)是公司的傳統(tǒng)強(qiáng)項業(yè)務(wù)。新冠疫情暴發(fā)后，萬泰生物迅速推出酶聯(lián)免疫、POCT檢測、化學(xué)發(fā)光、核酸診斷等不同檢測方法的檢測試劑。浙商證券一份研報指出，根據(jù)中檢院批簽發(fā)數(shù)據(jù)，公司丙肝病毒、梅毒、乙肝病毒、HIV等抗體診斷試劑盒市占率常年領(lǐng)先。
HPV疫苗賽道研發(fā)競爭激烈
HPV疫苗在國內(nèi)的滲透率正不斷提高。2020年11月17日，世界衛(wèi)生組織發(fā)布《加速消除宮頸癌全球戰(zhàn)略》，包括中國在內(nèi)的194個成員國共同承諾消除宮頸癌。自去年以來，鄂爾多斯、廈門、濟(jì)南等多地相繼試點了HPV疫苗免費(fèi)接種，廣東省也決定今年9月起為適齡女生免費(fèi)接種國產(chǎn)二價HPV疫苗。可以預(yù)見的是，未來將有更多城市落地政府采購HPV疫苗項目。
目前，國內(nèi)HPV疫苗市場規(guī)模遠(yuǎn)未達(dá)到峰值，滲透率還有較大提高空間。華西證券一份研報指出，根據(jù)中檢院HPV疫苗批簽發(fā)量及國內(nèi)適齡女性群體數(shù)量計算，截至2021年底，國內(nèi)HPV疫苗接種在適齡女性中的滲透率僅約7%；按照30%/45%/60%滲透率計算，國內(nèi)還需HPV疫苗2.8/4.5/6.2億支，遠(yuǎn)未到達(dá)峰值。
龐大的市場需求下，萬泰生物也在加緊擴(kuò)張產(chǎn)能。公司年報透露，通過新增預(yù)灌封注射器生產(chǎn)線和西林瓶規(guī)模放大兩次擴(kuò)產(chǎn)，二價HPV疫苗的年產(chǎn)能提升至3000萬支，并且2021年公司二價HPV疫苗全年累計銷量突破千萬支。
對HPV疫苗市場這塊大蛋糕有興趣的公司不在少數(shù)。巨大的供需缺口下，國內(nèi)藥企也在加緊研發(fā)高價次疫苗，HPV疫苗研發(fā)賽道早已是一片紅海。目前，沃森生物（300142.SZ）的二價HPV疫苗已經(jīng)獲批，預(yù)計在今年投產(chǎn)上市，萬泰生物在二價HPV疫苗市場將迎來重要的競爭對手。而對于防護(hù)效果更好的高價次HPV疫苗，包括萬泰生物的多家企業(yè)的九價HPV疫苗已處于III期臨床階段。在越來越多的玩家涌入HPV疫苗賽道后，萬泰生物也將面臨更加激烈的市場競爭。
