4月29日,上投摩根基金管理有限公司披露旗下111只基金產(chǎn)品(份額分開(kāi)計(jì)算)的最新一期季報(bào)(2022年1月1日-2022年3月31日)。
根據(jù)數(shù)據(jù)顯示,上投摩根基金管理有限公司成立于2004年5月12日,報(bào)告期內(nèi)(2022年1月1日-2022年3月31日)有19只產(chǎn)品的凈值增長(zhǎng)率為正。
其中,基金凈值增長(zhǎng)率最大的基金產(chǎn)品為上投摩根全球天然資源混合(QDII),數(shù)值達(dá)20.68%,該基金的相對(duì)業(yè)績(jī)基準(zhǔn)為歐洲貨幣礦產(chǎn)、黃金及能源指數(shù),現(xiàn)任基金經(jīng)理是張軍。
報(bào)告期內(nèi)上述基金的投資策略和運(yùn)作分析:本季度全球天然資源基金凈值上漲超20%,與業(yè)績(jī)基準(zhǔn)相當(dāng)。 天然資源行業(yè)1月份的市場(chǎng)表現(xiàn)積極,石油價(jià)格的持續(xù)走強(qiáng)推動(dòng)了大宗商品的整體走勢(shì),石油輸出國(guó)組織和俄羅斯(OPEC+)維持了先前商定的每天增加40萬(wàn)桶的水平。在美國(guó),由于國(guó)內(nèi)和出口市場(chǎng)需求持續(xù)強(qiáng)勁,原油庫(kù)存減少了100萬(wàn)桶。 在工業(yè)金屬方面,鐵礦石價(jià)格在連續(xù)幾個(gè)月下跌后出現(xiàn)回升,巴西因強(qiáng)降雨導(dǎo)致生產(chǎn)中斷。
中國(guó)的港口庫(kù)存仍然很高,中國(guó)政府的環(huán)境政策和進(jìn)一步限制生產(chǎn)仍存在不確定性。隨著全球貿(mào)易恢復(fù),以及人們?cè)絹?lái)越關(guān)注銅在未來(lái)電網(wǎng)電氣化進(jìn)程中的作用,銅金屬價(jià)格1月也出現(xiàn)上漲。 2月份,俄羅斯對(duì)烏克蘭采取軍事行動(dòng),地緣政治緊張局勢(shì)急劇升級(jí)。全球股市普遍下跌,并因投資者預(yù)期供應(yīng)將進(jìn)一步收緊而支撐大宗商品價(jià)格。俄羅斯是全球能源市場(chǎng)的關(guān)鍵參與者,向西北歐供應(yīng)35%的天然氣,向全球供應(yīng)了17%的天然氣和13%的石油產(chǎn)量。作為回應(yīng),世界主要發(fā)達(dá)國(guó)家對(duì)俄羅斯實(shí)施了特別嚴(yán)厲的制裁。俄羅斯股市大幅下跌,并被從全球股指中剔除。 在此背景下,市場(chǎng)對(duì)俄羅斯大宗商品可能被禁止進(jìn)入全球市場(chǎng)的擔(dān)憂(yōu)加劇,導(dǎo)致石油和天然氣價(jià)格雙雙創(chuàng)下歷史新高。石油輸出國(guó)組織(OPEC)已經(jīng)日益受到供應(yīng)限制,幾乎沒(méi)有能力提高產(chǎn)能。因此,俄羅斯石油從全球市場(chǎng)的供應(yīng)中斷(每天約900-1000萬(wàn)桶)只會(huì)進(jìn)一步增加供應(yīng)方面的壓力。而此時(shí),世界正慢慢擺脫新冠病毒大流行,形成經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和工業(yè)需求復(fù)蘇的背景。 在俄烏沖突爆發(fā)之前,國(guó)際能源協(xié)會(huì)(IEA)一直在推動(dòng)歐佩克將產(chǎn)能增加約40萬(wàn)桶/日,這與產(chǎn)油國(guó)自去年7月以來(lái)增加的產(chǎn)能相當(dāng)。到目前為止還沒(méi)有進(jìn)一步增加供應(yīng)的跡象。 工業(yè)金屬也受到俄烏沖突的影響,鐵礦石價(jià)格經(jīng)過(guò)一段時(shí)間的下跌后達(dá)到每噸150美元以上。
中國(guó)的需求持續(xù)強(qiáng)勁,而俄羅斯供應(yīng)中斷的預(yù)期預(yù)示著中國(guó)市場(chǎng)的緊縮。銅、鋁和鎳均再次觸及近期高點(diǎn),因擔(dān)憂(yōu)供應(yīng)中斷。對(duì)于那些更容易受到電池技術(shù)影響的金屬而言,歐洲官員越來(lái)越多的言論暗示將進(jìn)一步推動(dòng)電氣化(以減少對(duì)俄羅斯天然氣的依賴(lài)),也推高了相關(guān)金屬價(jià)格。 黃金傳統(tǒng)上與實(shí)際利率變動(dòng)的關(guān)聯(lián)性要大得多,在央行加息的背景下,黃金的保值功能減弱。但在2月時(shí),因?yàn)橥顿Y者將黃金作為一種價(jià)值儲(chǔ)存手段,并對(duì)沖不斷升級(jí)的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)波動(dòng)性,投資者蜂擁買(mǎi)入黃金,引發(fā)一波避險(xiǎn)需求。 展望后市,地緣政治緊張局勢(shì)升級(jí)以及圍繞通脹的擔(dān)憂(yōu)升溫,為大宗商品價(jià)格持續(xù)回升奠定了背景。礦業(yè)和能源行業(yè)在很長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)都沒(méi)有受到廣大投資者的青睞,新項(xiàng)目的開(kāi)發(fā)被推遲或取消,相關(guān)上市公司不得不以回購(gòu)和誘人股息的形式向股東提供豐厚的現(xiàn)金回報(bào)。上市公司的選擇導(dǎo)致供應(yīng)日益緊張,閑置產(chǎn)能仍處于低位,需要較長(zhǎng)時(shí)間才能緩解。?
石油仍是當(dāng)前事件的中心,俄羅斯石油可能撤出市場(chǎng),這加大了其它石油出口國(guó)提高產(chǎn)能的總體壓力。在我們看到2020年的產(chǎn)量分歧之后,歐佩克在控制產(chǎn)出方面表現(xiàn)出前所未有的自律性,并努力清理庫(kù)存。過(guò)去5年較低的投資水平將導(dǎo)致未來(lái)石油價(jià)格面臨上漲壓力。 在工業(yè)金屬方面,由于缺乏新項(xiàng)目獲得批準(zhǔn),我們預(yù)計(jì)將出現(xiàn)供應(yīng)短缺,同時(shí)電動(dòng)汽車(chē)和可再生能源發(fā)電等結(jié)構(gòu)性趨勢(shì)將進(jìn)一步推升需求。貴金屬受到實(shí)際利率下降的提振,價(jià)格維持高位,使得生產(chǎn)商能夠產(chǎn)生強(qiáng)勁的現(xiàn)金流。貴金屬仍然在投資組合中具備分散風(fēng)險(xiǎn)的作用,也是避險(xiǎn)需求的關(guān)鍵資產(chǎn)。?
長(zhǎng)期來(lái)看,隨著人口持續(xù)增長(zhǎng),大宗商品的需求將會(huì)增加。由于多年來(lái)價(jià)格走低而導(dǎo)致的投資不足應(yīng)該會(huì)導(dǎo)致我們所投資的商品出現(xiàn)供給短缺,從而導(dǎo)致價(jià)格升值。該基金投資組合中的公司一直通過(guò)降低成本和加強(qiáng)資產(chǎn)負(fù)債表來(lái)主動(dòng)管理財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。投資團(tuán)隊(duì)將繼續(xù)尋找具有吸引力的總回報(bào)的高質(zhì)量公司,這些公司在過(guò)往的運(yùn)營(yíng)中考慮到了環(huán)境、社會(huì)和治理因素(ESG)。 本報(bào)告期全球天然資源份額凈值增長(zhǎng)率為:20.68%,同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率為:2.05%。
頭圖來(lái)源:圖蟲(chóng)
標(biāo)簽: 上投摩根基金管理有限公司 基金業(yè)績(jī) 公募基金