當前，國內經濟新舊動能轉換，新的經濟增長點需要較長時間培育，經濟結構調整轉型仍在路上;中央“房住不炒”的地產政策態(tài)度極為堅定，地產周期一定程度上通過調控手段熨平;全球經濟景氣度仍低，影響實質需求及企業(yè)預期。國海富蘭克林基金預計，“L”型經濟增長趨勢下，中長期利率水平呈現(xiàn)中樞下行態(tài)勢。
國海富蘭克林基金表示，中期金融市場及利率走勢將呈現(xiàn)高波動特點。一方面，國內基本面多空因素交錯，疊加國外政治經濟政策影響，使得市場參與者較易形成預期差，加速市場波動。國內經濟中期朝著疫情緩解，逐步復蘇的向好趨勢發(fā)展，但地產行業(yè)受“三道紅線”政策影響，對經濟的拉動作用勢必減弱;中期海外疫情發(fā)展存在不確定性，疊加大選、中美貿易判斷等因素，預計疫苗大規(guī)模上市前后，海外需求不確定性也將加大，使得國內進出口貿易波動也將加大。
另一方面，國海富蘭克林基金表示，國內貨幣及融資政策的調整，使得利率呈現(xiàn)震蕩走勢。中期貨幣政策將始終發(fā)揮逆周期調節(jié)效力，提前預判、操作將成為常態(tài)。前期受疫情影響，貨幣政策保持寬松，宏觀杠桿率走高，目前隨著國內疫情得到控制，貨幣政策逐步收斂，未來結合基本面不排除新一輪降杠桿政策，貨幣周期更迭，加速金融市場以及利率波動。
國海富蘭克林基金認為，在信用風險不斷爆發(fā)的當下市場，投資品種向高等級、好資質集中成為趨勢，政策性金融債信用風險較低，且作為押品被市場資金主要供給方普遍接受認可，質押率較高，品質優(yōu)異。
頭圖來源：123RF
