11月，中資美元債指數(shù)下跌0.3%，其中iBoxx中資高收益指數(shù)下跌1.69%，中資高收益美元債信用利差在11月環(huán)比走擴57bps至2209個幾點;11月10年期美國國債較月初下行10bps至1.45%，中資投資級美元債信用利差環(huán)比上行5bps至173個幾點，iBoxx中資投資級指數(shù)上漲0.07%。
國海富蘭克林基金國富美元債定期債券基金經(jīng)理馬秋思表示，10月后，多家中小型地產(chǎn)公司持續(xù)暴雷，部分公司有主動“躺平”的嫌疑并帶來惡劣的市場影響，市場對地產(chǎn)企業(yè)償債意愿產(chǎn)生質(zhì)疑，引發(fā)整個板塊的大幅調(diào)整。9月以來，海外評級機構(gòu)負面評級行動大幅加劇美元債價格波動，評級的下調(diào)或觸發(fā)發(fā)行人加速償還條款，也成為壓死企業(yè)的最后一根稻草。市場進入違約風(fēng)險高企疊加政策拐點探明的左側(cè)區(qū)間。
國海富蘭克林基金馬秋思表示，近期重點關(guān)注部分質(zhì)地較好的房企，以及一些之前超跌的金融永續(xù)債。目前正在著手為明年做核心組合的構(gòu)建，地產(chǎn)債隨著風(fēng)險的釋放以及估值的顯著調(diào)整，正在構(gòu)建合理的安全邊際，未來看好優(yōu)質(zhì)BB評級民企與國企地產(chǎn)公司的配置價值?？傮w而言，地產(chǎn)行業(yè)風(fēng)險依然高企，預(yù)計信用分化在未來數(shù)月還會持續(xù)，風(fēng)險管理依然是組合當前的重點。
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