11月10日開(kāi)盤(pán)市場(chǎng)持續(xù)走低，午后市場(chǎng)止跌回升，截止收盤(pán)兩市小幅收跌，滬深兩市成交額再度突破1萬(wàn)億來(lái)到了1.07萬(wàn)億，不過(guò)雖然跌幅有所收窄，但北上資金11月10日全天持續(xù)單邊賣出。
截止收盤(pán)，北上資金合計(jì)賣出118億，其中滬股通流出50.62億元，深股通流出67.48億元。這也直接導(dǎo)致全天市場(chǎng)情緒均不是很高，從北上資金表現(xiàn)來(lái)看，在上個(gè)月月底出現(xiàn)一波大幅凈流入后，本月以來(lái)流入趨勢(shì)明顯放緩，上周以來(lái)北上日均流入流出均較為平淡，但11月10日逾百億的凈流出則使得市場(chǎng)接下來(lái)情緒進(jìn)一步降溫，隨著接下來(lái)市場(chǎng)進(jìn)入成交相對(duì)清淡的月中，預(yù)計(jì)市場(chǎng)向上動(dòng)能可能依舊較為有限。
數(shù)據(jù)來(lái)自于WIND
在目前增量資金入場(chǎng)有限的情況下，板塊之間可能仍以蹺蹺板效應(yīng)為主，在當(dāng)前階段最好的投資策略是多看少動(dòng)，耐心等待，如遇到優(yōu)質(zhì)核心板塊如新能車ETF(159806)、芯片ETF(512760)、醫(yī)療ETF(159828)、生物醫(yī)藥ETF(512290)、證券ETF(512880)等板塊非理性殺跌可逢低分批布局。
從宏觀數(shù)據(jù)來(lái)看，10月PPI同比大幅上漲至13.5%(前值10.7%)。其中煤炭開(kāi)采和洗選業(yè)價(jià)格同比上漲103.7%，漲幅擴(kuò)大28.8個(gè)百分點(diǎn)，石油和天然氣開(kāi)采業(yè)、石油煤炭及其他燃料加工業(yè)、黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)、化學(xué)原料和化學(xué)制品制造業(yè)、有色金屬冶煉和壓延加工業(yè)、化學(xué)纖維制造業(yè)、非金屬礦物制品業(yè)價(jià)格同比漲幅在12.0%-59.7%之間，擴(kuò)大3.2-16.1個(gè)百分點(diǎn)。上述8個(gè)行業(yè)合計(jì)影響PPI上漲約11.38個(gè)百分點(diǎn)，超過(guò)總漲幅的八成。10月下旬以來(lái)，煤炭?jī)r(jià)格大幅度下跌，鋼材等多種工業(yè)品價(jià)格也不同程度回落，11月PPI環(huán)比存在轉(zhuǎn)負(fù)的可能。此外，PPI基數(shù)也將在11月起逐步走高，PPI同比大概率開(kāi)啟回落周期。后續(xù)預(yù)計(jì)PPI對(duì)市場(chǎng)情緒的負(fù)面影響將逐步走低。
此外盤(pán)后央行也公布了十月份社融數(shù)據(jù)，初步統(tǒng)計(jì)，10月末社會(huì)融資規(guī)模存量為309.45萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)10%。10月份人民幣貸款增加8262億元，同比多增1364億元。10月末，廣義貨幣(M2)余額233.62萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)8.7%，增速比上月末高0.4個(gè)百分點(diǎn)，比上年同期低1.8個(gè)百分點(diǎn)?？傮w來(lái)看，社融略低于預(yù)期，而M2和新增貸款均略高于預(yù)期，從盤(pán)中市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，市場(chǎng)對(duì)于這一宏觀數(shù)據(jù)整體處在預(yù)期內(nèi)，目前來(lái)看貨幣政策整體松緊依然處在適度的狀態(tài)，預(yù)計(jì)對(duì)市場(chǎng)沖擊也較為有限。
醫(yī)藥大反攻，生物醫(yī)藥ETF大漲3.54%
11月10日市場(chǎng)雖然整體下跌，但依舊有板塊走出亮眼表現(xiàn)，其中最為耀眼的莫過(guò)于生物醫(yī)藥ETF逆市大漲3.54%，昨天的時(shí)候，為期3天的2021年國(guó)家醫(yī)保談判拉開(kāi)帷幕，共25名專家分為5組對(duì)120個(gè)左右藥品進(jìn)行藥品的準(zhǔn)入談判，涉及PD-1單抗、BTK抑制劑、PARP抑制劑、CAR-T等多種創(chuàng)新藥物，市場(chǎng)關(guān)注熱度極高。而11月10日的創(chuàng)新藥醫(yī)保談判尤其是像PD1這種品種的結(jié)果至關(guān)重要，決定了直接向上還是再要糾結(jié)一下向上。
消息面上，明星抗癌“神藥”P(pán)D-1抑制劑國(guó)家醫(yī)保談判被安排在11月10日。隨后網(wǎng)上傳來(lái)消息稱恒瑞醫(yī)藥全線中標(biāo)。從11月10日市場(chǎng)反應(yīng)來(lái)看，pd1降價(jià)幅度可能較為有限，這也使得整個(gè)板塊的情緒直接被引爆。
圖片來(lái)自Wind
就板塊表現(xiàn)來(lái)看，板塊今年受政策影響較大，近期占A股成交比例持續(xù)徘徊在5%-6%的歷史低位水平。我們此前多次提過(guò)，醫(yī)藥板塊處于左側(cè)位置，目前景氣度并未走壞，且估值分位低于負(fù)一倍標(biāo)準(zhǔn)差，可考慮分批布局醫(yī)療ETF(159828)、生物醫(yī)藥ETF(512290)和創(chuàng)新藥滬深港ETF(517110)。
受消息擾動(dòng)，新能源暫時(shí)熄火
11月10日新能源板塊出現(xiàn)下跌主要受兩則消息的影響。其一，自馬斯克在社交媒體上發(fā)文是否該賣出10%特斯拉股票開(kāi)始，利空消息就接踵而至，先是披露文件顯示馬斯克的弟在社交媒體用戶投票前已經(jīng)賣出部分股票，后有媒體報(bào)道，馬斯克可能想通過(guò)賣股票來(lái)償還個(gè)人債務(wù)。昨夜特斯拉延續(xù)了周一的下跌趨勢(shì)，再度暴跌12%，特斯拉的連續(xù)下跌也進(jìn)一步影響了國(guó)內(nèi)新能源板塊市場(chǎng)的投資情緒。不過(guò)特斯拉事件的影響僅限于投資情緒，影響時(shí)限較為短期。
其二，盤(pán)中傳出一份常德市有關(guān)部門(mén)《關(guān)于暫停新增光伏發(fā)電項(xiàng)目備案的通知》，其中指出，通過(guò)初步摸底，各區(qū)縣市申報(bào)項(xiàng)目遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)電網(wǎng)可消納能力，經(jīng)研究決定，全市暫停新增光伏發(fā)電項(xiàng)目備案工作。待明確全市“十四五”擬開(kāi)發(fā)項(xiàng)目后，再行啟動(dòng)。
長(zhǎng)期來(lái)看，在“碳中和”的時(shí)代背景下，光伏賽道的空間仍非?？捎^，“十四五”期間我國(guó)新能源發(fā)展或迎來(lái)爆發(fā)期。因此，長(zhǎng)期來(lái)看，新能源板塊將一直是景氣賽道，值得持續(xù)關(guān)注。不過(guò)值得一提的是，目前新能源板塊估值比較高，需要注意短期的市場(chǎng)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。
展望年底這段時(shí)間，雖然市場(chǎng)仍可能以震蕩行情為主，但相對(duì)而言芯片板塊的投資機(jī)會(huì)依然值得重點(diǎn)關(guān)注。前期由于周期、新能源板塊的虹吸效應(yīng)以及板塊時(shí)不時(shí)受到大基金以及股東減持的影響使得股價(jià)走勢(shì)相對(duì)較為曲折，但隨著三季報(bào)披露，板塊的逾3位數(shù)的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)依舊十分亮眼，且大基金減持并非對(duì)板塊支持力度的減弱，而是在結(jié)構(gòu)及支持方向上進(jìn)行調(diào)整。此外，板塊的估值性價(jià)比在橫向可比的成長(zhǎng)板塊中仍屬于安全邊際較高的板塊之一，且板塊目前利空政策影響整體相對(duì)較小，在目前蹺蹺板行情下，其他板塊凈流出的資金也會(huì)重新選擇方向，芯片板塊作為阻力較小的板塊之一可能會(huì)獲得增量資金的持續(xù)關(guān)注。
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