一紙利多，點燃了橡膠市場的熱情。24日夜盤時段，國內(nèi)滬膠和20號膠分別飆升3.8%和4.06%，大有創(chuàng)下去年11月以來最大的單日漲幅之勢。
綜合分析來看，在輪胎企業(yè)開工暫仍處高位的背景下，橡膠供應(yīng)端的利多支撐膠價短期偏強表現(xiàn)，但真正能否轉(zhuǎn)為確定性的上漲趨勢卻仍需進一步觀察和驗證。
減產(chǎn)消息引發(fā)膠價大漲
(相關(guān)資料圖)
引發(fā)膠價大漲的原因來自供應(yīng)端的一則利多消息。
據(jù)市場流傳的這份以云膠集團為抬頭的文件稱，云南省各植膠區(qū)已進入開割期，但受嚴(yán)重白粉病危害和極端干旱天氣等因素影響，不能正常割膠，產(chǎn)膠量同比顯著減少，若上述情況未得到緩解，云南產(chǎn)區(qū)2023年天然橡膠產(chǎn)量將大幅減產(chǎn)，交割品供應(yīng)也會受到影響。
受此影響，24日夜盤時段，滬膠和20號膠雙雙拉漲，滬膠主力合約更是輕松突破了12000元/噸關(guān)口，20號膠更是刷新了近一個半月的新高。在國內(nèi)膠價走強的帶動下，25日日本橡膠期貨主力合約跳空高開，日內(nèi)漲超3%。
此前有橡膠行業(yè)資深人士曾在社交媒體上提出了”橡膠多頭的期盼“：一是西雙版納不要下雨、不要開割；二是輪胎廠高開工率不要下降；三是橡膠庫存不要再增加。如果確如24日傳言的文件，意味著橡膠多頭的第一重“期盼”可能轉(zhuǎn)化為供應(yīng)收緊的現(xiàn)實，這也成為了推動膠價走強的動力。
國家電投云南國際公司相關(guān)負責(zé)人3月末曾表示，今年以來，云南省平均降水量為19.8毫米，較歷史同期偏少33.6毫米，偏少62.9%，為近5年來降水最少年份。
中信建投期貨則在實地調(diào)研的談到了實際的感受——西雙版納的天氣是異常干燥的?！案珊档奶鞖鈺苯記Q定開割時間的早晚。干旱天氣的持久程度，會影響開割時間的早晚，并可能對全年的橡膠產(chǎn)量造成影響?！痹摍C構(gòu)分析師童長征表示。
新華指數(shù)橡膠分析師季超也指出，云南是國內(nèi)天然橡膠最大的產(chǎn)地，云南減產(chǎn)勢必在短期內(nèi)大幅提振國產(chǎn)膠的價格，進口膠價格也會隨之增長。
“2023年，厄爾尼諾現(xiàn)象發(fā)生的概率非常高。不僅是云南地區(qū)有干旱影響，老撾、緬甸、泰國等地區(qū)也受到了干旱的影響，導(dǎo)致目前的原料供給特別緊張，這會影響后期的原料價格走勢，并進而影響橡膠價格的走向。”童長征補充說。
后市焦點一：需求能否跟進
從理論上講，價格的持續(xù)性上漲需要供應(yīng)和需求兩端的共同作用。對于橡膠市場而言，橡膠輪胎是橡膠制品最主要的細分產(chǎn)品，輪胎行業(yè)的開工情況也成為市場觀察橡膠需求的風(fēng)向標(biāo)。而今年2月以來，輪胎行業(yè)的高開工率也成為橡膠價格在11500元/噸上方企穩(wěn)的主要支撐之一。
”今年以來由于國內(nèi)需求復(fù)蘇，自2月以來，輪胎企業(yè)的開工率一直維持在70%以上的高位?！凹境榻B說。
往后看，短期內(nèi)，即將到來的五一假期，部分企業(yè)放假可能會令輪胎企業(yè)開工率出現(xiàn)確定性的回落，但在整體需求相好的預(yù)期支撐下，輪胎企業(yè)開工率的回落或相對有限。
隆眾資訊的數(shù)據(jù)顯示，截至4月21日當(dāng)周，國內(nèi)半鋼胎樣本企業(yè)產(chǎn)能利用率為78.08%，環(huán)比減少0.18%，同比增加10.96%；全鋼胎樣本企業(yè)產(chǎn)能利用率為72.02%，環(huán)比減少0.61%，同比增加10.91%。
圖為國內(nèi)輪胎樣本企業(yè)開工率變化（數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊、新華指數(shù)）
“從開工率看，今年‘五一’假期比較長，按照歷史規(guī)律，一部分輪胎企業(yè)安排檢修，一部分輪胎企業(yè)也安排會放假。最近輪胎開工率有所下滑，是勞動節(jié)前輪胎企業(yè)降負荷的表現(xiàn)之一?！眹栋残牌谪浵鹉z分析師胡華釬告訴新華財經(jīng)，不過，今年輪胎開工率可能不會出現(xiàn)2020-2022年同期那么大的降幅，而是與2019年同期類似。
季超也表示，隨著國內(nèi)汽車市場復(fù)蘇，國內(nèi)輪胎需求表現(xiàn)堅挺。從輪胎開工率情況看，按照以往規(guī)律，五一假期期間開工率將有所下滑，“但預(yù)計五一節(jié)后開工率或?qū)⑤^快恢復(fù)。”
后市焦點二：港口是否繼續(xù)累庫
除了需求狀況以外，庫存變化也是影響膠價漲勢能否持續(xù)的重要關(guān)注點之一。
隆眾資訊的統(tǒng)計顯示，截至4月23日，青島地區(qū)天膠保稅和一般貿(mào)易合計庫存量70.33萬噸，較上期增加2.57萬噸，環(huán)比增幅3.79%。其中，保稅區(qū)庫存環(huán)比增加1.35%至11.2萬噸；一般貿(mào)易庫存環(huán)比增加4.27%至59.1萬噸。整體來看，目前天然膠乳港口低價貨源有所消化，但仍相對充足。
“青島地區(qū)天然橡膠庫存持續(xù)增加，最主要的原因在于海外貨源到港偏多，入庫率始終高于出庫率?！焙A釬表示，從海關(guān)總署公布的進口數(shù)據(jù)也可以看出，今年一季度中國橡膠進口量累計增長10.7%，明顯高于歷史同期的水平。
不過，胡華釬也提示，未來橡膠現(xiàn)貨庫存的拐點取決于進口量，但“一般來說二季度是傳統(tǒng)的進口淡季”。
能否轉(zhuǎn)為確定性上漲仍需時間驗證
綜上所述，從盤面表現(xiàn)來看，橡膠市場有關(guān)產(chǎn)量的利多初步落地，但需求和庫存的變化仍需進一步跟蹤。且從供應(yīng)本身來說，最終對產(chǎn)量的影響程度也需要進一步的驗證。這意味著，盡管短期膠價在炒作交割品減少擔(dān)憂下強勢拉漲，但真正轉(zhuǎn)變?yōu)橼厔菪陨蠞q，或仍需時日。
“其實云南嚴(yán)重干旱天氣，疊加白粉病，對當(dāng)?shù)靥烊幌鹉z正常開割進程的影響已經(jīng)有一段時間了，在一定程度上損失了一些產(chǎn)量。問題的關(guān)鍵在于目前處于開割初期，影響力到底多大取決于未來天氣——一旦天然橡膠產(chǎn)區(qū)天氣改善，現(xiàn)在面臨的一切問題就迎刃而解了，就像2020年同期云南也出現(xiàn)干旱天氣一樣?！焙A釬對新華財經(jīng)表示。
中信建投期貨也指出，西雙版納持續(xù)干旱中，持續(xù)越久后期（膠價）上漲可能性越大。
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