北向資金和A股行情同頻共振的情況近期在逐步強化。在6月以來北向資金以400多億進行抄底的過程中，A股市場漲勢良好;在6月22日北向資金有較大流出的當天，A股市場表現(xiàn)疲軟。
據(jù)《紅周刊》統(tǒng)計，北向資金6月以來凈買入A股的規(guī)模創(chuàng)下了今年以來單月最高紀錄，主要買了食品飲料行業(yè)和銀行，其次就是新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈。但股價表現(xiàn)最好的卻是新能源，而新能源內(nèi)部的個股也由此進一步分化。
北向資金創(chuàng)紀錄大買
新能源大漲
在6月22日市場表現(xiàn)不佳的這一天，以電氣設備、汽車為代表的新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈仍收紅(見圖1)。而且，協(xié)鑫集成、安凱客車、京威股份等多只個股漲停，固德威、通威股份、恩捷股份和隆基綠能等同樣錄得不同程度的漲幅。
圖1 6月22日漲幅居前的板塊
圖片來源：Wind
上述個股中的大多數(shù)是6月以來的領(lǐng)漲個股，還是北向資金大舉加倉的品種。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，自6月以來至6月21日收盤，北向資金合計凈買入A股478.99億元，創(chuàng)下了今年以來單月凈買入規(guī)模的最高紀錄。而在5月，北向資金的凈買入規(guī)模為168.67億元，為6月以來的三分之一左右(見表1)。其中，北向資金凈買入電氣設備和汽車行業(yè)分別高達48.96億元和29.34億元，這在所有申萬一級行業(yè)中分別排在第三位和第六位(見表2)。
此外，北向資金凈賣出規(guī)模居前的是鋼鐵和房地產(chǎn)行業(yè)。對比而言，以電氣設備、汽車為代表的新能源產(chǎn)業(yè)鏈正處于高景氣周期，而鋼鐵的景氣度則在下降當中，房地產(chǎn)的“困境反轉(zhuǎn)”目前還沒有得到驗證。
表1 北向資金今年以來流向統(tǒng)計(單位：億元)
數(shù)據(jù)來源：Wind
表2 北向資金6月分行業(yè)凈買入情況
數(shù)據(jù)來源：Wind;《紅周刊》整理;
注：凈買入/賣出規(guī)模=(區(qū)間每家公司的增減持數(shù)量*區(qū)間成交均價)的加總;下同
“挑挑揀揀”新能源
寧德遭拋售
統(tǒng)計上述獲北向資金大買的新能源個股的“共性”——都有較好的業(yè)績背書。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，北向資金凈買入規(guī)模最高的是主營為太陽能電池及組件的通威股份，公司于今年一季度實現(xiàn)營業(yè)收入和歸母凈利分別為246.85億元和51.94億元，分別同比增長132.49%和513.01%。這延續(xù)了公司去年營收和歸母凈利分別同比增長43.64%和127.05%的高增長趨勢。
而且，通威股份的業(yè)績“預期”充滿想象力。通威股份6月18日公告子公司與青海高景簽訂了多晶硅長單銷售合同，青海高景預計在2022年~2026年向通威股份采購不低于21.61萬噸多晶硅產(chǎn)品，預計銷售總額約為509億元。按此測算，通威股份每年平均或增近100億元的營收。這意味著，通威股份今年一季度的高增業(yè)績情況或可長期保持。
同樣，北向資金大手筆增持的恩捷股份、特變電工、匯川技術(shù)、福耀玻璃、明陽智能、固德威和TCL中環(huán)，這些公司今年一季度的業(yè)績表現(xiàn)普遍可圈可點(見表3)。
表3 新能源產(chǎn)業(yè)鏈增減持規(guī)模居前公司的今年一季度業(yè)績
數(shù)據(jù)來源：Wind
若業(yè)績不及預期，即便是“寧王”也難以獲得北向資金青睞。寧德時代今年一季度實現(xiàn)營業(yè)收入和歸母凈利潤分別為486.78億元和14.93億元，分別同比增長153.97%和-23.62%，表現(xiàn)為“增收不增利”?；蛟S因此，北向資金減持寧德時代63.94億元，為滬深兩市凈賣出規(guī)模最高的。需要指出的是，目前北向資金對寧德時代的持股市值高達825.08億元，僅次于貴州茅臺的1723.69億元。
遭北向資金大規(guī)模減持的還有陽光電源，公司今年一季度實現(xiàn)營業(yè)收入和歸母凈利潤分別為45.68億元和4.11億元，分別同比增長36.48和6.26%，凈利潤增速僅為個位數(shù)。
事實上，如表2所示，北向資金6月以來凈買入規(guī)模排在第一和第二位的分別是食品飲料和銀行。其中，北向資金凈買入規(guī)模最高的是貴州茅臺，其次是伊利股份，分別是76.33億元和52.09億元。
對比新能源公司的業(yè)績高增情況，食飲公司和銀行業(yè)績爆發(fā)力不足。以貴州茅臺為例，公司一季度營收和歸母凈利潤分別同比增長18.43%和23.58%，略高于公司2017年~2021年的營收和凈利16.21%和17.98%的年復合增長水平。
而在6月16日的貴州茅臺股東會上，公司董事長丁雄軍提出了2022年“營收1259億元、增速15%”的目標。這表明，貴州茅臺仍將“穩(wěn)中有進”。
伊利股份也是如此。伊利股份一季度營收和歸母凈利潤分別同比增長13.41%和24.32%。而在2017年~2021年，伊利股份營業(yè)收入和歸母凈利潤的年復合增長分別為13.00%和9.75%。其中，營業(yè)收入基本與歷年業(yè)績表現(xiàn)相匹配，歸母凈利潤提升較為明顯。
但6月以來，食品飲料和銀行的漲幅遠不如新能源公司，估值尚未“修復”(見表4)。
表4 食品飲料和銀行北向資金增持規(guī)模居前的公司
數(shù)據(jù)來源：Wind
