隨著穩(wěn)增長(zhǎng)預(yù)期的持續(xù)升溫，建材行業(yè)確定性凸顯。近期多地實(shí)質(zhì)性放松地產(chǎn)調(diào)控，一線城市廣州下調(diào)房貸利率，地產(chǎn)政策邊際繼續(xù)向好，一季度地產(chǎn)數(shù)據(jù)或逐步觸底。德邦證券分析師閆廣指出，一季度低估值、穩(wěn)增長(zhǎng)板塊望走出更強(qiáng)相對(duì)收益，進(jìn)入3月份隨著需求進(jìn)一步復(fù)蘇，部分產(chǎn)品有望拉開(kāi)漲價(jià)序幕，業(yè)績(jī)預(yù)期上修將是當(dāng)前周期板塊股價(jià)最大催化劑;其次，隨著各地實(shí)質(zhì)性放松地產(chǎn)調(diào)控，一季度地產(chǎn)有望觸底，而消費(fèi)建材信用減值利空隨著年報(bào)季來(lái)臨也將逐步出盡，前期調(diào)整后的消費(fèi)建材企業(yè)將再現(xiàn)新的配置良機(jī)，龍頭企業(yè)擁有自身α優(yōu)勢(shì)，行業(yè)觸底后向上空間十足。
隨著基建項(xiàng)目陸續(xù)開(kāi)工復(fù)工，水泥下游需求將不斷提升。國(guó)海證券分析師盛昌盛指出，短期來(lái)看，盡管市場(chǎng)開(kāi)局下游需求恢復(fù)較為緩慢，但受成本端上漲驅(qū)動(dòng)，各地水泥價(jià)格向上趨勢(shì)明顯，預(yù)計(jì)進(jìn)入三月份，隨著下游需求不斷提升，大部分地區(qū)水泥價(jià)格將會(huì)開(kāi)始反彈。當(dāng)前推薦水泥區(qū)域龍頭海螺水泥、上峰水泥，重點(diǎn)關(guān)注華新水泥、天山股份。
消費(fèi)建材則是在利空持續(xù)釋放后迎來(lái)新機(jī)遇。閆廣表示，市場(chǎng)擔(dān)憂的應(yīng)收賬款及票據(jù)減值的利空也將隨著年報(bào)披露逐步落地，消費(fèi)建材龍頭企業(yè)將卸下包袱再出發(fā)。近期各地地產(chǎn)政策仍在邊際放松，在政策支撐下，一季度地產(chǎn)鏈或?qū)⒂|底企穩(wěn)，消費(fèi)建材龍頭集中度提升的趨勢(shì)確定，增長(zhǎng)依舊穩(wěn)健，一季度或是新的投資機(jī)會(huì)。首選東方雨虹、科順股份;其次三棵樹(shù)、北新建材、偉星新材、中國(guó)聯(lián)塑以及蒙娜麗莎。
潛力股精選
海螺水泥(600585)
公司通過(guò)T型發(fā)展戰(zhàn)略使原材料、運(yùn)輸、燃料與電力三方面成本不斷降低。同時(shí)，優(yōu)秀的運(yùn)營(yíng)能力降低了三費(fèi)水平，使公司具備低成本、高盈利的核心優(yōu)勢(shì)。國(guó)海證券指出，雙碳背景下，水泥行業(yè)是減排任務(wù)較重的行業(yè)之一，繼續(xù)面臨來(lái)自供給側(cè)的結(jié)構(gòu)性改革壓力，行業(yè)供給持續(xù)受限，行業(yè)景氣度繼續(xù)保持，利好具備規(guī)模優(yōu)勢(shì)和技術(shù)優(yōu)勢(shì)的龍頭企業(yè)。水泥行業(yè)集中度近年來(lái)大幅提升，龍頭企業(yè)話語(yǔ)權(quán)與協(xié)同能力提升。作為水泥行業(yè)龍頭，公司治理結(jié)構(gòu)優(yōu)良，成本控制較好，立足華東向海內(nèi)外擴(kuò)展業(yè)務(wù)，礦產(chǎn)資源豐富、在手現(xiàn)金充裕，在供給收縮、環(huán)保趨嚴(yán)、行業(yè)調(diào)整背景下，有望進(jìn)一步受益。
華新水泥(600801)
公司2021年前三季度業(yè)績(jī)小幅下滑，四季度經(jīng)營(yíng)壓力或有所緩解，“水泥+”業(yè)務(wù)持續(xù)發(fā)力，貢獻(xiàn)成長(zhǎng)動(dòng)能。光大證券指出，需求端，未來(lái)基建穩(wěn)增長(zhǎng)預(yù)期較強(qiáng)，隨著專項(xiàng)債發(fā)行加速，基建投資有望在后續(xù)看到邊際改善。根據(jù)公司在2020年提出的“里程碑”發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃，將力爭(zhēng)在2025年業(yè)績(jī)較2019年翻倍。在國(guó)內(nèi)水泥產(chǎn)能擴(kuò)張受限的情況下，公司積極在海外進(jìn)行水泥產(chǎn)能布局，并快速推進(jìn)產(chǎn)業(yè)鏈一體化發(fā)展。截至2021年上半年末，公司新增骨料產(chǎn)能1080萬(wàn)噸/年、新增混凝土產(chǎn)能600萬(wàn)方/年，各類廢棄物接收量達(dá)到164萬(wàn)噸，下半年料將繼續(xù)擴(kuò)充規(guī)模。
東方雨虹(002271)
公司防水材料產(chǎn)能在行業(yè)內(nèi)遙遙領(lǐng)先，具備明顯的規(guī)模優(yōu)勢(shì)，且產(chǎn)能布局進(jìn)入加速期，與各地政府達(dá)成合作投資建設(shè)生產(chǎn)基地項(xiàng)目，產(chǎn)能輻射范圍持續(xù)擴(kuò)大。經(jīng)歷二十余年發(fā)展，公司積累了充足的優(yōu)質(zhì)客戶資源，品牌認(rèn)知度具備護(hù)城河優(yōu)勢(shì)。開(kāi)源證券指出，公司作為我國(guó)防水材料領(lǐng)域的龍頭，具備產(chǎn)能規(guī)模及品牌聲譽(yù)的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，行業(yè)集中度的提升鑄就強(qiáng)者恒強(qiáng)的龍頭壁壘，公司通過(guò)渠道下沉及品類拓展加速擴(kuò)充市場(chǎng)份額，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)韌性十足，有望持續(xù)與競(jìng)爭(zhēng)者拉開(kāi)差距，同時(shí)TPO光伏一體化有望開(kāi)辟第二增長(zhǎng)曲線，看好公司持續(xù)增長(zhǎng)潛力。
科順股份(300737)
公司產(chǎn)能擴(kuò)張步伐加快，區(qū)域市占率有望提升。根據(jù)2021-2023年產(chǎn)能規(guī)劃，公司明確提出產(chǎn)能將保持40%的復(fù)合增速，近年來(lái)加快產(chǎn)能建設(shè)步伐為“雙百億”營(yíng)收的目標(biāo)保駕護(hù)航。隨著產(chǎn)能相繼投產(chǎn)，公司浙江湖州生產(chǎn)基地與江蘇昆山、南通、安徽明光、山東德州、福建三明形成華東區(qū)域全覆蓋供應(yīng)網(wǎng)絡(luò)，提升公司在整個(gè)華東地區(qū)產(chǎn)品供給能力，區(qū)域市占率有望進(jìn)一步提升。東北證券指出，考慮到地產(chǎn)悲觀預(yù)期修復(fù)，行業(yè)有望觸底企穩(wěn)，同時(shí)保障性住房、基建端帶來(lái)結(jié)構(gòu)性的增量以及BIPV光伏屋頂推廣帶來(lái)的高分子防水材料需求，公司作為防水龍頭仍將保持穩(wěn)定增長(zhǎng)。
標(biāo)簽： 建筑材料 快速?gòu)?fù)蘇 華新水泥 持續(xù)發(fā)力
