萬隆父子之爭有了后續(xù)。雙匯創(chuàng)始人萬隆長子萬洪建的長文“質(zhì)問”之后，監(jiān)管問詢函來了。
10月8日，雙匯發(fā)展(000895.SZ)收到了深交所下發(fā)的關(guān)于半年報的問詢函，涉及國外采購豬肉、預(yù)付采購款、經(jīng)營業(yè)績等多個方面。
始于今年6月的萬隆父子之爭，讓市場對這個全球最大的肉制品加工企業(yè)給予了前所未有的關(guān)注，也引發(fā)了市場對雙匯系兩家上市公司實(shí)質(zhì)經(jīng)營狀況的諸多質(zhì)疑。
今年上半年，雙匯發(fā)展交出的半年業(yè)績成績單并不好看，其營業(yè)收入和歸屬于上市公司股東的凈利潤(簡稱凈利潤)出現(xiàn)了近10年來同期最大幅度下滑。
誠如監(jiān)管問詢函問詢的那樣，雙匯發(fā)展確有不少令人起疑之處。年初以來，國內(nèi)豬肉價格連續(xù)五個月處于低位，公司仍然要采購進(jìn)口肉。公司資金充足，卻還有大筆借款。
備受詬病的是，去年10月，雙匯發(fā)展完成了高達(dá)70億元的定增募資，而在今年5月，公司土豪式派發(fā)紅利80.38億元。
既然足夠有錢，為何還要募資?雙匯發(fā)展被質(zhì)疑刻意圈錢。
國外關(guān)聯(lián)采購輸送利益？
國內(nèi)豬肉價格處于低位，為何還要到國外采購?雙匯發(fā)展的異常舉動引起了監(jiān)管關(guān)注。
10月8日下午，雙匯發(fā)展發(fā)公告稱收到來自的深交所問詢函，其中重點(diǎn)問及雙匯發(fā)展為何大批量采購國外豬肉等。
半年報披露，今年上半年，雙匯發(fā)展國內(nèi)外采購金額為281.31億元，其中，國外采購金額為84.76億元，占國內(nèi)外采購總金額的30.13%。報告期內(nèi)，雙匯發(fā)展向關(guān)聯(lián)方采購商品、接受勞務(wù)的發(fā)生額為69.91億元，其中，向控股股東羅特克斯有限公司(以下簡稱“羅特克斯”)及其子公司采購分割肉、分體肉、骨類及副產(chǎn)品等60.63億元。
羅特克斯下屬的史密斯菲爾德是全球最大的豬肉加工商及生豬生產(chǎn)商之一。2013年9月，雙匯發(fā)展設(shè)在香港的公司雙匯國際出資71億美元，收購美國豬肉巨頭史密斯菲爾德，該交易當(dāng)時創(chuàng)造了中國企業(yè)在美最大規(guī)模的收購紀(jì)錄。2014年1月21日，雙匯國際更名為萬洲國際，同年4月15日，萬洲國際在港上市。羅特克斯持有雙匯發(fā)展70.33%股權(quán)。
萬洲國際目前經(jīng)營業(yè)務(wù)主要分為三大板塊：肉制品、生鮮豬肉和生豬養(yǎng)殖，其中肉制品業(yè)務(wù)為公司的核心業(yè)務(wù)。萬洲國際的市場份額主要來自三個市場，即中國、美國和歐洲，在這三個市場均排名第一。在中國，就是雙匯發(fā)展，在美國，以史密斯菲爾德為主。
雙匯發(fā)展曾稱，史密斯菲爾德能夠提供品質(zhì)優(yōu)良、成本較低的進(jìn)口豬肉，滿足公司對于肉類原料的需求。
針對今年上半年向羅特克斯及其子公司采購肉類產(chǎn)品高達(dá)60.63億元行為，問詢函要求雙匯發(fā)展說明，從國外采購的必要性、合理性及定價的公允性，雙匯發(fā)展向羅特克斯等關(guān)聯(lián)方的采購價格是否公允。說明公司內(nèi)部制度規(guī)定的關(guān)聯(lián)采購合同的簽訂、調(diào)整或關(guān)聯(lián)采購價格調(diào)整等事項(xiàng)需履行的內(nèi)部決策程序等。結(jié)合關(guān)聯(lián)采購價格調(diào)整對凈利潤的影響，說明是否存在通過關(guān)聯(lián)交易向關(guān)聯(lián)方輸送利益的情形。
今年以來，國內(nèi)市場上，豬肉價格大幅下跌，已經(jīng)連續(xù)5個月處于低位，不少規(guī)模養(yǎng)豬企業(yè)因?yàn)槌杀镜箳於霈F(xiàn)虧損。
既然國內(nèi)市場豬肉價格處于低位，雙匯發(fā)展為何還要到國外采購?不僅如此，雙匯發(fā)展不是直接向關(guān)聯(lián)方史密斯菲爾德采購，而是通過羅特克斯或其他關(guān)聯(lián)方向史密斯菲爾德采購，也讓人意外。
此外，截至今年6月底，雙匯發(fā)展鮮凍豬肉期末賬面余額49.95億元，存貨跌價準(zhǔn)備3.82億元，鮮凍豬肉期初賬面余額27.53億元，存貨跌價準(zhǔn)備1.72億元。報告期，鮮凍豬肉期末賬面余額較期初凈增加超22億元。
存貨大幅增加，公司為何仍然大規(guī)模進(jìn)口?
種種現(xiàn)象，令市場起疑，雙匯發(fā)展是否在向境外關(guān)聯(lián)方輸送利益?
募資70億必要性存疑
雙匯發(fā)展一口氣募資70億元，其必要性也受到廣泛質(zhì)疑。
2020年6月底，雙匯發(fā)展賬面貨幣資金45.99億元、交易性金融資產(chǎn)26.13億元，交易性金融資產(chǎn)主要是結(jié)構(gòu)性存款，二者合計為72.12億元。同期，公司短期借款55.16億元、一年內(nèi)到期的非流動負(fù)債0.01億元、長期借款0.16億元，合計為55.33億元。
從廣義貨幣資金與長短期債務(wù)看，公司現(xiàn)金充足，償債能力較強(qiáng)。
就是在這樣的情況下，去年10月，雙匯發(fā)展完成了定增，募資高達(dá)70億元。這筆募資的用途為6個項(xiàng)目，分別為肉雞產(chǎn)業(yè)化產(chǎn)能建設(shè)項(xiàng)目33.30億元、生豬養(yǎng)殖產(chǎn)能建設(shè)項(xiàng)目9.90億元、生豬屠宰及調(diào)理制品技術(shù)改造項(xiàng)目3.60億元、肉制品加工技術(shù)改造項(xiàng)目2.70億元、中國雙匯總部項(xiàng)目7.50億元、補(bǔ)充流動資金13億元。這些項(xiàng)目中，除補(bǔ)充流動資金外，其余項(xiàng)目的總投資為76.38億元。
到去年底，公司賬面貨幣資金84.86億元、交易性金融資產(chǎn)57.36億元(結(jié)構(gòu)性存款及其收益)，合計達(dá)142.22億元，較去年6月底整整多了70億元。同期，公司長短期借款為23.99億元，較去年6月底減少超30億元。
到今年6月底，公司賬面貨幣資金加上交易性金融資產(chǎn)合計為86.44億元，長短期債務(wù)為28.19億元，分別較年初變動-55.78億元、4.20億元。
募投項(xiàng)目方面，截至今年6月底，含13億元補(bǔ)充流動資金累計使用募資25.98億元。
綜上，上半年，公司貨幣資金減少十分明顯。
對此，雙匯發(fā)展解釋稱，貨幣資金減少，主要是報告期內(nèi)支付分紅款導(dǎo)致。
2020年度，雙匯發(fā)展實(shí)現(xiàn)凈利潤62.56億元，年度分紅方案為每10股派發(fā)16.80元紅利(含稅)，共計派發(fā)紅利80.38億元，分紅率高達(dá)128.49%。
通過定增募資70億元并使用13億元募資補(bǔ)充流動資金半年后，向全體股東共計派發(fā)80.38億元紅利，雙匯發(fā)展此舉備受質(zhì)疑，紛紛指稱其刻意圈錢。
交易所問詢函亦問及，大舉募資并使用補(bǔ)充流動資金的同時，為何要進(jìn)行大額現(xiàn)金分紅。要求公司結(jié)合賬面資金、資產(chǎn)負(fù)債狀況、業(yè)務(wù)發(fā)展、對外投資計劃等情況，充分說明2020年大額分紅是否導(dǎo)致公司流動資金短缺，是否影響公司業(yè)務(wù)良性發(fā)展。
此外，在雙匯發(fā)展其他流動資產(chǎn)期末余額8.8億元中，4.46億元為短期債權(quán)投資，較期初余額增長80.86%。問詢函要求公司說明短期債權(quán)投資是否來源于募集資金，如是，請結(jié)合短期債權(quán)投資期限說明是否影響募集資金的使用。
當(dāng)期，公司預(yù)付非流動資產(chǎn)采購款5.15億元，較期初余額增長329.32%，也讓人意外。
