業(yè)績(jī)表現(xiàn)難看
政府補(bǔ)貼貢獻(xiàn)大
核心技術(shù)人員的出走，對(duì)以技術(shù)創(chuàng)新為重的傳神語(yǔ)聯(lián)業(yè)績(jī)影響究竟幾何，目前尚無(wú)法判斷，但就公司眼下面臨的業(yè)績(jī)下滑，甚至虧損的難題卻是值得分析的。
招股書披露，傳神語(yǔ)聯(lián)2020年至2021年上半年增收不增利，分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收27922.12萬(wàn)元和13493.06萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)-25.80%和29%;同期歸母凈利潤(rùn)虧損4191.29萬(wàn)元和600.74萬(wàn)元。對(duì)于虧損的原因，雖然公司表示2020年虧損主要系受新冠疫情影響所致，但在2021年疫情逐漸受控的情況下，其上半年仍然增收不增利，就難免讓人擔(dān)憂其全年的業(yè)績(jī)表現(xiàn)。
除了近兩年業(yè)績(jī)表現(xiàn)不如人意，傳神語(yǔ)聯(lián)的現(xiàn)金流也多有拮據(jù)。2018年至2021年上半年，公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~分別為-10252.51萬(wàn)元、228.99萬(wàn)元、-2994.95萬(wàn)元和-5671.72萬(wàn)元，長(zhǎng)期處于“失血”狀態(tài)。招股書披露，公司人工成本比例高，因此付款周期短、現(xiàn)金流出量較大，而同時(shí)公司的語(yǔ)言服務(wù)業(yè)務(wù)又具有高頻次、小金額特征，一般按照周期批量結(jié)算，因此，在供需兩端結(jié)算周期不同步的情況下，導(dǎo)致公司銷售回款周期長(zhǎng)，應(yīng)收賬款高企。2018年至2021年上半年，公司應(yīng)收賬款賬面余額占各期營(yíng)業(yè)收入的比例逐年攀升，分別為86.29%、93.13%、118.18%和258.88%，2020年和2021年上半年甚至超過(guò)了當(dāng)期營(yíng)收規(guī)模。
值得一提的是，報(bào)告期(2018年~2020年)內(nèi)，公司享受的相關(guān)稅收優(yōu)惠金額分別為151.89萬(wàn)元、217.05萬(wàn)元和271.33萬(wàn)元;計(jì)入當(dāng)期損益的政府補(bǔ)助金額分別為1099.64萬(wàn)元、571.25萬(wàn)元、1451.91萬(wàn)元，二者合計(jì)占利潤(rùn)總額的比例分別為46.65%、32.71%、-36.25%，為公司業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)較大。若剔除稅收優(yōu)惠和政府補(bǔ)助，則公司業(yè)績(jī)將會(huì)更難看。
此外，公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率報(bào)告期內(nèi)也是一路下滑，2018年至2020年，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率分別為51.32%、48.71%、37.10%，已經(jīng)連續(xù)三年低于53.89%、53.29%、51.60%的同行業(yè)平均水平，這反映出公司盈利能力在同業(yè)中也是明顯偏弱的。
股東與大客戶存在潛在關(guān)聯(lián)關(guān)系
除了上述問(wèn)題外，《紅周刊》記者還注意到，傳神語(yǔ)聯(lián)股東與大客戶之間的關(guān)系也是“錯(cuò)綜復(fù)雜”的，之間的交易是否公允存在疑問(wèn)。
招股書披露，傳神語(yǔ)聯(lián)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入由筆譯、口譯、影視文化譯制、翻譯技術(shù)和解決方案構(gòu)成。其中翻譯技術(shù)和解決方案業(yè)務(wù)主要由系統(tǒng)開發(fā)業(yè)務(wù)、產(chǎn)品化軟件、智能硬件等業(yè)務(wù)構(gòu)成。在2019年和2020年，公司的智能硬件收入主要來(lái)自貝添利公司的貢獻(xiàn)，收入分別為1769.91萬(wàn)元和1945.13萬(wàn)元，分別是這兩年的第一和第二大客戶。
與此同時(shí)，公司還大量采購(gòu)智能硬件。招股書披露，公司銷售給貝添利公司的產(chǎn)品為定制化智能硬件產(chǎn)品，即公司根據(jù)貝添利的需求，在采購(gòu)而來(lái)的智能硬件中嵌入具有多語(yǔ)服務(wù)功能的軟件形成集成硬件產(chǎn)品，再銷售給貝添利。2019年至2020年，公司向貝添利提供70000臺(tái)智能機(jī)頂盒，取得含稅收入為2000萬(wàn)元;向貝添利提供28000臺(tái)智能多語(yǔ)一體機(jī)，取得含稅收入2198萬(wàn)元。
問(wèn)詢回復(fù)顯示，貝添利將這70000臺(tái)智能機(jī)頂盒全部銷售給了鄭州錦添億通訊器材有限公司(以下簡(jiǎn)稱“鄭州錦添億”)，總價(jià)款2520萬(wàn)元。大部分智能多語(yǔ)一體機(jī)則分別銷售給了4家公司，未披露總價(jià)款。因此，貝添利扮演著“中間商賺差價(jià)”的角色，可令人奇怪的是，鄭州錦添億為何不直接通過(guò)公司訂購(gòu)這批智能機(jī)頂盒，反而通過(guò)貝添利花高價(jià)購(gòu)買呢?
此外還需注意的是，公司股東與大客戶也存在深度交集。
截至招股書簽署日，公司股東徐長(zhǎng)軍及其配偶通過(guò)無(wú)錫君楓間接持有傳神語(yǔ)聯(lián)6.84%的股份，曾在2017年1月至2019年4月?lián)喂径?，為公司的主要關(guān)聯(lián)方。
公開信息顯示，大客戶貝添利成立于2004年7月28日，曾是深圳市貝添利電子有限責(zé)任公司(下稱“貝添利電子”)的控股子公司，背后的實(shí)控人是羅惠玲。2015年8月6日，貝添利電子將其持有的貝添利70%的股份轉(zhuǎn)讓，完全退出貝添利。同日，貝添利法定代表人(負(fù)責(zé)人)由羅惠玲變更為劉劍利，同時(shí)卸任執(zhí)行董事。目前貝添利由錢慧紅持股70%、劉劍利持股30%。雖然羅惠玲退出了貝添利，但羅惠玲、錢慧紅還分別持有湖北貝添利電子有限公司(以下簡(jiǎn)稱“湖北貝添利”)95%、5%的股份，意味著羅惠玲與貝添利仍然存在聯(lián)系。
《紅周刊》記者發(fā)現(xiàn)，在徐長(zhǎng)軍持股的多家關(guān)聯(lián)企業(yè)的股東中，也多次出現(xiàn)羅惠玲的名字，其中在關(guān)聯(lián)方易視騰文化發(fā)展無(wú)錫有限公司中，前兩大股東分別由徐長(zhǎng)軍持股15.40%、羅惠玲持股11.25%。
公開信息顯示，未來(lái)電視有限公司(以下簡(jiǎn)稱“未來(lái)電視”)為中央電視臺(tái)的控股子公司，分別由央視國(guó)際網(wǎng)絡(luò)有限公司持股60.02%、深圳市騰訊計(jì)算機(jī)系統(tǒng)有限公司持股19.90%、中數(shù)寰宇科技(北京)有限公司(以下簡(jiǎn)稱“中數(shù)寰宇”)持股19.90%。易視騰文化則通過(guò)中數(shù)寰宇間接持有未來(lái)電視19.9%的股份。因此，徐長(zhǎng)軍間接持有未來(lái)電視3.06%的股份，并在未來(lái)電視擔(dān)任董事。據(jù)招股書，中央電視臺(tái)和騰訊集團(tuán)分別是公司報(bào)告期的前五大客戶。
綜上，股東徐長(zhǎng)軍不僅與大客戶原實(shí)控人有深度交集，還參股了大客戶的子公司并擔(dān)任董事。雖然招股書表示公司主要關(guān)聯(lián)方或持有公司5%以上股份的股東在上述客戶中均不占有任何權(quán)益，但股東徐長(zhǎng)軍與大客戶的種種交集，還是讓人擔(dān)憂公司與大股東之間的交易公允性。
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