近日，恒勃控股股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“恒勃股份”)創(chuàng)業(yè)板IPO獲深交所受理。公開資料顯示，恒勃股份主要從事內(nèi)燃機(jī)進(jìn)氣系統(tǒng)及配件的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，主要產(chǎn)品包括汽車進(jìn)氣系統(tǒng)及配件、摩托車進(jìn)氣系統(tǒng)及配件和通用機(jī)械進(jìn)氣系統(tǒng)及配件，是汽車、摩托車、通用機(jī)械行業(yè)知名制造企業(yè)的配套供應(yīng)商，吉利集團(tuán)、廣汽集團(tuán)、五羊本田、新大洲本田、奇瑞集團(tuán)等均為其覆蓋客戶。
然而，近年來隨著新能源汽車市場(chǎng)化進(jìn)程加快，燃油車市場(chǎng)正在逐步萎縮，恒勃股份的募投項(xiàng)目卻選擇逆勢(shì)擴(kuò)產(chǎn)，合理性存疑。此外，《紅周刊》記者在翻閱其招股書時(shí)注意到，恒勃股份的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入占比正在下滑，而號(hào)稱未來產(chǎn)值將達(dá)5億元的口罩等相關(guān)業(yè)務(wù)在2020年為其貢獻(xiàn)不少業(yè)績(jī)，不過隨著國(guó)內(nèi)口罩產(chǎn)能的釋放，恒勃股份想要在該產(chǎn)業(yè)鏈條上嶄露頭角，恐怕并不容易。
主營(yíng)收入占比下滑
“押注”口罩業(yè)務(wù)恐難有作為
據(jù)招股書顯示，2018年-2021年上半年，恒勃股份分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4.70億元、4.95億元、5.73億元、2.96億元，其中2019年和2020年的營(yíng)收增幅分別為5.19%、15.85%;同期實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)分別為852.24萬元、3589.79萬元、6474.05萬元、4862.39萬元，其中2019年和2020年凈利增幅分別為321.22%、80.35%。從業(yè)績(jī)來看，恒勃股份在報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)了較為穩(wěn)定的增長(zhǎng)。
但《紅周刊》記者發(fā)現(xiàn)，若從營(yíng)業(yè)收入的構(gòu)成來看，則另有一番風(fēng)景。主營(yíng)業(yè)務(wù)收入方面，2018年至2020年，恒勃股份的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入分別為4.43億元、4.63億元、4.72億元，各期主營(yíng)業(yè)務(wù)收入占營(yíng)業(yè)收入的比例分別為94.11%、93.48%、82.37%。由此可以看出，恒勃股份的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入占比呈明顯的下降趨勢(shì)。
主營(yíng)業(yè)務(wù)收入占比連年下滑，營(yíng)業(yè)收入仍然維持高增長(zhǎng)，恒勃股份是如何做到的呢?公司對(duì)此表示稱，“主要系受新冠疫情的影響，公司響應(yīng)政府號(hào)召開展口罩、消毒機(jī)等醫(yī)療器材業(yè)務(wù)，實(shí)現(xiàn)銷售收入6502.06萬元。”
據(jù)其招股書介紹，恒勃股份的其他業(yè)務(wù)收入主要來源于醫(yī)療器械及園林機(jī)械產(chǎn)品銷售、模具收入、房租收入等。2018年至2020年，恒勃股份分別實(shí)現(xiàn)2771.79萬元、3226.31萬元、10108.89萬元，所占營(yíng)業(yè)收入比例分別為5.89%、6.52%、17.63%(詳見表1)，可見，恒勃股份的非主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比重正在逐年走高，2020年甚至增至營(yíng)收近兩成的體量。
表1 主營(yíng)業(yè)務(wù)收入占比
來源：招股書
再從營(yíng)業(yè)毛利來看，2018年至2020年，恒勃股份其他業(yè)務(wù)毛利占營(yíng)業(yè)毛利的比例分別為3.12%、4.84%和19.22%，與收入數(shù)據(jù)實(shí)現(xiàn)同向增長(zhǎng)。對(duì)此，公司解釋稱：“2020年其他業(yè)務(wù)毛利占比上升，主要系2020年開展的醫(yī)療器材業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)3088.66萬元的毛利所致。”換句話說，主營(yíng)產(chǎn)品銷量下滑的收入由醫(yī)療器材業(yè)務(wù)頂上了，這也就意味著，如若不考慮醫(yī)療器材業(yè)務(wù)作出的貢獻(xiàn)，恒勃股份的營(yíng)業(yè)收入恐怕將受到一定程度的影響。
恒勃股份還在招股書中進(jìn)一步表示，公司以口罩業(yè)務(wù)為契機(jī)，開始逐步涉足醫(yī)療大健康產(chǎn)業(yè)，在2020年末推出了“恒倍康”牌空氣消毒機(jī)。對(duì)于該項(xiàng)業(yè)務(wù)，公司表示，“未來將進(jìn)一步推出醫(yī)用新風(fēng)消毒機(jī)和車載消毒機(jī)，圍繞空氣凈化過濾領(lǐng)域開展產(chǎn)業(yè)鏈的延伸。”但該條產(chǎn)業(yè)鏈的具體發(fā)展?fàn)顩r，恒勃股份并沒有在招股書中作出更詳細(xì)的披露。
值得一提的是，2020年2月，在中國(guó)臺(tái)州網(wǎng)一篇名為《面對(duì)疫情 恒勃公司整體經(jīng)營(yíng)不降反升》的報(bào)道中，恒勃股份臺(tái)州灣集聚區(qū)的總經(jīng)理肖曉毅曾對(duì)公司口罩業(yè)務(wù)的轉(zhuǎn)產(chǎn)情況透露道：“恒勃公司最初只投資了500萬元左右生產(chǎn)民用口罩，后續(xù)又增設(shè)了醫(yī)用口罩生產(chǎn)線、KN95口罩生產(chǎn)線、環(huán)氧乙烷消毒設(shè)備，現(xiàn)已累計(jì)投入5000萬元。”肖曉毅還補(bǔ)充，“通過市場(chǎng)分析，恒勃公司未來在口罩產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)值將達(dá)到5億元。”5億產(chǎn)值是什么概念呢?約是近三年來公司全年?duì)I收總額的最高值。照此來看，恒勃股份似乎有開辟第二主業(yè)的打算。
《紅周刊》記者經(jīng)進(jìn)一步查閱招股書發(fā)現(xiàn)，據(jù)目前數(shù)據(jù)顯示，2020年恒勃股份的口罩等醫(yī)療器材業(yè)務(wù)共實(shí)現(xiàn)銷售收入6502.06萬元，而口罩和口罩原料的采購金額合計(jì)為3349.11萬元。但是在2020年末，由于口罩業(yè)務(wù)外銷客戶Loui Motors Technology Corporation未按合同約定按時(shí)支付貨款137.70萬美元(折合人民幣898.45萬元)，公司已全額計(jì)提壞賬準(zhǔn)備，導(dǎo)致單項(xiàng)計(jì)提壞賬準(zhǔn)備的應(yīng)收賬款較2019年末增加1095.44萬元。
事實(shí)上，恒勃股份之所以能在口罩業(yè)務(wù)上分一杯羹，與疫情時(shí)期市場(chǎng)供給不足有很大關(guān)系，如今，隨著國(guó)內(nèi)口罩產(chǎn)能的釋放，市場(chǎng)已經(jīng)面臨飽和狀態(tài)，供需關(guān)系已經(jīng)發(fā)生了根本性逆轉(zhuǎn)。
正所謂，術(shù)業(yè)有專攻，作為汽車內(nèi)燃機(jī)零部件供應(yīng)商，恒勃股份并非專業(yè)從事醫(yī)療器械生產(chǎn)的企業(yè)，在口罩產(chǎn)業(yè)鏈中，無論從資質(zhì)、產(chǎn)品安全問題以及銷售市場(chǎng)方面，都存在諸多難題，想要朝此方向另辟蹊徑又談何容易?因此其想在該產(chǎn)業(yè)鏈上嶄露頭角，找到新的業(yè)績(jī)支撐，恐怕是難上加難。 上一頁 1 2 3 下一頁
