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“牛市旗手”券商板塊掀漲停潮 財(cái)富管理迎來(lái)全新賽道?

2021-08-19 08:30:19 來(lái)源:重慶商報(bào)

一個(gè)傳統(tǒng)藍(lán)籌復(fù)辟的交易日!

在周二大跌之后,周三市場(chǎng)迎來(lái)報(bào)復(fù)性反彈,但引領(lǐng)市場(chǎng)反彈的板塊并非此前火爆的熱門賽道,而是傳統(tǒng)的金融三劍客:券商、銀行和保險(xiǎn)。這個(gè)總市值超過(guò)15萬(wàn)億的金融板塊,昨日的姿態(tài)顯得非常積極,其中,“牛市旗手”券商板塊更是迎來(lái)罕見(jiàn)的漲停潮。那么,究竟是什么原因?qū)е铝苏麄€(gè)板塊的崛起?

分析人士認(rèn)為,最重要的驅(qū)動(dòng)因素應(yīng)該來(lái)自前天的中央財(cái)經(jīng)委員會(huì)第十次會(huì)議。據(jù)此次會(huì)議精神,要堅(jiān)持底線思維,增強(qiáng)系統(tǒng)觀念,遵循市場(chǎng)化法治化原則,統(tǒng)籌做好重大金融風(fēng)險(xiǎn)防范化解工作。要以經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展化解系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn),防止在處置其他領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)過(guò)程中引發(fā)次生金融風(fēng)險(xiǎn)。加快重點(diǎn)領(lǐng)域改革,做好金融市場(chǎng)輿情引導(dǎo)。目前整個(gè)金融板塊的低估值現(xiàn)狀就是隱含了金融風(fēng)險(xiǎn)因素。若這一變量得以化解,那么整個(gè)板塊將迎來(lái)重估。

此外,券商此輪反彈力度非常強(qiáng),可能與財(cái)富管理賽道有著密切關(guān)系。上述會(huì)議重點(diǎn)提及共同富裕,這必將給財(cái)富管理提供重大機(jī)遇。而數(shù)據(jù)顯示,證券公司充分受益于財(cái)富管理賽道紅利,其中,渠道銷售方面權(quán)益類優(yōu)勢(shì)突出,二季度末偏股基金保有規(guī)模券商渠道市占率達(dá)到13.38%,較一季度提升0.88個(gè)百分點(diǎn),為所有渠道中增速最快。

分析人士認(rèn)為,在目前市場(chǎng)結(jié)構(gòu)偏向極端化的背景之下,整個(gè)板塊的行情可能會(huì)延續(xù)一段時(shí)間。不過(guò),正因?yàn)槭袌?chǎng)結(jié)構(gòu)的緣故,類似于去年7月初那種級(jí)別的連續(xù)暴漲行情可能難以再現(xiàn)。

市場(chǎng)表現(xiàn)

15萬(wàn)億大象起舞

周三,市場(chǎng)在猶豫中迎來(lái)報(bào)復(fù)性反彈。截至收盤,上證指數(shù)上漲1.11%,報(bào)3485.29點(diǎn),深證成指漲0.72%,創(chuàng)業(yè)板指漲0.75%,報(bào)3248.37點(diǎn),科創(chuàng)50跌0.08%。從資金面來(lái)看,全天成交近1.2萬(wàn)億元,較前一交易日量能有所收窄。北向資金全天凈買入34.33億元,為連續(xù)3日凈買入。

就市場(chǎng)結(jié)構(gòu)看,金融板塊成為全市場(chǎng)“最靚的仔”。其中,券商板塊狂漲超7%,個(gè)股迎來(lái)漲停潮。炒股軟件全線大漲,同花順暴漲超17%,東方財(cái)富、財(cái)富趨勢(shì)、指南針等全線走強(qiáng)。

銀行股亦有所發(fā)揮,龍頭與次新雙雙大漲,瑞豐銀行漲停,招商銀行大漲7%,長(zhǎng)沙銀行、平安銀行、齊魯銀行和寧波銀行皆大漲,銀行指數(shù)大漲超3.5%。

保險(xiǎn)板塊整體亦十分強(qiáng)勢(shì),保險(xiǎn)指數(shù)漲幅3.45%。

整個(gè)金融板塊市值達(dá)15.8萬(wàn)億元,一天增長(zhǎng)達(dá)5000億元。

此前的熱門賽道持續(xù)殺跌,白酒股下探回升,順鑫農(nóng)業(yè)領(lǐng)漲7%,洋河股份、水井坊漲幅居前,貴州茅臺(tái)仍綠盤震蕩,早盤一度下觸1600元關(guān)口。醫(yī)美概念股愛(ài)美客和華熙生物皆以綠盤收?qǐng)?bào)。光伏、儲(chǔ)能板塊繼續(xù)回調(diào),陽(yáng)光電源跌超7%,錦浪科技跌近6%,百川股份、孚能科技跌幅靠前。

原因揭秘

驅(qū)動(dòng)因素來(lái)自哪里?

那么,金融股突然崛起,最重要的因素來(lái)自哪里?分析人士認(rèn)為,是昨晚的高層會(huì)議精神提振了市場(chǎng)。

8月17日,中央財(cái)經(jīng)委員會(huì)第十次會(huì)議召開(kāi)。會(huì)議指出,黨的十九大把防范化解重大風(fēng)險(xiǎn)作為三大攻堅(jiān)戰(zhàn)之一,幾年來(lái),在黨中央堅(jiān)強(qiáng)領(lǐng)導(dǎo)下,國(guó)務(wù)院金融委按照“穩(wěn)定大局、統(tǒng)籌協(xié)調(diào)、分類施策、精準(zhǔn)拆彈”的基本方針推進(jìn)工作,防范化解重大金融風(fēng)險(xiǎn)攻堅(jiān)戰(zhàn)取得階段性成果,守住了不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的底線,有力維護(hù)了國(guó)家經(jīng)濟(jì)金融穩(wěn)定和人民財(cái)產(chǎn)安全。

會(huì)議強(qiáng)調(diào),確保經(jīng)濟(jì)金融大局穩(wěn)定,意義十分重大。要堅(jiān)持底線思維,增強(qiáng)系統(tǒng)觀念,遵循市場(chǎng)化法治化原則,統(tǒng)籌做好重大金融風(fēng)險(xiǎn)防范化解工作。要夯實(shí)金融穩(wěn)定的基礎(chǔ),處理好穩(wěn)增長(zhǎng)和防風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系,鞏固經(jīng)濟(jì)恢復(fù)向好勢(shì)頭,以經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展化解系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn),防止在處置其他領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)過(guò)程中引發(fā)次生金融風(fēng)險(xiǎn)。要加快重點(diǎn)領(lǐng)域改革,做好金融市場(chǎng)輿情引導(dǎo)。要加強(qiáng)金融法治和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè),深化信用體系建設(shè),發(fā)揮信用在金融風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、監(jiān)測(cè)、管理、處置等環(huán)節(jié)的基礎(chǔ)作用。

最近幾年,無(wú)論是券商還是銀行,由于金融風(fēng)險(xiǎn)的緣故,估值持續(xù)保持在較低的位置。若金融風(fēng)險(xiǎn)處置得當(dāng),則會(huì)改變市場(chǎng)的預(yù)期,相關(guān)板塊的估值也能得到修復(fù)。此外,會(huì)議重點(diǎn)提及了共同富裕的議題,這意味著未來(lái)的財(cái)富管理將是一個(gè)超級(jí)賽道,而從目前的情況來(lái)看,銀行、保險(xiǎn)和券商已經(jīng)走上了這條賽道,特別是券商。

華寶基金數(shù)據(jù)顯示,財(cái)富管理賽道的長(zhǎng)牛賦予券商行業(yè)的成長(zhǎng)性機(jī)遇。券商公司充分受益于財(cái)富管理賽道紅利,其中,渠道銷售方面權(quán)益類優(yōu)勢(shì)突出,二季度末偏股基金保有規(guī)模券商渠道市占率達(dá)到13.38%,較一季度提升0.88個(gè)百分點(diǎn),為所有渠道中增速最快。產(chǎn)品創(chuàng)設(shè)端,公募基金凈利潤(rùn)占比高、增速快。東方、廣發(fā)、興業(yè)公募基金凈利潤(rùn)占比分別達(dá)到63%、16%和24%,增速分別達(dá)到65%、56%和111%。

后市走勢(shì)

藍(lán)籌行情能否持續(xù)?

那么,這一行情能否持續(xù)?華寶基金券商ETF(512000)基金經(jīng)理豐晨成表示,券商板塊從年初以來(lái)的下行反映出其業(yè)績(jī)與市場(chǎng)熱度相關(guān)度較高、可預(yù)測(cè)性較差,受到市場(chǎng)整體的趨勢(shì)影響比較大。另外券商業(yè)務(wù)板塊中重資產(chǎn)業(yè)務(wù)占比高,導(dǎo)致存在再融資需求,在券商做大做強(qiáng)的過(guò)程中ROE提升進(jìn)程較長(zhǎng)。但從正反兩個(gè)方面對(duì)券商板塊的投資價(jià)值理性分析后,目前券商整體投資的性價(jià)比較高,無(wú)論是短期的博弈交易和中長(zhǎng)期的安全邊際角度看,券商都是有理由的投資選擇。當(dāng)前行業(yè)基本面高景氣度+低估值的情況對(duì)應(yīng)的是當(dāng)前券商板塊投資的高勝率+低賠率。

廣發(fā)非銀陳福團(tuán)隊(duì)表示,市場(chǎng)成交持續(xù)高漲,券商的基本面與估值的背離,提供了越來(lái)越清晰的投資機(jī)會(huì)。

當(dāng)前,流動(dòng)性偏松提升市場(chǎng)活躍度、提振券商業(yè)績(jī)。在疫情反復(fù)、需求不振、中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)壓力加大的等背景下,730會(huì)議定調(diào)保增長(zhǎng)、偏寬松,下半年可能二次降準(zhǔn)或降息,這有助市場(chǎng)活躍。7月份日均成交量1.25萬(wàn)億,8月日均1.31萬(wàn)億。持續(xù)過(guò)萬(wàn)億的成交量,帶動(dòng)行業(yè)景氣度走高。

此外,監(jiān)管重啟改革之勢(shì)、提振券商估值。最為重要的是,財(cái)富管理業(yè)務(wù)將重塑券商估值體系。居民財(cái)富的儲(chǔ)值方式正由投資性房地產(chǎn)和非標(biāo)投資(P2P、比特幣等)向標(biāo)準(zhǔn)化的金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)變。公募基金是最受益的賽道,私募基金和券商資管亦不負(fù)韶華。隨著泛資管業(yè)務(wù)輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)、高ROE成長(zhǎng),隨著利潤(rùn)占比持續(xù)提升(部分公司已達(dá)30%-40%),券商板塊的估值體系有望重塑。他們認(rèn)為,券商板塊上行空間可達(dá)30%-50%。

中信建投金融認(rèn)為,銀行板塊的外部大環(huán)境發(fā)生了變化,昨天中央財(cái)經(jīng)委會(huì)議明確了鞏固經(jīng)濟(jì)恢復(fù)向好勢(shì)頭、在發(fā)展中解決問(wèn)題、防止處置其他領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)過(guò)程中引發(fā)次生金融風(fēng)險(xiǎn)這幾大基調(diào),更進(jìn)一步做實(shí)了政策拐點(diǎn)、社融底和經(jīng)濟(jì)底。

短期看,在改善向好的外部環(huán)境下,銀行自身的業(yè)績(jī)就非常重要了,對(duì)于中報(bào)業(yè)績(jī)好、中報(bào)之后業(yè)績(jī)趨勢(shì)持續(xù)好的銀行,估值提升動(dòng)力是充足的。中期來(lái)看,大財(cái)富+大投行將是一個(gè)優(yōu)質(zhì)賽道,也是當(dāng)前銀行轉(zhuǎn)型發(fā)展、謀求第二成長(zhǎng)曲線的必由之路,客戶基礎(chǔ)好、隊(duì)伍能力強(qiáng)、產(chǎn)品和組織架構(gòu)靈活高效的銀行,如能在大財(cái)富+大投行賽道上贏得市場(chǎng)認(rèn)可,將會(huì)具備完善的中長(zhǎng)期邏輯和估值提升潛力。(重慶商報(bào)-上游新聞?dòng)浾?馮盛雍)