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任何一個市場化的產(chǎn)業(yè) 都會出現(xiàn)“三十年河東三十年河西”的情況

2022-07-25 08:59:40 來源:金融投資報

自 2018 年 “ 一 行 兩 會 一局 ” 聯(lián) 合 發(fā) 布 “ 資 管 新 規(guī) ”(《關于規(guī)范金融機構資產(chǎn)管理業(yè)務的指導意見》) 后,信托資產(chǎn)管理規(guī)模從2017年26.25萬億元規(guī)模的峰值,降到2020年的20.49萬億元,規(guī)模連續(xù)3年下降。“資管新規(guī)”發(fā)布后,信托行業(yè)原有業(yè)務受到劇烈沖擊,房地產(chǎn)信托和通道業(yè)務的規(guī)模壓降,以及打破剛兌、禁設資金池的要求,使得各信托公司都經(jīng)歷了變革陣痛和業(yè)務調整,甚至不少信托公司發(fā)生了多個產(chǎn)品“暴雷”。

如果沒有“資管新規(guī)”,信托公司當前的發(fā)展要么是從一個新的峰值走向崩潰,要么已經(jīng)崩潰,要么已經(jīng)產(chǎn)生系統(tǒng)性風險。簡單來說,“資管新規(guī)”進一步推動金融服務實體,讓前期看起來蓬勃發(fā)展的信托行業(yè)提前擠破了一些后患無窮的泡沫,這也是一個相對漫長的清理、洗牌、整頓的過程。

近年來,許多信托公司因合規(guī)問題吃了大量罰單,出現(xiàn)的問題可謂五花八門,例如公司治理不健全、違規(guī)開展業(yè)務、信托計劃過程中不到位等問題。也正是因為出現(xiàn)了問題,部分信托公司的產(chǎn)品“暴雷”,由于“資管新規(guī)”對通道業(yè)務進行了嚴格的監(jiān)管與限制,還要求金融機構對每個資管產(chǎn)品的資金設計單獨的賬戶進行建賬與核算管理,帶有影子銀行性質的資金池也被要求整改,這些都給信托公司帶來了困難。

換個角度,這種困難也反映出信托行業(yè)以往為了操作便利,通過某些“灰色”手段以達成相應的目的,即為了減緩一種風險而不顧另一種風險的累積。好在新的風險尚未膨脹,雖然讓信托產(chǎn)業(yè)陷入了困難,但在規(guī)范性運作方面讓行業(yè)整體少了更多的風險。所以說,因合規(guī)性問題出現(xiàn)“暴雷”,將原因拋給“新規(guī)”是明顯的“狡辯”,就如同闖紅燈被交警攔下警示教育而導致上班遲到,把原因拋給交警而不反思自身一樣。

如何開展合規(guī)業(yè)務?制定出的規(guī)則要求該怎樣開展合規(guī)業(yè)務,就應該如何開展合規(guī)業(yè)務。當然,很多情況都是“法無禁止即自由”,鉆空子、游走灰色地帶是一種必然,但在未來,金融產(chǎn)業(yè)必然還有新一輪、更新一輪、源源不斷的嚴格監(jiān)管要去進行,現(xiàn)在不被禁止的灰色地帶或將會逐漸被禁止、被封閉、被限制。

若是“鉆空子”習慣了,再來一系列新規(guī),估計行業(yè)又會再一次困難重重,例如產(chǎn)業(yè)遭受打擊。也就是說,若是從長期考慮,少鉆各種空子,老老實實按照監(jiān)管要求開展信托經(jīng)營,未來能夠管理的資產(chǎn)規(guī)模、帶來的利潤空間可能不會太大,但卻能保證公司高質量發(fā)展。若從短期考慮,以快速盈利為目的,在符合監(jiān)管的要求下大膽在紅線邊緣試探,或許會先有“驚喜”,然后是“習慣”,最后是“驚嚇”。

具體到不同信托公司,合規(guī)業(yè)務自然要結合自身實際。過渡期期間,相信各信托公司都能從實際業(yè)務中,找到“資管新規(guī)”從嚴監(jiān)管下自身所存在的問題,包括但不限于人才隊伍能力不強、信托產(chǎn)品設計不合理、質押物不良狀況頻發(fā)、投資者不滿意投資回報等,這些問題都需要結合業(yè)務實際一 一分析討論。

任何一個市場化的產(chǎn)業(yè),都會出現(xiàn)“三十年河東三十年河西”的情況,在當前整體經(jīng)濟環(huán)境面臨下行壓力的背景下,信托公司表面上十年“黃金發(fā)展期”結束,似乎反映出信托產(chǎn)業(yè)發(fā)展遇到瓶頸,實際上還是因為實體經(jīng)濟近年來因多種因素受到阻礙,供應鏈環(huán)節(jié)的靈活性不如2018年之前,即標的物建設生產(chǎn)的原材料供應、質押的比例情況、后期的銷售回款情況均不如以往,信托產(chǎn)品的設計也受到影響。

短期而言,“資管新規(guī)”推出后,表面上看是限制了信托產(chǎn)業(yè)的發(fā)展,實際上是提前一步拉住信托產(chǎn)業(yè),避免行業(yè)掉入“深坑”之中。比如新規(guī)出臺后,我國信托行業(yè)風險項目數(shù)量大幅攀升,看似風險加劇,實際上是信托公司在新規(guī)的引導下,以更為嚴格的標準對對應產(chǎn)品做出更為嚴格的風控管理,以更為合規(guī)的管理方式運行,顯示出信托公司在政策要求下的高度重視和嚴格管控。

標簽: 市場化的產(chǎn)業(yè) 三十年河東 三十年河西 資管新規(guī)

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