2021 年 下 半 年以來，在能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型加速的大背景下，新型儲能相關(guān)政策逐步落地，產(chǎn)業(yè)發(fā)展逐步 進 入 快 車 道 。 此前，能源局先后印發(fā)《關(guān)于加快推動新型儲 能 發(fā) 展 的 指 導 意見》、《新型儲能項目管 理 規(guī) 范 ( 暫行) 》， 對 2025 及2030 年儲能產(chǎn)業(yè)同時提出定量及定性的目標。
配儲比例被提到新高度
近日，《“十四五”新型儲能發(fā)展實施方案》落地，文件提出發(fā)展目標到2025年，新型儲能由商業(yè)化初期步入規(guī)?；l(fā)展階段、具備大規(guī)模商業(yè)化應(yīng)用條件。新型儲能技術(shù)創(chuàng)新能力顯著提高、核心技術(shù)裝備自主可控水平大幅提升，標準體系基本完善。產(chǎn)業(yè)體系日趨完備，市場環(huán)境和商業(yè)模式基本成熟。隨著重磅規(guī)劃的陸續(xù)出臺，各地的儲能保障政策進一步擴容，截至目前，已有超過20個省份明確了配套儲能設(shè)備的規(guī)格要求，并明確規(guī)定配儲比例與配置時長要求。
方正證券分析師張文臣指出，本次出臺的《“十四五”新型儲能發(fā)展實施方案》，在成本、價格、機制、標準等諸多方面進一步明確目標。當前，儲能的各類應(yīng)用模式正在發(fā)展中不斷調(diào)整和完善。雖然仍有不少困難，但儲能的發(fā)展?jié)摿桶l(fā)展前景已經(jīng)不容置疑。隨著全球用電量上升，儲能的市場空間會進一步打開。通過對全球各個細分領(lǐng)域的儲能市場規(guī)模測算，預(yù)計2021-2025，全球儲能市場規(guī)模復合增長率有望達到50%。在市場空間方面，據(jù)行業(yè)人士預(yù)測，到2025年，我國儲能投資市場空間將達到0.45萬億元，2030年增長到1.30萬億元左右，增速驚人。
行業(yè)龍頭紛紛押寶
作為重要的賽道，A股市場的儲能板塊反復走強，而今年以來，在美聯(lián)儲加息周期市場風格轉(zhuǎn)向的背景下，儲能板塊出現(xiàn)明顯回調(diào)，這是不是機會?光大證券分析師殷中樞指出，這一階段的回調(diào)之后，整個板塊的估值已經(jīng)回歸合理區(qū)間。整體來看，儲能行業(yè)高增長趨勢不改，預(yù)計2022年行業(yè)增速將超過100%。儲能行業(yè)當前正處于加速發(fā)展期，國內(nèi)外儲能發(fā)展均大幅提速。我們預(yù)計2021-2023年全球電化學儲能裝機量約20-25、50、80GWh。與電新其它板塊相比，儲能仍為增速最快的細分賽道。
隨著《“十四五”新型儲能發(fā)展實施方案》的發(fā)布，行業(yè)增速有望加速向上，產(chǎn)業(yè)由商業(yè)化初期步入規(guī)?；l(fā)展階段，寧德時代、德賽電池、科信技術(shù)等紛紛開始重點押寶儲能產(chǎn)業(yè)。開源證券分析師劉強指出，儲能處于發(fā)展初期，2022年將充分享受后周期彈性。從核心成長角度看，重點關(guān)注價值量占比高的環(huán)節(jié)，寧德時代、比亞迪、陽光電源等受益;確定性角度看，短期海外家儲盈利較好，中長期關(guān)注電源側(cè)儲能打開增長的二次曲線，派能科技等受益;彈性角度看，儲能收入占比高、彈性好的公司包括電池領(lǐng)域的鵬輝能源等，逆變器領(lǐng)域的德業(yè)股份等。
潛力股精選
寧德時代(300750)
公司2021年四季度業(yè)績預(yù)告歸母凈利潤中值環(huán)增130%大超市場預(yù)期，公司在加速折舊情況下，仍具備超強盈利能力，不僅僅來自提前鎖定原材料而具備一定低價原材料庫存，更多來自超強的供應(yīng)鏈管理能力、規(guī)?；a(chǎn)以及持續(xù)的技術(shù)進步。預(yù)計2022年上半年公司電池毛利率基本保持20%左右，2022年二季度碳酸鋰價格高位穩(wěn)定，且年中后部分材料價格松動，疊加公司技術(shù)和規(guī)?；瘍?yōu)勢，預(yù)計2022年下半年公司動力電池盈利水平有望迎來拐點。東吳證券指出，考慮到2022年仍為全球電動車銷量大年，疊加儲能持續(xù)大幅增長，預(yù)計公司2022年總體出貨量有望達到300gwh，其中儲能50gwh，動力250gwh，持續(xù)翻番以上增長，且全球裝機市占率將進一步提升至35%以上，增長彈性遠超海外電池企業(yè)。公司近期因各類謠言股價錯殺，估值回調(diào)至歷史底部。公司2022年在手訂單充足，出貨量及業(yè)績有望繼續(xù)翻番增長，當前估值明顯低估。
陽光電源(300274)
公司作為國內(nèi)最大的太陽能光伏逆變器制造企業(yè)之一，核心產(chǎn)品光伏逆變器市場優(yōu)勢明顯，光伏逆變器業(yè)務(wù)在海外多個地區(qū)市占率穩(wěn)居前列。從光儲業(yè)務(wù)的收入結(jié)構(gòu)看，公司前三季度海外的收入占比達到80%，海外已成為公司重要出貨市場。在儲能方面，公司主要從事儲能系統(tǒng)集成，從2014年即開始發(fā)力，已形成PACK、PCS、EMS、BMS之間深度耦合性集成技術(shù)，確保整個儲能系統(tǒng)的安全運行。萬和證券指出，國家能源局明確新型儲能和用戶可調(diào)節(jié)負荷被正式列為并網(wǎng)主體，意味著在并網(wǎng)運行和輔助服務(wù)上，新型儲能將獲得獨立的主體資格。同時國內(nèi)十余省份陸續(xù)出臺“強配”政策，儲能將迎來快速發(fā)展的黃金時期。儲能已成為公司快速增長的業(yè)務(wù)之一，后續(xù)增長有望持續(xù)。公司持續(xù)聚焦縱深方向技術(shù)研發(fā)，推進光伏、儲能、風電的轉(zhuǎn)換融合以及產(chǎn)品創(chuàng)新，針對整縣推進分布式國家戰(zhàn)略，推出全場景解決方案，引入“光儲充一體化”模式，全方位布局分布式光伏電站。未來公司有望在系統(tǒng)技術(shù)與市場開發(fā)上繼續(xù)保持競爭優(yōu)勢。
派能科技(688063)
公司是國內(nèi)少數(shù)同時具備電芯、模組、電池管理系統(tǒng)、能量管理系統(tǒng)等儲能核心部件自主研發(fā)和制造能力的企業(yè)，深耕磷酸鐵鋰電池儲能市場數(shù)十載。2017年以來公司把握海外用戶側(cè)儲能市場機遇，大力拓展境外優(yōu)質(zhì)客戶，實現(xiàn)快速發(fā)展，成長為全球家用儲能市場的龍頭企業(yè)之一。華創(chuàng)證券指出，在行業(yè)中公司具有多重競爭優(yōu)勢。其中，公司垂直產(chǎn)業(yè)鏈布局，聚焦家用儲能細分市場，2017年起把握住海外家儲發(fā)展機遇，整體先發(fā)優(yōu)勢顯著;此外，各國推出不同的刺激政策推動儲能市場高速發(fā)展，目前儲能市場空間基數(shù)小，成長性強，確定性高，可以預(yù)見未來隨著儲能市場空間變大，全產(chǎn)業(yè)鏈公司均將受益。整體來看，公司產(chǎn)能穩(wěn)步提升，2021年底電芯產(chǎn)能已達3GWH。2020年，公司已形成年產(chǎn)1GWh電芯產(chǎn)能和年產(chǎn)1.15GWh電池系統(tǒng)產(chǎn)能，隨著募投項目的逐步實施，公司2021年底將形成3GWh的電芯年產(chǎn)能，我們估算2023年底公司將具有5Gwh電芯產(chǎn)能以及6Gwh儲能系統(tǒng)產(chǎn)能。
鵬輝能源(300438)
公司鋰離子電池業(yè)務(wù)全方位覆蓋圓柱、方型和軟包，2021年底公司總產(chǎn)能有望達16.3GWh，其中動力電池3.6GWh，儲能電池5.6GWh，儲能成為公司未來主要業(yè)務(wù)方向，同時規(guī)劃常州、柳州工廠遠期產(chǎn)能達11GWh、20GWh。后續(xù)成本上漲向下游傳導過程中，電池環(huán)節(jié)盈利有望改善，業(yè)績拐點將現(xiàn)。東方證券指出，以新能源為主體的電力結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型催生電化學儲能市場，預(yù)計至2025年新增裝機達221.5GWh，復合增長率達53.3%。從特點上看表前市場空間大，電芯企業(yè)參與其中有望迅速提升規(guī)模，而表后市場ToC屬性，電芯利潤率高于一般動力電池。公司2015年起布局儲能業(yè)務(wù)，覆蓋海外家儲、國內(nèi)發(fā)電側(cè)、通信基站等多種應(yīng)用場景，2021年前三季度公司儲能業(yè)務(wù)收入已達10.54億元，同比增長145%，收入占比高達27%。在未來10年儲能市場高速擴容的β下，我們認為公司α有望助力實現(xiàn)更快增長。
科信技術(shù)(300565)
公司是國內(nèi)技術(shù)領(lǐng)先的網(wǎng)絡(luò)能源企業(yè)，是國內(nèi)少數(shù)同時具備電池系統(tǒng)、電源系統(tǒng)等網(wǎng)絡(luò)能源核心軟硬件自主研發(fā)和生產(chǎn)的企業(yè)，可以給通信基站、數(shù)據(jù)中心、工商業(yè)等場景提供“一站式”的網(wǎng)絡(luò)能源解決方案。公司目前是國內(nèi)三大運營商5G基站和數(shù)據(jù)中心能耗管理的合作方，是諾基亞和愛立信全球網(wǎng)絡(luò)能源合作方，公司還與贛鋒鋰業(yè)合作建設(shè)鋰電池生產(chǎn)線，使公司具備獨立自主生產(chǎn)通信鋰電池的能力，提供與現(xiàn)有通信網(wǎng)絡(luò)設(shè)備相配套的鋰電池通信能源系統(tǒng)。在商業(yè)儲能領(lǐng)域，子公司科信聚力推出壁掛式家儲解決方案、便攜式移動儲能方案、可擴展式家用儲能系統(tǒng)等多款產(chǎn)品，不僅美觀便捷，應(yīng)用靈活，還能削峰填谷，穩(wěn)定供電，為千家萬戶送去更加清潔環(huán)保、成本低廉的能源解決方案。在工商業(yè)儲能應(yīng)用方面，科信聚力聚焦大型儲能應(yīng)用，推出非步入式大型集裝箱儲能，綜合能量密度提升10%，綜合成本降低20%。(本報記者 林珂)
