如果把手持中遠(yuǎn)海控的投資者看成是一名船員的話，新年伊始，中遠(yuǎn)?？仉S大盤一起顛簸起伏，不說把隔夜飯吐出來，至少也被震暈了。
以中遠(yuǎn)?？氐淖邉菘?，實(shí)在不像是一家業(yè)績好到爆棚的企業(yè)，倒像是瀕臨虧損邊緣的公司在不受人待見——筆者在財(cái)經(jīng)網(wǎng)站上看到一些關(guān)于中遠(yuǎn)?？氐淖h論，其中不乏抱怨和不理解，有觀點(diǎn)懵懵懂懂地認(rèn)為，中遠(yuǎn)海控之所以元旦之后疲軟不堪，主要是年報(bào)業(yè)績可能不及預(yù)期，因?yàn)闃I(yè)績好的上市公司總是率先發(fā)預(yù)增公告。上周4個(gè)交易日，中遠(yuǎn)海控居然一點(diǎn)動靜都沒有，顯然是“丑媳婦難見公婆”。情況真是這樣嗎?
筆者查看了一下去年中遠(yuǎn)海控的年報(bào)預(yù)增公告：那是1月22日發(fā)布的業(yè)績預(yù)告，顯然對中遠(yuǎn)海控這樣一家超大型企業(yè)來說，下面有很多子公司和關(guān)聯(lián)企業(yè)，合并報(bào)表不是一件輕松的事，能夠在1月中下旬發(fā)布業(yè)績公告已經(jīng)算是很“積極”的了，在短時(shí)間內(nèi)需要完成的工作量是相當(dāng)大的。
筆者注意到，上周五中遠(yuǎn)?？卦?jīng)發(fā)布過一則公告稱：根據(jù)《中遠(yuǎn)海運(yùn)控股股份有限公司股票期權(quán)激勵計(jì)劃(修訂稿)》和中國證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司上海分公司關(guān)于股票期權(quán)自主行權(quán)的相關(guān)規(guī)定，并結(jié)合中遠(yuǎn)海運(yùn)控股股份有限公司(簡稱：公司)2021年年度報(bào)告、2022年第一季度報(bào)告披露計(jì)劃及 2022 年勞動節(jié)假日安排等，公司股票期權(quán)激勵計(jì)劃本次限制行權(quán)期間，公告如下：一、公司股票期權(quán)激勵計(jì)劃首次授予期權(quán)已于2021年6月3日正式進(jìn)入第1個(gè)行權(quán)期，有效行權(quán)期為 2021年6月3日至2022年6月2日，目前處于行權(quán)階段。二、公司股票期權(quán)激勵計(jì)劃本次限制行權(quán)期：1、2022年1月15日至2022年1月24日期間，在此期間全部激勵對象將限制行權(quán);2022年1月25日將恢復(fù)行權(quán)。2、2022年3月1日至2022年4月29日期間，在此期間全部激勵對象將限制行權(quán);2022年5月5日將恢復(fù)行權(quán)(2022年4月30日至5月4日為節(jié)假日)。
根據(jù)相關(guān)規(guī)定，業(yè)績預(yù)告前十天為限制行權(quán)時(shí)間，換句話說，股票行權(quán)期的窗口時(shí)間是業(yè)績預(yù)告前10天。所謂窗口期規(guī)定，一般指的是在上市公司重大事項(xiàng)發(fā)生之前或披露后的一定時(shí)間期限內(nèi)，為防范內(nèi)幕交易、操縱市場等違規(guī)行為，禁止相關(guān)主體買賣股票或?qū)嵤╊愃瀑I賣股票的行為。顯然，上述限制行權(quán)期的結(jié)束時(shí)間，就是后面中遠(yuǎn)海控年報(bào)和一季報(bào)業(yè)績預(yù)增的披露時(shí)間。
至于中遠(yuǎn)海控業(yè)績是不是不及預(yù)期，更是一個(gè)偽命題。在去年初的時(shí)候，不少機(jī)構(gòu)預(yù)測中遠(yuǎn)海控全年業(yè)績在600億左右。而實(shí)際上去年前三季度，中國出口集裝箱運(yùn)價(jià)綜合指數(shù) (CCFI) 均值為 2399點(diǎn)，同比上升169%。報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入2315億元，實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為676億元，經(jīng)營現(xiàn)金凈流入1139億元，期末資產(chǎn)負(fù)債率59%，較年初大幅下降12個(gè)百分點(diǎn)，期末歸屬于上市公司股東的凈資產(chǎn)為1120億元。也就是說前三季度，公司業(yè)績已經(jīng)達(dá)到了機(jī)構(gòu)在年初時(shí)對中遠(yuǎn)海控的業(yè)績預(yù)估。如果我們簡單算術(shù)乘4的話，四季度應(yīng)該還有225億元進(jìn)賬，全年業(yè)績將達(dá)到900億元左右。這意味著A股中有超過3200家上市公司2020年全年的凈利潤不敵中遠(yuǎn)?？匾惶斓挠?。
有人說，中遠(yuǎn)海控是周期之王，其只是受惠于疫情，如果疫情退去，中遠(yuǎn)?？貥I(yè)績就會被打回原形?？纯茨切┱诖鬂q特漲的妖股吧，因?yàn)樯a(chǎn)的新冠檢測產(chǎn)品暢銷，股價(jià)漲了10倍、20倍(其實(shí)業(yè)績只是多增加了幾個(gè)億或者幾十個(gè)億，在中遠(yuǎn)?？厍|面前簡直弱爆了)，難道這些股票就不是周期股嗎?疫情過后，他們的產(chǎn)品還有多少市場?
何況，用周期之王定義中遠(yuǎn)?？乇旧砭颓啡婧蜏?zhǔn)確。單說高運(yùn)價(jià)，短期內(nèi)就難以改變。只要有國際貿(mào)易，就永遠(yuǎn)離不開海上運(yùn)輸。中遠(yuǎn)?？氐暮骄€網(wǎng)絡(luò)是全球覆蓋，不但在東南亞地區(qū)的服務(wù)能力處于業(yè)內(nèi)領(lǐng)先，在其他干線上，也是騰閃自如。美線的長協(xié)簽約季主要集中在每年的3月和4月，這部分以5月1日為執(zhí)行日期，也有一部分會提前談，公司現(xiàn)在主要推進(jìn)歐線長協(xié)。從2021年歐線合約貨情況看，一年期及以上的合約貨占比40至45%左右。根據(jù)目前2022年歐線合約貨談判情況看，預(yù)期這一比例大概率會提升，但現(xiàn)在簽約期尚未結(jié)束，最終比例尚無法確定。此外，在合約貨中除了一年期的以外，預(yù)計(jì)還會簽署一些兩年或者三年的合約?？傊究傮w對長協(xié)偏樂觀，卻也可以從中看出，客戶對供應(yīng)鏈可靠性的需求是多么的迫切，希望找到可靠性高、資源豐富、服務(wù)優(yōu)質(zhì)的船公司多簽訂一些長約是他們的心愿，免得再出現(xiàn)去年一箱難求的窘?jīng)r，所以，貨主也愿意付出更加合理和相對公平的長協(xié)價(jià)格，以鎖定預(yù)期。而這樣一種有利的局面，對中遠(yuǎn)?？氐耐顿Y者來說，才是真正的利好。試想一下：如果未來中遠(yuǎn)?？孛磕昴塬@利幾百億，每年都有現(xiàn)金分紅，這樣的價(jià)值公司不香嗎?
標(biāo)簽： 中遠(yuǎn)海控 弄暈 船員 快醒醒
