作為驅(qū)動新一輪科技與產(chǎn)業(yè)變革的核心動力，隨著下游應用的巨大市場被5G敲開，產(chǎn)業(yè)萬億市場空間將進一步打開。據(jù)工信部消息，2021年5G基站積極推進，截至三季度末，我國5G基站總數(shù)達到115.9萬站。據(jù)業(yè)內(nèi)預測，2021年-2023年中國5G基站新建設數(shù)量分別為80、80、60萬個。在巨大的市場空間面前，通信行業(yè)及下游應用的拓展仍值得投資者長期關注。萬聯(lián)證券分析師夏清瑩指出，從運營商板塊來看，2020年下半年起三大運營商移動業(yè)務ARPU值拐點已現(xiàn)，IDC、物聯(lián)網(wǎng)、邊緣計算等業(yè)務有望給三大運營商帶來更多業(yè)績發(fā)展空間;設備商板塊方面，由于華為受到美國制裁導致出貨受阻，板塊內(nèi)部分企業(yè)的市占率有望提升，疊加周期性的毛利率上升，整個板塊或?qū)⒆呱瞎乐敌迯偷耐ǖ?光模塊則是受益海內(nèi)外云計算廠商資本開支持續(xù)增長，光模塊賽道長期高景氣度邏輯不變。國元證券分析師趙良畢指出，《規(guī)劃》的印發(fā)代表著我國5G發(fā)展將迎來普惠共享新階段，對于5G廣覆蓋以及穩(wěn)定性的要求將更加緊迫。隨著我國三大運營商基站建設不斷推進，5G應用不斷積累、創(chuàng)新和突破，5G流量持續(xù)快速增長態(tài)勢不改，數(shù)字基建有望超預期。建議關注中興通訊、中際旭創(chuàng)、天孚通信、會暢通訊、亨通光電、和而泰、移為通信等。
潛力股精選
中興通訊(000063)
公司近兩年歸母凈利潤的復合增速66.5%。毛利率方面，2021上半年公司毛利率為36.1%，同比上升了2.7個百分點，得益于全球5G部署，加速了相關產(chǎn)品落地。西南證券指出，公司高價值產(chǎn)品的市場份額有所提升。具體來看，無線產(chǎn)品方面，公司5G基站交付量及5G核心網(wǎng)收入均位列全球第二，有線產(chǎn)品方面，端對端的FTTP解決方案繼續(xù)保持最高評級。公司政企業(yè)務實收入持續(xù)增長，全模塊數(shù)據(jù)中心方案聚焦多領域頭部企業(yè)并得到廣泛應用，在全球已擁有超過300個項目案例。此外，家庭信息終端和創(chuàng)新融合終端在業(yè)內(nèi)持續(xù)保持全球領先。
中際旭創(chuàng)(300308)
公司定增項目為可轉(zhuǎn)債項目取消后的替代方案。對比可轉(zhuǎn)債募資方案，募資總金額未發(fā)生變化，總部研發(fā)中心項目投入減少約2.3億元，對應新增成都儲翰生產(chǎn)基地項目。我們認為此次重啟擴產(chǎn)募資方案，表明公司對未來2-3年市場需求保持樂觀，對公司的市場地位信心充足。長江證券指出，此次新增成都儲翰項目總投資額為2.78億元，預計擴充接入網(wǎng)光組件產(chǎn)能800萬只，有線接入網(wǎng)光模塊產(chǎn)能120萬只。全年來看數(shù)通市場需求有望環(huán)比改善，展望2022-2023年，數(shù)通200G模塊有望于國內(nèi)市場放量，數(shù)通800G模塊有望迎來規(guī)模采購，成長性依舊強勁。
天孚通信(300394)
公司業(yè)績實現(xiàn)了快速的增長，2016-2020年營收和歸母凈利潤復合增速分別達到29.80%和22.00%。此外，公司盈利能力突出，凈利率和凈資產(chǎn)收益率較行業(yè)內(nèi)可比公司更勝一籌。華泰證券指出，受益于云數(shù)據(jù)中心流量持續(xù)增長以及全球5G建設，到2025年全球光器件市場規(guī)模將達到113億美元。公司當前正加速推動從產(chǎn)品型公司向平臺型公司的躍遷，2020年公司通過并購天孚精密和北極光電新增LENSARRAY、高端鍍膜、WDM等產(chǎn)品線;此外，公司通過非公開發(fā)行，把握行業(yè)集成化、小型化發(fā)展趨勢，加大光引擎業(yè)務發(fā)展，有望打造新的增長點。
和而泰(002402)
公司以家電、工具智控器為第一增長曲線，逐步拓展到汽車電子、智能家居等領域，其中汽車電子業(yè)務截至上半年累計訂單80億元，將在未來6-8年逐步交付，成為公司重要第二增長曲線，子公司鋮昌科技相控陣T/ R芯片技術自主可控，為公司在5G、衛(wèi)星通信等領域開啟第三增長曲線。國金證券指出，公司堅持“三高”略，以高端技術服務高端客戶進軍高端市場，構(gòu)筑高壁壘。公司研發(fā)支出近三年均保持4.5%以上水平，行業(yè)第二。預測公司在的三大智控器賽道市場空間超2千億元，公司汽車電子業(yè)務訂單確定性強。未來三年公司營收保持30%增長，三年超兩番。
