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5G下游應(yīng)用拓展值得關(guān)注 天孚通信業(yè)績快速增長

2022-01-24 08:52:40 來源:金融投資報(bào)

作為驅(qū)動(dòng)新一輪科技與產(chǎn)業(yè)變革的核心動(dòng)力,隨著下游應(yīng)用的巨大市場被5G敲開,產(chǎn)業(yè)萬億市場空間將進(jìn)一步打開。據(jù)工信部消息,2021年5G基站積極推進(jìn),截至三季度末,我國5G基站總數(shù)達(dá)到115.9萬站。據(jù)業(yè)內(nèi)預(yù)測,2021年-2023年中國5G基站新建設(shè)數(shù)量分別為80、80、60萬個(gè)。在巨大的市場空間面前,通信行業(yè)及下游應(yīng)用的拓展仍值得投資者長期關(guān)注。萬聯(lián)證券分析師夏清瑩指出,從運(yùn)營商板塊來看,2020年下半年起三大運(yùn)營商移動(dòng)業(yè)務(wù)ARPU值拐點(diǎn)已現(xiàn),IDC、物聯(lián)網(wǎng)、邊緣計(jì)算等業(yè)務(wù)有望給三大運(yùn)營商帶來更多業(yè)績發(fā)展空間;設(shè)備商板塊方面,由于華為受到美國制裁導(dǎo)致出貨受阻,板塊內(nèi)部分企業(yè)的市占率有望提升,疊加周期性的毛利率上升,整個(gè)板塊或?qū)⒆呱瞎乐敌迯?fù)的通道;光模塊則是受益海內(nèi)外云計(jì)算廠商資本開支持續(xù)增長,光模塊賽道長期高景氣度邏輯不變。國元證券分析師趙良畢指出,《規(guī)劃》的印發(fā)代表著我國5G發(fā)展將迎來普惠共享新階段,對于5G廣覆蓋以及穩(wěn)定性的要求將更加緊迫。隨著我國三大運(yùn)營商基站建設(shè)不斷推進(jìn),5G應(yīng)用不斷積累、創(chuàng)新和突破,5G流量持續(xù)快速增長態(tài)勢不改,數(shù)字基建有望超預(yù)期。建議關(guān)注中興通訊、中際旭創(chuàng)、天孚通信、會暢通訊、亨通光電、和而泰、移為通信等。

潛力股精選

中興通訊(000063)

公司近兩年歸母凈利潤的復(fù)合增速66.5%。毛利率方面,2021上半年公司毛利率為36.1%,同比上升了2.7個(gè)百分點(diǎn),得益于全球5G部署,加速了相關(guān)產(chǎn)品落地。西南證券指出,公司高價(jià)值產(chǎn)品的市場份額有所提升。具體來看,無線產(chǎn)品方面,公司5G基站交付量及5G核心網(wǎng)收入均位列全球第二,有線產(chǎn)品方面,端對端的FTTP解決方案繼續(xù)保持最高評級。公司政企業(yè)務(wù)實(shí)收入持續(xù)增長,全模塊數(shù)據(jù)中心方案聚焦多領(lǐng)域頭部企業(yè)并得到廣泛應(yīng)用,在全球已擁有超過300個(gè)項(xiàng)目案例。此外,家庭信息終端和創(chuàng)新融合終端在業(yè)內(nèi)持續(xù)保持全球領(lǐng)先。

中際旭創(chuàng)(300308)

公司定增項(xiàng)目為可轉(zhuǎn)債項(xiàng)目取消后的替代方案。對比可轉(zhuǎn)債募資方案,募資總金額未發(fā)生變化,總部研發(fā)中心項(xiàng)目投入減少約2.3億元,對應(yīng)新增成都儲翰生產(chǎn)基地項(xiàng)目。我們認(rèn)為此次重啟擴(kuò)產(chǎn)募資方案,表明公司對未來2-3年市場需求保持樂觀,對公司的市場地位信心充足。長江證券指出,此次新增成都儲翰項(xiàng)目總投資額為2.78億元,預(yù)計(jì)擴(kuò)充接入網(wǎng)光組件產(chǎn)能800萬只,有線接入網(wǎng)光模塊產(chǎn)能120萬只。全年來看數(shù)通市場需求有望環(huán)比改善,展望2022-2023年,數(shù)通200G模塊有望于國內(nèi)市場放量,數(shù)通800G模塊有望迎來規(guī)模采購,成長性依舊強(qiáng)勁。

天孚通信(300394)

公司業(yè)績實(shí)現(xiàn)了快速的增長,2016-2020年?duì)I收和歸母凈利潤復(fù)合增速分別達(dá)到29.80%和22.00%。此外,公司盈利能力突出,凈利率和凈資產(chǎn)收益率較行業(yè)內(nèi)可比公司更勝一籌。華泰證券指出,受益于云數(shù)據(jù)中心流量持續(xù)增長以及全球5G建設(shè),到2025年全球光器件市場規(guī)模將達(dá)到113億美元。公司當(dāng)前正加速推動(dòng)從產(chǎn)品型公司向平臺型公司的躍遷,2020年公司通過并購天孚精密和北極光電新增LENSARRAY、高端鍍膜、WDM等產(chǎn)品線;此外,公司通過非公開發(fā)行,把握行業(yè)集成化、小型化發(fā)展趨勢,加大光引擎業(yè)務(wù)發(fā)展,有望打造新的增長點(diǎn)。

和而泰(002402)

公司以家電、工具智控器為第一增長曲線,逐步拓展到汽車電子、智能家居等領(lǐng)域,其中汽車電子業(yè)務(wù)截至上半年累計(jì)訂單80億元,將在未來6-8年逐步交付,成為公司重要第二增長曲線,子公司鋮昌科技相控陣T/ R芯片技術(shù)自主可控,為公司在5G、衛(wèi)星通信等領(lǐng)域開啟第三增長曲線。國金證券指出,公司堅(jiān)持“三高”略,以高端技術(shù)服務(wù)高端客戶進(jìn)軍高端市場,構(gòu)筑高壁壘。公司研發(fā)支出近三年均保持4.5%以上水平,行業(yè)第二。預(yù)測公司在的三大智控器賽道市場空間超2千億元,公司汽車電子業(yè)務(wù)訂單確定性強(qiáng)。未來三年公司營收保持30%增長,三年超兩番。

標(biāo)簽: 5G 下游應(yīng)用 拓展 天孚通信