11月8日，Choice數(shù)據(jù)顯示，截止2021年三季度末，持有A股五大保險(xiǎn)股的基金數(shù)量?jī)H有483只，較去年末的4087只驟降88%。可以看出，保險(xiǎn)股遭遇機(jī)構(gòu)大撤退。
對(duì)于上述情況的發(fā)生，或與保險(xiǎn)業(yè)負(fù)債端與資產(chǎn)端持續(xù)承壓有關(guān)。負(fù)債端方面，新冠肺炎疫情后期，隨著居民消費(fèi)水平下行以及壽險(xiǎn)公司銷售人力大幅下滑，新單保費(fèi)增長(zhǎng)疲軟。資產(chǎn)端方面，受長(zhǎng)端利率下行及權(quán)益市場(chǎng)波動(dòng)影響，險(xiǎn)企投資收益承壓。
具體從第三季度看，持有五大險(xiǎn)企的基金數(shù)量從二季度末的2874只迅速降至483只，環(huán)比減少2391只，減少幅度高達(dá)83%。對(duì)比來(lái)看，僅第三季度，清倉(cāng)保險(xiǎn)股的基金數(shù)量占了前三季度總數(shù)(3601)的66%?；饘?duì)不同保險(xiǎn)股的調(diào)倉(cāng)差異很大。例如，持有中國(guó)太保的基金從931只降至105只，持有新華保險(xiǎn)與中國(guó)人壽的基金分別從598只、404只降至11只、16只，持有中國(guó)人保的基金從217只降至1只。
隨著股價(jià)持續(xù)回調(diào)，市場(chǎng)對(duì)保險(xiǎn)股是否觸底的討論增多，討論主要集中在兩方面：一是保費(fèi)端何時(shí)能出現(xiàn)拐點(diǎn);二是投資端何時(shí)能出現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)。雖然目前保費(fèi)端與投資端還未出現(xiàn)明顯的向好跡象。
但是隨著保險(xiǎn)股持續(xù)走低，低估值對(duì)股價(jià)形成一定支撐，且一些此前對(duì)保險(xiǎn)股走勢(shì)造成重大負(fù)面影響的因素逐漸淡化。
在投資端，此前沖擊保險(xiǎn)股的地產(chǎn)債務(wù)違約事件風(fēng)險(xiǎn)逐漸釋放。多家上市險(xiǎn)企也表態(tài)，投資房地產(chǎn)領(lǐng)域的資產(chǎn)規(guī)模不大，風(fēng)險(xiǎn)敞口可控。
在負(fù)債端，受新舊重疾轉(zhuǎn)換、檢出率水平提升等因素影響，今年第三季度，中國(guó)人壽、新華保險(xiǎn)等險(xiǎn)企大幅增提了準(zhǔn)備金，這是凈利潤(rùn)大幅下滑的主因之一。通常來(lái)看，在險(xiǎn)企大幅增提準(zhǔn)備金后，如經(jīng)營(yíng)層面無(wú)重大變化，短期內(nèi)不會(huì)繼續(xù)增提準(zhǔn)備金。大幅增提準(zhǔn)備金后，準(zhǔn)備金有可能在后續(xù)“釋放”，對(duì)利潤(rùn)形成正面貢獻(xiàn)。除準(zhǔn)備金之外，進(jìn)入四季度，各大上市險(xiǎn)企積極備戰(zhàn)2022年“開(kāi)門紅”。
華金證券研報(bào)認(rèn)為，保費(fèi)增長(zhǎng)壓力下，“開(kāi)門紅”的激勵(lì)效應(yīng)或更加重要，上市險(xiǎn)企今年仍將大力布局來(lái)年“開(kāi)門紅”，險(xiǎn)企估值有望迎來(lái)階段性修復(fù)。多位險(xiǎn)企管理層人士近期表態(tài)，目前行業(yè)遇到了短期困難，但長(zhǎng)期發(fā)展前景可期。
頭圖來(lái)源：圖蟲(chóng)
