11月8日，Choice數(shù)據(jù)顯示，截止2021年三季度末，持有A股五大保險股的基金數(shù)量僅有483只，較去年末的4087只驟降88%。可以看出，保險股遭遇機構(gòu)大撤退。
對于上述情況的發(fā)生，或與保險業(yè)負債端與資產(chǎn)端持續(xù)承壓有關(guān)。負債端方面，新冠肺炎疫情后期，隨著居民消費水平下行以及壽險公司銷售人力大幅下滑，新單保費增長疲軟。資產(chǎn)端方面，受長端利率下行及權(quán)益市場波動影響，險企投資收益承壓。
具體從第三季度看，持有五大險企的基金數(shù)量從二季度末的2874只迅速降至483只，環(huán)比減少2391只，減少幅度高達83%。對比來看，僅第三季度，清倉保險股的基金數(shù)量占了前三季度總數(shù)(3601)的66%。基金對不同保險股的調(diào)倉差異很大。例如，持有中國太保的基金從931只降至105只，持有新華保險與中國人壽的基金分別從598只、404只降至11只、16只，持有中國人保的基金從217只降至1只。
隨著股價持續(xù)回調(diào)，市場對保險股是否觸底的討論增多，討論主要集中在兩方面：一是保費端何時能出現(xiàn)拐點;二是投資端何時能出現(xiàn)轉(zhuǎn)機。雖然目前保費端與投資端還未出現(xiàn)明顯的向好跡象。
但是隨著保險股持續(xù)走低，低估值對股價形成一定支撐，且一些此前對保險股走勢造成重大負面影響的因素逐漸淡化。
在投資端，此前沖擊保險股的地產(chǎn)債務(wù)違約事件風險逐漸釋放。多家上市險企也表態(tài)，投資房地產(chǎn)領(lǐng)域的資產(chǎn)規(guī)模不大，風險敞口可控。
在負債端，受新舊重疾轉(zhuǎn)換、檢出率水平提升等因素影響，今年第三季度，中國人壽、新華保險等險企大幅增提了準備金，這是凈利潤大幅下滑的主因之一。通常來看，在險企大幅增提準備金后，如經(jīng)營層面無重大變化，短期內(nèi)不會繼續(xù)增提準備金。大幅增提準備金后，準備金有可能在后續(xù)“釋放”，對利潤形成正面貢獻。除準備金之外，進入四季度，各大上市險企積極備戰(zhàn)2022年“開門紅”。
華金證券研報認為，保費增長壓力下，“開門紅”的激勵效應(yīng)或更加重要，上市險企今年仍將大力布局來年“開門紅”，險企估值有望迎來階段性修復(fù)。多位險企管理層人士近期表態(tài)，目前行業(yè)遇到了短期困難，但長期發(fā)展前景可期。
頭圖來源：圖蟲
