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徐成城:9月新能車銷量超預(yù)期,新能車長(zhǎng)期投資價(jià)值凸顯

2021-11-05 14:54:03 來(lái)源:資本邦

徐成城:我們先來(lái)看一下新能源汽車板塊最近的走勢(shì),基本還是一個(gè)不錯(cuò)的表現(xiàn)。近期,新能源汽車相對(duì)于大盤的強(qiáng)勢(shì),一方面由于這個(gè)行業(yè)比較景氣,昨天一家新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈的電池龍頭企業(yè)也發(fā)布了三季度業(yè)績(jī)預(yù)告,一方面是利潤(rùn)符合預(yù)期,另一方面毛利和凈利潤(rùn)也有超過(guò)市場(chǎng)預(yù)期的成分在里面,使得大家對(duì)行業(yè)的景氣度比較有信心。第二個(gè)是各個(gè)國(guó)家的政策,我國(guó)的雙碳政策、歐洲的政策以及美國(guó)政府實(shí)施的財(cái)政刺激方案里面包含了很多新能源政策,使得大家對(duì)于這個(gè)行業(yè)的未來(lái)預(yù)期非常高,這個(gè)行業(yè)是一個(gè)確定性非常高,長(zhǎng)期維持景氣的行業(yè)。再疊加目前其他行業(yè)缺乏具有確定性的驅(qū)動(dòng)計(jì)劃,使得大家對(duì)于新能源這個(gè)板塊的各個(gè)細(xì)分行業(yè)的配置都比較高。最近有很多公募基金發(fā)布了三季度配置的持倉(cāng)披露,包括新能源以及相關(guān)的上下游產(chǎn)業(yè)鏈配置都是創(chuàng)了新高,公募基金非常喜歡新能源汽車這樣一個(gè)行業(yè)。

我們?cè)谶@個(gè)時(shí)間點(diǎn)堅(jiān)持去配置新能源汽車,不管是指數(shù)基金還是ETF基金,或者是很多投資者自己喜歡的股票做配置,大家看好新能源汽車的邏輯,主要還是這一條新能源汽車未來(lái)發(fā)展的方向,這個(gè)方向和碳中和、碳達(dá)峰,全世界各地不同的減碳政策,包括美國(guó)、歐洲以及其他的發(fā)達(dá)國(guó)家,甚至還包括一些發(fā)展中國(guó)家都有自己的節(jié)能減排政策,節(jié)能減碳應(yīng)該會(huì)成為未來(lái)10年、20年、30年的長(zhǎng)期發(fā)展邏輯,未來(lái)相當(dāng)長(zhǎng)一段時(shí)間,人類社會(huì)都會(huì)在一個(gè)減碳過(guò)程中,不管是技術(shù)驅(qū)動(dòng)還是生活習(xí)慣的變化都會(huì)邁向一個(gè)減碳的目標(biāo)。

從投資方面來(lái)講,現(xiàn)在投資新能源汽車產(chǎn)業(yè)可以說(shuō)是一個(gè)非常好的投資機(jī)會(huì)。主要是有幾個(gè)方面,我先說(shuō)一下大的主題,然后再討論細(xì)節(jié)的東西。毫無(wú)疑問(wèn),第一個(gè)是節(jié)能減碳的環(huán)保主題,我之前在直播節(jié)目和相關(guān)的研討中都講過(guò),很多投資者和政策的研究者都認(rèn)為,在一開始的時(shí)候節(jié)能減排可能是一個(gè)西方國(guó)家遏制發(fā)展中國(guó)家發(fā)展的計(jì)劃,或者是一個(gè)規(guī)則。主要原因是在西方已經(jīng)完成工業(yè)化之后,它們有節(jié)能減排的資本,把高污染、高能耗的國(guó)家移出本國(guó),放到發(fā)展中國(guó)家。

但是移出去之后,它在產(chǎn)業(yè)鏈上的利潤(rùn)分配,你僅僅只作為設(shè)計(jì),不參與生產(chǎn)就不能獲得很大頭的利潤(rùn),所以西方國(guó)家也是想通過(guò)各種規(guī)則制定,不僅要發(fā)展,還要用減碳式的發(fā)展,這個(gè)就讓很多的發(fā)展中國(guó)家作為一個(gè)代工或者承擔(dān)生產(chǎn)基地的國(guó)家和地區(qū)沒(méi)有很好的發(fā)展,成本就會(huì)提升,這種情況會(huì)讓發(fā)達(dá)國(guó)家和發(fā)展中國(guó)家的差距長(zhǎng)期保持,在減碳方面,顯然發(fā)達(dá)國(guó)家有很多的政策技術(shù)可以做,但是發(fā)展中國(guó)家并沒(méi)有,因?yàn)樗鼈兊哪茉唇Y(jié)構(gòu)相對(duì)比較落后。

如果拋開這一點(diǎn)不談,減碳這件事情到底有什么用?這幾年氣候變遷,包括今年諾貝爾獎(jiǎng)的獲得者也通過(guò)他們的研究證明了,人類活動(dòng)碳的排放,尤其是工業(yè)上的碳排放,使得整個(gè)地球的溫度確實(shí)是提升了,溫室效應(yīng)提升,提升之后所產(chǎn)生的結(jié)果就是地球的氣候異常狀態(tài),或者是出現(xiàn)異常天氣的概率會(huì)增加,這樣就形成了一個(gè)非常不好的局面。

我們?cè)谏a(chǎn)和生活中,你一旦出現(xiàn)異常狀況,就會(huì)對(duì)正常的工業(yè)生產(chǎn)和消費(fèi)生活產(chǎn)生一個(gè)非常大的影響,包括年初的時(shí)候所看到的美國(guó)得克薩斯州遇到了一個(gè)極寒的天氣,記掛持續(xù)時(shí)間不長(zhǎng),只有不到一周的時(shí)間,但是它造成的結(jié)果,一方面是美國(guó)得州當(dāng)?shù)氐暮芏喟l(fā)電設(shè)備都無(wú)法啟動(dòng),因?yàn)樵跇O端的氣候條件下,得州是以新能源,包括光伏、風(fēng)電作為能源的主要供應(yīng)方,發(fā)電不是特別多,美國(guó)不像中國(guó),各個(gè)區(qū)域之間沒(méi)有電力上的統(tǒng)一調(diào)配機(jī)制。在這樣一個(gè)狀況之下,對(duì)于當(dāng)?shù)氐娜嗣裆町a(chǎn)生了一個(gè)很大的影響,更不要提工作和工業(yè)生產(chǎn)了。另外一個(gè),今年還遭遇了很多洪澇災(zāi)害,很多城市突然之間降下暴雨,這個(gè)城市的排水系統(tǒng)還沒(méi)有來(lái)得及反應(yīng),造成了很多傷亡。這樣一個(gè)狀況都會(huì)使得整個(gè)社會(huì)的運(yùn)營(yíng)成本大幅增長(zhǎng),而且像這樣一個(gè)極端氣候未來(lái)再頻繁出現(xiàn),很長(zhǎng)一段時(shí)間所帶來(lái)的成果,過(guò)去想要的那些狀況就再也不會(huì)來(lái)了,不要隨意排放、隨意制造污染,不會(huì)再回來(lái)了。

站在這個(gè)角度,節(jié)能減排確實(shí)是一個(gè)有利于子孫后代的事情。當(dāng)然對(duì)于我國(guó)來(lái)說(shuō),包括新能源汽車在內(nèi)的很多碳中和和碳達(dá)峰相關(guān)的技術(shù)和產(chǎn)業(yè)都是在快速的發(fā)展,而且從某些方面來(lái)說(shuō),產(chǎn)能方面、技術(shù)方面都站在了一個(gè)世界前列。也就是說(shuō),未來(lái)無(wú)論是行業(yè)變遷,大家只要是碳達(dá)峰、碳中和的減碳目標(biāo)不變,我國(guó)都可以在里面占得很大的一個(gè)先機(jī),這一點(diǎn)是跟過(guò)去西方國(guó)家想象的不一樣的,他們認(rèn)為減碳的技術(shù)和產(chǎn)能應(yīng)該是在發(fā)達(dá)國(guó)家手里,我應(yīng)該去擁有一些最先進(jìn)的技術(shù),以及設(shè)計(jì)的專利等等。但是現(xiàn)在來(lái)看,我們很多的技術(shù),從產(chǎn)能來(lái)看,包括新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈、動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)鏈,無(wú)論是正極、負(fù)極、隔膜、電解液,幾乎中國(guó)的產(chǎn)能就占了世界的一半以上,尤其是某些負(fù)極或者是隔膜這樣一些細(xì)分領(lǐng)域,它的中國(guó)產(chǎn)能還非常的高。

光伏這邊也是一樣,國(guó)內(nèi)的光伏產(chǎn)能硅料、硅片的產(chǎn)能都是,還有光伏組件的產(chǎn)能在全球都是非常高的,組件的產(chǎn)能甚至是高達(dá)接近90%左右,這個(gè)意味著我們發(fā)展新能源與其說(shuō)是西方國(guó)家?guī)ьI(lǐng)大家去做碳中和,還不如說(shuō)是全球都依賴中國(guó)的產(chǎn)能來(lái)推進(jìn)新能源的政策。站在這一點(diǎn)來(lái)看,不管是政策上的原因,還是氣候上的原因,在這方面都有比較大的優(yōu)勢(shì)。其次,在新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈上確實(shí)能看到一些比較好的機(jī)會(huì),其中我國(guó)的汽車工業(yè)存在一個(gè)彎道超車的可能性,這一點(diǎn)傳統(tǒng)燃油汽車和新能源汽車相比可以看得比較充分。傳統(tǒng)燃油汽車領(lǐng)域盡管由于西方國(guó)家已經(jīng)發(fā)展很多年,不管是供應(yīng)鏈、技術(shù)、產(chǎn)能或者是品牌溢價(jià)幾乎是全面碾壓我國(guó)的汽車工業(yè),我們的汽車工業(yè)盡管在苦苦的追趕,從結(jié)果上來(lái)看,路面上跑的這些車絕大部分還是進(jìn)口和合資品牌,國(guó)產(chǎn)車不是很多,有的也是以低端車型為主,它的品牌溢價(jià)很低,利潤(rùn)基本比較微薄。

新能源汽車就不一樣了,它的動(dòng)力結(jié)構(gòu)不一樣,使得汽車架構(gòu)和零部件是完全另外一條線。在這樣的狀況之下,我們的技術(shù)、專利壁壘都不存在,國(guó)內(nèi)這些企業(yè)一方面從一開始就是合資型西方國(guó)家,幾乎處于同一個(gè)起跑線上,大家選擇相同的供應(yīng)商,同樣規(guī)格的電池,同樣的技術(shù),誰(shuí)也沒(méi)有比誰(shuí)強(qiáng)太多。在這個(gè)狀況之下,我們?cè)谛履茉雌囘@個(gè)領(lǐng)域的優(yōu)質(zhì)企業(yè)造出來(lái)的產(chǎn)品和西方國(guó)家的產(chǎn)品相比,某種程度上是一個(gè)并駕齊驅(qū)的狀態(tài)。由于產(chǎn)業(yè)鏈的結(jié)構(gòu),完全打破了過(guò)去的格局,使得這些優(yōu)秀的國(guó)內(nèi)企業(yè)也擁有了很多優(yōu)秀的技術(shù),不管是在三電系統(tǒng)還是自動(dòng)智能駕駛,以及整個(gè)汽車的整車架構(gòu)方面,很多國(guó)內(nèi)企業(yè)比海外的車企做得更好一些,而且更有很多車企是一開始作為互聯(lián)網(wǎng)思維的企業(yè),在汽車設(shè)計(jì)方面是有獨(dú)到的見解。擁有互聯(lián)網(wǎng)思維的這些企業(yè),以特斯拉為代表的這些公司,在傳統(tǒng)車企競(jìng)爭(zhēng)的時(shí)候確實(shí)有很多優(yōu)勢(shì),傳統(tǒng)車最典型的是過(guò)去汽車作為一個(gè)產(chǎn)品的形式賣給用戶,用戶拿到這輛車之后付的錢就是這輛汽車的全部?jī)r(jià)格,后來(lái)就只有運(yùn)營(yíng)和維修保養(yǎng)。但是現(xiàn)在的車不一樣,你可以跟智能手機(jī)一樣賺硬件的錢,還可以通過(guò)付出更多的資金去解鎖軟件方面的東西,比如可以通過(guò)OTA的方式,進(jìn)行在線升級(jí),也可以解鎖各種各樣的功能,把汽車卡片變成一個(gè)類似于手機(jī)的互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)。

在這種狀況之下,用戶在未來(lái)還可以不斷地通過(guò)購(gòu)買服務(wù),給車企創(chuàng)造更多的現(xiàn)金流。在以后汽車甚至本身的硬件也以非常低廉的價(jià)格賣給用戶,再通過(guò)各種增值服務(wù)給車企創(chuàng)造利潤(rùn)。而且增值服務(wù)的模式,大家覺得是花錢買的,但是對(duì)于車企來(lái)說(shuō),軟件上的升級(jí)或者是服務(wù)邊際成本幾乎等于零,只是開始在設(shè)計(jì)制造的時(shí)候需要成本,多一個(gè)用戶,少一個(gè)用戶對(duì)邊際成本幾乎沒(méi)有什么變化。站在這個(gè)角度而言,互聯(lián)網(wǎng)或者是新能源時(shí)代的車企跟過(guò)去確實(shí)有一些不太一樣的地方,更不用說(shuō)供應(yīng)鏈的變化,以及智能駕駛領(lǐng)域新能源汽車呈現(xiàn)出來(lái)的非常有競(jìng)爭(zhēng)力的狀態(tài)。

傳統(tǒng)汽車在智能駕駛方面做得不如新能源汽車,就是因?yàn)橹悄荞{駛一方面是需要比較高的運(yùn)算能力,像特斯拉的自動(dòng)駕駛所需要的芯片算力可以達(dá)到144Tops,同時(shí)在運(yùn)行的時(shí)候會(huì)有很高的能耗,所以特斯拉的駕駛者就會(huì)發(fā)現(xiàn),一旦打開自動(dòng)駕駛,續(xù)航里程是減少了。另外,為了實(shí)現(xiàn)自動(dòng)駕駛,我們還需要很多的設(shè)備,比如視覺雷達(dá)、激光雷達(dá)、微波雷達(dá)以及超聲波雷達(dá)等等,這些東西每一樣設(shè)備都是具有能耗的,如果你要在汽車上運(yùn)行的話,可能需要額外的一些能源的供給。傳統(tǒng)燃油車由于結(jié)構(gòu)就決定了只能靠電瓶給這些設(shè)備供電,電瓶在給一些車載設(shè)備提供供電的時(shí)候,少了還好說(shuō),但是如果是算力很強(qiáng)大的芯片,以及諸多的電子設(shè)備和傳感器的話,我們的能耗是不夠的,大家都知道靠一個(gè)三十幾伏的電瓶是沒(méi)有辦法給這么多設(shè)備供電的。

新能源汽車就不一樣,因?yàn)楸旧砭褪且粔K大電池,那就好說(shuō)了,我直接把電池的電力給這些設(shè)備供給,無(wú)非影響一下續(xù)航,過(guò)去續(xù)航300公里,開自動(dòng)駕駛的時(shí)候變成280了,這樣的一個(gè)狀況使得新能源汽車未來(lái)會(huì)更好地適應(yīng)智能駕駛的演變路徑。傳統(tǒng)燃油車也比較典型,傳統(tǒng)燃油車很多車逐漸開始進(jìn)行一個(gè)門檻稍微低一點(diǎn)的電動(dòng)化改造,也引入了一些能量不是特別大的電池做輕混的形式來(lái)實(shí)現(xiàn)。當(dāng)然這個(gè)主要是改善它們的駕駛體驗(yàn),對(duì)于電池設(shè)備來(lái)說(shuō)還是需要更多的能源,純電是比較設(shè)備未來(lái)汽車電子設(shè)備升級(jí)的趨勢(shì)。

再說(shuō)到汽車工業(yè)的彎道超車,就是我們國(guó)內(nèi)所面臨的一個(gè)明顯問(wèn)題,未來(lái)在全球能源的爭(zhēng)奪方面可能會(huì)變得比較激烈,這一點(diǎn)大家就會(huì)逐漸意識(shí)到,像今年是一個(gè)很冷的冬季,全球都很缺能源,除了原油是因?yàn)樵诹咴路莸臍W佩克增產(chǎn)的時(shí)候,現(xiàn)在的供給看起來(lái)沒(méi)有那么緊張,除了這一點(diǎn)之外,不管是煤炭還是天然氣,目前在全球的價(jià)格都在不斷地飆車,而且供給幾乎比較少。為什么?因?yàn)樵谶@個(gè)過(guò)程中,今年情況比較特殊,一方面由于拉尼娜現(xiàn)象的影響,今年冬天比較冷,各個(gè)地方都需要更多的取暖能源。另一方面,由于過(guò)去幾年經(jīng)濟(jì)不景氣,很多能源開采行業(yè)的資本開支都比較少,這也就導(dǎo)致了它的供給是不足的狀態(tài),更何況去年還有新冠疫情的存在,很多產(chǎn)能沒(méi)有很好的恢復(fù)。在這樣一個(gè)狀態(tài)之下,盡管我國(guó)的目標(biāo)是保證國(guó)內(nèi)的能源安全,大家也要意識(shí)到對(duì)于我國(guó)海外能源的依賴程度非常高,石油的依賴程度是70%,其實(shí)再過(guò)20年,我們對(duì)海外能源的依賴程度可能會(huì)達(dá)到85%以上,這是一個(gè)非??鋸埖慕Y(jié)果。我們現(xiàn)在幾乎靠的原油都是要依靠海外,因?yàn)樵统俗銎?、煤油,燒掉是最浪費(fèi)的一種方式,因?yàn)樗呛芏嗷て?、工業(yè)的一級(jí)原料。在這樣一個(gè)狀況之下,原油作為一個(gè)非常重要的化工原料能否得到一個(gè)確保下游的產(chǎn)業(yè)進(jìn)行運(yùn)營(yíng)?燒掉是最簡(jiǎn)單的,但是燒掉是比較浪費(fèi)的。

那么我們?cè)趺唇鉀Q這個(gè)問(wèn)題?大力發(fā)展新能源,把貴的又拿來(lái)全部做燃燒還是比較浪費(fèi)的,但是由于我們的電力系統(tǒng)來(lái)源是廣泛的,除了火力發(fā)電之外,還有風(fēng)電、光伏、水電,甚至是核電,這些都是可以用來(lái)作為未來(lái)能源的方向,我們也不知道未來(lái)到底是以光伏還是核電為主。從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看,肯定是新能源的占比會(huì)不斷地提升,逐漸導(dǎo)向靠天然氣、動(dòng)力煤,傳統(tǒng)能源的占比逐漸減少。在這樣一個(gè)狀態(tài)之下,新能源由于電力的來(lái)源多樣性,使得汽車采用電能在全產(chǎn)業(yè)鏈上的碳排放可以得到很好的控制。

這一點(diǎn)可能有投資者有疑問(wèn),我用煤炭發(fā)的電讓汽車跑,和我在汽車?yán)锩嬷苯訜陀惺裁磪^(qū)別?其一,盡管現(xiàn)在煤炭占我國(guó)的能源結(jié)構(gòu)很高,但是未來(lái)它一定是一個(gè)逐步下降的過(guò)程,因?yàn)槊禾康漠a(chǎn)能是非常困難的,火力發(fā)電的產(chǎn)能核算是很困難的,但是我們?cè)谂ψ鲂履茉捶矫娴陌l(fā)電,以后發(fā)電會(huì)變得越來(lái)越綠色,整個(gè)碳排放就會(huì)少一些。第二,即使用煤炭發(fā)電,它的效率也要比傳統(tǒng)的汽油車在內(nèi)燃機(jī)上的效率高很多,有些人是“數(shù)據(jù)檔”,喜歡說(shuō)我這輛車是日本什么品牌的,燃油效率可以達(dá)到30%以上。首先,這30%的數(shù)據(jù)真實(shí)不真實(shí)不知道,但是肯定在一個(gè)最佳工況下做到,這意味著你肯定要長(zhǎng)期維持在某某80公里或者100公里的定速巡航的狀態(tài)下,才能達(dá)到這么高的一個(gè)效果。但是對(duì)于火力發(fā)電機(jī),尤其是新一代的超臨界火力發(fā)電機(jī)來(lái)看,它可以長(zhǎng)期維持在一個(gè)效率非常高的狀態(tài),而且它的碳排放絕對(duì)會(huì)比其他的溫室氣體排放,比汽車的發(fā)動(dòng)機(jī)所排放的少。因?yàn)槠嚱^大部分在城市里面行走,都不是在最佳工況區(qū)間,而且還會(huì)排放其他的二氧化硫、一氧化碳等比二氧化碳更加具備溫室效應(yīng)的氣體。從汽車來(lái)看,將來(lái)的電動(dòng)化是一個(gè)大的趨勢(shì)。

當(dāng)然,電動(dòng)化只是短期的,未來(lái)肯定還會(huì)有更加環(huán)保、更加先進(jìn)的能源系統(tǒng)。比如我們未來(lái)可以采用氫燃料,氫燃料就更好了,讓你的排放直接在生產(chǎn)過(guò)程中就不會(huì)有二氧化碳的產(chǎn)生,直接產(chǎn)生的就是水,一點(diǎn)污染都沒(méi)有。站在這個(gè)結(jié)果來(lái)看,汽車如果從能源安全的角度來(lái)看,我們發(fā)展新能源汽車也是一個(gè)非常正確的選擇,即使是最壞的情況,我們的能源因?yàn)檎位蛘呤墙?jīng)濟(jì),甚至是氣候方面的原因,能源輸入變少了,供給變少了,但是沒(méi)有關(guān)系,由于我國(guó)將來(lái)的新能源汽車滲透率比較高的情況下,還有一大半汽車靠電能依然可以跑,至少煤炭是不缺的,我可以火力發(fā)電。一方面從節(jié)能減排氣候的因素,第二個(gè)是汽車工業(yè)彎道超車,最后一個(gè)是在新能源汽車領(lǐng)域可以大力發(fā)展新能源,保障我國(guó)的能源安全。

從這三個(gè)角度來(lái)解讀,我們看整個(gè)政策的大背景是不會(huì)發(fā)生太大的變化,誰(shuí)也猜不到未來(lái)新能源汽車到底是氫燃料、燃料電池還是鐵鋰電池,或者是三元鋰電池,甚至是有沒(méi)有可能用鈉離子電池,這個(gè)我們不知道,但是大的方向肯定是向節(jié)能減排發(fā)展。因此,我們通過(guò)這種方式在二級(jí)市場(chǎng)選擇標(biāo)的時(shí)候,其實(shí)就應(yīng)該比較全面地做一個(gè)布局,比如從各個(gè)方面把汽車從上游開始向鋰鈷鎳這些能源因素看,然后再到碳酸鋰、氫氧化鋰的制備,再到下面的三元材料和正極、負(fù)極、隔膜、電解液,除此之外還有三電系統(tǒng),電機(jī)、電控、熱管理系統(tǒng),以及整車架構(gòu)和相關(guān)的新能源專用零部件,傳統(tǒng)汽車需要的零部件,再疊加智能汽車,比如智慧座艙或者是駕駛輔助這些相關(guān)的產(chǎn)業(yè),全面地進(jìn)行一個(gè)覆蓋,這樣就能夠把未來(lái)所有的新能源汽車發(fā)展路徑都囊括在里面,作為投資其實(shí)是一個(gè)比較好的方式,畢竟我們沒(méi)有辦法在現(xiàn)在這個(gè)時(shí)間去猜測(cè),未來(lái)到底哪一些路徑一定是成功的,哪一個(gè)企業(yè)一定成功,這個(gè)很難,但是大的方向肯定是不會(huì)錯(cuò)的。

我們昨天說(shuō)了一下龍頭時(shí)代,寧德時(shí)代也發(fā)布了自己的三季度報(bào)表,數(shù)據(jù)大家可以在網(wǎng)上查,我隨便說(shuō)一下。一方面它的利潤(rùn)是符合預(yù)期的,另一方面,它的毛利和凈利是0.7%和0.15%,這一點(diǎn)跟過(guò)去相比有一個(gè)提升,數(shù)據(jù)可能有偏差,大概是這個(gè)樣子。在這個(gè)方面,略微超過(guò)了市場(chǎng)預(yù)期。原因在于今年三季度,上游的原材料價(jià)格上漲,不僅是正極材料,碳酸鋰和氫氧化鋰的價(jià)格,包括其他的一些原料價(jià)格都漲的非常快,一方面是因?yàn)橄掠涡枨蟊容^旺盛,另一方面是中游企業(yè),包括寧德、億緯、中航、國(guó)軒、比亞迪這些都有擴(kuò)產(chǎn)的計(jì)劃,產(chǎn)能擴(kuò)出來(lái)之后肯定要向上游買材料,寧德和一些企業(yè)去簽了長(zhǎng)協(xié),六氟磷酸鋰的長(zhǎng)協(xié)是電解液的,這些都使得上游的供給不足。在市場(chǎng)的環(huán)境下,下游需求旺盛,上游供給不足,這就漲價(jià)了,全市場(chǎng)大家對(duì)于上游的漲價(jià)也是有比較大的估計(jì)。

因?yàn)樯嫌螡q價(jià),對(duì)于全產(chǎn)業(yè)鏈的利潤(rùn)分配是比較不均衡的,在這樣一個(gè)狀況之下,上游會(huì)比較占優(yōu),以后它的產(chǎn)能可以自己制定價(jià)格,比較有談判上的優(yōu)勢(shì),但是對(duì)于下游企業(yè)來(lái)說(shuō),一方面上游的漲價(jià)能不能消化,另外是能不能傳導(dǎo),消化要看內(nèi)部的機(jī)制,包括效率的提升,減少節(jié)約,一些技術(shù)的革新來(lái)消化成本提升,但是這個(gè)比較慢。最容易的是下游通過(guò)漲價(jià)的方式來(lái)傳導(dǎo)價(jià)格,比如產(chǎn)品跟上游原料一樣漲價(jià),但是下游產(chǎn)品的漲價(jià)的關(guān)鍵因素是下游能不能解鎖,現(xiàn)在的角度來(lái)看,其實(shí)對(duì)于下游整車廠來(lái)說(shuō),目前的漲價(jià)還是很難接受的。愿意在于,盡管新能源汽車的銷量很好,整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈看起來(lái)也很景氣,但是這個(gè)景氣主要是集中在中游和上游企業(yè)比較有話語(yǔ)權(quán),下游企業(yè)還是處于一個(gè)相互爭(zhēng)奪市場(chǎng)份額,相互進(jìn)行殺價(jià)競(jìng)爭(zhēng)的白熱化階段,除了像特斯拉這種極具品牌效應(yīng)的車企以外,絕大部分的車企都是在賺辛苦錢,甚至是辛苦錢都沒(méi)有賺到,只是賺了個(gè)寂寞。

在這樣一個(gè)情況之下,下游車企不一定承擔(dān)這么高的價(jià)格,但是寧德時(shí)代還是有一個(gè)凈利和毛利的提升,從財(cái)務(wù)報(bào)表來(lái)看,還是它在三季度之前做了很多的備貨,寧德準(zhǔn)備得也比較充分?,F(xiàn)在如果上游價(jià)格一直持續(xù)很高,而且供給又得不到改善的情況下,原料庫(kù)存最終也是會(huì)被消耗完的,也有可能是下游的需求爆發(fā),使得價(jià)格傳導(dǎo)機(jī)制變得通常,如果能傳導(dǎo)到消費(fèi)者,今年上半年買一輛新能源汽車20萬(wàn),那么下半年買一輛新能源汽車22萬(wàn),我也得買。這樣一個(gè)狀況之下,顯然對(duì)于車企來(lái)說(shuō)是比較有益的,可以傳導(dǎo)價(jià)格,對(duì)于中游也是有利的,我可以漲價(jià)了,大家都很開心。老百姓不開心,因?yàn)橘I車價(jià)格提升了。

這其實(shí)是一個(gè)大的趨勢(shì),原因在于老百姓買車的成本提升,一方面是整個(gè)新能源汽車的產(chǎn)品力的不斷進(jìn)步,使得它傳統(tǒng)燃油車各有優(yōu)劣,很多消費(fèi)者買車的時(shí)候肯定是比較看眼緣的,有些優(yōu)點(diǎn)是你想要的,如果它跟你需求比較吻合的話,即使貴一點(diǎn)也去買它,新能源汽車的優(yōu)點(diǎn)現(xiàn)在越來(lái)越多,續(xù)航越來(lái)越長(zhǎng),充電效率越來(lái)越快,充電樁越來(lái)越多,汽車的保養(yǎng)費(fèi)很低,運(yùn)營(yíng)成本很低,過(guò)去加油,現(xiàn)在充電,成本很低。還有是它的一些安靜性、加速性能都比傳統(tǒng)的燃油車要好很多,而且很重要的是在很多一線城市,還有路權(quán)的優(yōu)勢(shì),可以上高架,有專門的停車位,這些都是新能源汽車的優(yōu)勢(shì)所在,隨著未來(lái)新能源汽車滲透率提升,這些特權(quán)上的優(yōu)勢(shì)會(huì)減少,但是并不妨礙現(xiàn)在很多買車人看中的這些優(yōu)點(diǎn)。

第二個(gè),新能源汽車搭載的很多設(shè)備是傳統(tǒng)燃油車沒(méi)有的,包括自動(dòng)駕駛設(shè)備,現(xiàn)在還有接近L3級(jí)的自動(dòng)駕駛,絕大部分都是在新能源汽車上,這也是新能源汽車品牌溢價(jià)的空間。包括成本得到控制之后,我們汽車的性能跟傳統(tǒng)燃油車有優(yōu)勢(shì)的情況之下,未來(lái)新能源汽車的優(yōu)勢(shì)就會(huì)不斷提升。在這個(gè)過(guò)程之中,新能源汽車的價(jià)格上彈性也會(huì)略微大一些,未來(lái)的補(bǔ)貼肯定是下降的,這個(gè)是毫無(wú)疑問(wèn)的。補(bǔ)貼退坡是一個(gè)既定的政策,只是早晚的問(wèn)題,但是退坡之后能不能讓新能源汽車?yán)^續(xù)維持一個(gè)增長(zhǎng)?答案是可以,因?yàn)樾履茉雌囈环矫嫜a(bǔ)貼之后跟燃油車差不多,但是還有提升的空間,傳統(tǒng)燃油車沒(méi)有,汽車的能耗水平和成本優(yōu)勢(shì)都沒(méi)有太多可以挖掘的。

但是新能源汽車在一些核心的動(dòng)力電池方面,我們還有很高的提升,還可以繼續(xù)增加它的能量密度,繼續(xù)提高續(xù)航和汽車性能,這些都是新能源汽車的優(yōu)勢(shì)。而且還有更重要的,它的成本能繼續(xù)下降,這一點(diǎn)可能跟大家理解的不太一樣,上游原料價(jià)格提升了,為什么下游成本還下降呢?這就是整個(gè)規(guī)?;图夹g(shù)提升所帶來(lái)的優(yōu)勢(shì),讓它可以對(duì)沖上游的原料,包括正極原料價(jià)格提升可以被技術(shù)和上的提升對(duì)沖掉,這樣就會(huì)使得整個(gè)新能源汽車跟傳統(tǒng)燃油車相比,在未來(lái)幾年它們的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)就會(huì)變得越來(lái)越大,這就是一個(gè)長(zhǎng)期發(fā)展態(tài)勢(shì)。

站在這個(gè)節(jié)點(diǎn)來(lái)看,新能源汽車跟傳統(tǒng)燃油車相比優(yōu)勢(shì)會(huì)變得越來(lái)越大,回到我們講的中游動(dòng)力電池,它現(xiàn)在的狀況是隨著上游的成本提升,寧德通過(guò)自己備貨和效率的提升解決這個(gè)問(wèn)題,未來(lái)會(huì)面臨一定的困難,但是并不妨礙長(zhǎng)期的產(chǎn)能不斷擴(kuò)張,隨著技術(shù)更加先進(jìn),現(xiàn)在是做第九代的三元鋰,將來(lái)有沒(méi)有可能做一些鈉離子電池,成本變得更低,或者在三元上面的效率變得更高,這些都是未來(lái)企業(yè)成長(zhǎng)的方向。更何況,除了新能源汽車產(chǎn)業(yè)之外,動(dòng)力電池還有很多別的用途,比如消費(fèi)電子、電腦、手機(jī)也好,都需要鋰電池,消費(fèi)電子現(xiàn)在用得越來(lái)越廣泛,而且很多東西都需要電池,比如過(guò)去聽音樂(lè)、開會(huì)、打電話用耳機(jī),耳機(jī)接在手機(jī)或者電腦里,現(xiàn)在大家都用無(wú)線耳機(jī),無(wú)線耳機(jī)需要電池,除了藍(lán)牙天線之外,最重要的就是電池。這些消費(fèi)電子的無(wú)線化越來(lái)越多,使得充電以及儲(chǔ)能的需求也越來(lái)越高。

另外一個(gè)就是電力上的儲(chǔ)能,也是未來(lái)很大的成長(zhǎng)區(qū)域。電網(wǎng)改造和電力結(jié)構(gòu)的升級(jí)都會(huì)伴隨著儲(chǔ)能的需求快速提升,從電網(wǎng)本身來(lái)說(shuō),就有一個(gè)調(diào)峰調(diào)頻的需求,各個(gè)地方的電網(wǎng)上傳和下行的電力基本上不會(huì)完全匹配的,所以就需要用一些儲(chǔ)能和各種各樣的方式,比如電化學(xué)儲(chǔ)能,動(dòng)力電池儲(chǔ)能,還有抽水蓄能、飛輪,甚至是重力儲(chǔ)能,這些東西都是一個(gè)很好的,能夠解決儲(chǔ)能問(wèn)題的辦法。除了電網(wǎng)自身的儲(chǔ)能需求之外,新能源車也有需求,電站側(cè)也有儲(chǔ)能的需求,主要是因?yàn)樾履茉吹陌l(fā)電不穩(wěn)定,比如風(fēng)、光的發(fā)電,光只有白天有太陽(yáng)能,晚上沒(méi)有太陽(yáng)不能發(fā)電,風(fēng)是有風(fēng)的時(shí)候發(fā),風(fēng)太大了也不能發(fā),風(fēng)少了也發(fā)不出來(lái),天氣冷了也發(fā)不出來(lái)。

在這樣一個(gè)狀況之下,就需要它在發(fā)電的時(shí)候把這些多余的電量?jī)?chǔ)存到系統(tǒng)里面,不管是重力、飛輪或者是電化學(xué)都無(wú)所謂,只要能夠把它儲(chǔ)存起來(lái),在需要的時(shí)候再釋放出來(lái),能夠平滑你的能量輸出?,F(xiàn)在比如抽水蓄能、飛輪或者是重力儲(chǔ)能,都需要場(chǎng)地和其他的配合。那么都沒(méi)有的情況怎么辦呢?動(dòng)力電池可以解決所有的問(wèn)題,我就買一點(diǎn)動(dòng)力電池,因?yàn)閮?chǔ)能主要是以鐵鋰電池為主,包括寧德、比亞迪和其他的國(guó)軒、億緯都有自己的儲(chǔ)能電站產(chǎn)品,在做一些技術(shù)上的儲(chǔ)備和試點(diǎn)項(xiàng)目,這些都會(huì)使得未來(lái)在動(dòng)力電池方面需求量更高。

從產(chǎn)業(yè)鏈來(lái)看,還有一個(gè)很大的優(yōu)勢(shì),由于現(xiàn)在的產(chǎn)能很高,隨著海外的需求不斷提升,出海的需求其實(shí)是越來(lái)越多了,這一點(diǎn)不僅集中在中游,包括上游的很多國(guó)內(nèi)企業(yè)去海外也有很多礦場(chǎng)有開采權(quán),這一點(diǎn)跟歐洲和美國(guó)的投資是剛好相反的,因?yàn)闅W洲、美國(guó)想要做新能源汽車想了很多年,但是一直沒(méi)有動(dòng)作。我們是一旦開始做了,動(dòng)作就很快,所以在海外有很多的產(chǎn)能,以至于現(xiàn)在不管是美國(guó)還是歐洲,它們發(fā)現(xiàn)想要發(fā)展新能源,在上游的鋰電,包括氫氧化鋰和碳酸鋰制備的技術(shù)和產(chǎn)能幾乎都集中在中國(guó)企業(yè)的手里,這一點(diǎn)是比較有優(yōu)勢(shì)的。將來(lái)如果大家看到全球發(fā)展新能源產(chǎn)業(yè)的話,對(duì)于我們這些企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力或者是企業(yè)本身?yè)碛械馁Y源價(jià)值有很好的體現(xiàn),這是一件很好的事情。

從寧德今年的三季報(bào)可以看到,產(chǎn)業(yè)鏈稍微縮一下,這是三季度的狀況,基本上整個(gè)三季度還是行業(yè)表現(xiàn)比較不錯(cuò)的狀態(tài)。因?yàn)樾履茉磸娜ツ甑浇衲辏谒械男袠I(yè)中是少數(shù)幾個(gè)一直保持很高景氣度的行業(yè)。當(dāng)然景氣度很高,大家都知道這個(gè)行業(yè)很賺錢,反過(guò)來(lái)大家都買了以后,把它的估值提升了,所以新能源產(chǎn)業(yè)的估值一直處于高位的位置。

新能源汽車的估值高,可能從長(zhǎng)期而言看不到估值,只要是滲透率還在一個(gè)起步的初期,新能源汽車的不滲透率才不到10%,接近10%的水平,你只要看到接近40%一小半的時(shí)候才有可能看到下跌。在這樣一個(gè)行業(yè)爆發(fā)的早期,想要指望估值有比較合理的位置是不現(xiàn)實(shí)的,因?yàn)檫@是一個(gè)成長(zhǎng)性的行業(yè),它會(huì)一直在這個(gè)行業(yè)的規(guī)模、利潤(rùn)上有大幅的增長(zhǎng),除非在政策上和外部環(huán)境上出現(xiàn)大的變化,否則估值都是小的。對(duì)于投資者而言,在投資新能源汽車的時(shí)候,我個(gè)人覺得可以去選擇你的方向和標(biāo)的,但是在估值上面并沒(méi)有太多可選的空間,尤其是對(duì)龍頭企業(yè)來(lái)說(shuō),估值可能一直是比較高的水平,直到業(yè)績(jī)?cè)鏊傧聛?lái),在相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)間之后才會(huì)發(fā)生。現(xiàn)在想要投資新能源汽車系,想要分享這個(gè)行業(yè)的成長(zhǎng)性機(jī)會(huì),沒(méi)有必要糾結(jié)于它的估值的問(wèn)題。

最后再說(shuō)一下新能源汽車最近的數(shù)據(jù),9月份歐洲是同比增長(zhǎng)百分之四十幾,環(huán)比增長(zhǎng)百分之五十幾,包括插電和混動(dòng),插電大概賣了12萬(wàn)輛左右,滲透率已經(jīng)達(dá)到24.4%,接近25%的水平,我們國(guó)內(nèi)的數(shù)據(jù)應(yīng)該也是不錯(cuò)的,對(duì)應(yīng)的大概是30萬(wàn)輛的銷量,這是純電和混動(dòng)加起來(lái)30萬(wàn)輛,動(dòng)力電池出貨大概是15吉瓦時(shí)的狀態(tài),滲透率接近20%,這是國(guó)內(nèi)9月份的數(shù)據(jù)。

這樣一個(gè)數(shù)據(jù),其實(shí)是表明了在發(fā)展比較快的中國(guó)大陸,去年由于增速太快,大家預(yù)期今年的增速會(huì)不會(huì)下來(lái),但是從結(jié)果來(lái)看,不管是中國(guó)還是歐洲,新能源汽車的增速都沒(méi)有太多的下降。這里面核心的問(wèn)題還是在于新能源汽車對(duì)于汽車的產(chǎn)品力是一個(gè)不斷提升的過(guò)程,使得大家在購(gòu)買汽車的時(shí)候更多去偏向新能源汽車,盡管有政策上的原因,但是更重要的是新能源汽車產(chǎn)品真的是一個(gè)不錯(cuò)的產(chǎn)品。

第二,大家對(duì)于新能源汽車大的趨勢(shì)和方向認(rèn)知程度越來(lái)越高了,過(guò)去會(huì)說(shuō)新能源汽車只是一個(gè)偽需求,靠補(bǔ)貼,但是現(xiàn)在幾乎沒(méi)有人說(shuō)這個(gè)問(wèn)題,自然而然地把新能源汽車和傳統(tǒng)燃油車放在一條線上來(lái)比較,這一點(diǎn)對(duì)于新能源汽車來(lái)說(shuō)其實(shí)是非常有利的,新能源汽車還有提升空間,但是傳統(tǒng)燃油車不太多,而且新能源汽車從性價(jià)比上也非常不錯(cuò),傳統(tǒng)燃油車由于整個(gè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)非常確定,因?yàn)楹芏喙S,包括德國(guó)、美國(guó)、日本都是大幾十年,甚至是有一些上百年的歷史,所以中國(guó)企業(yè)肯定跟它們比不了的,不管是企業(yè)還是各個(gè)方向來(lái)比,規(guī)模、產(chǎn)業(yè)鏈、成本控制、技術(shù)水平及品牌溢價(jià),但是新能源汽車是一個(gè)全新的賽道,前面所說(shuō)的這些優(yōu)勢(shì)對(duì)于新能源汽車企業(yè)來(lái)說(shuō)都影響很小,而且很多都不存在,品牌溢價(jià)很重要。

我們發(fā)現(xiàn)新能源汽車賣得最好的特斯拉,才創(chuàng)立幾年,國(guó)內(nèi)也有很多能跟特斯拉同一價(jià)格區(qū)間的企業(yè),包括自主國(guó)產(chǎn)的造車新勢(shì)力,像蔚來(lái)、小鵬、理想等等,在汽車本身的產(chǎn)品上可能還有一點(diǎn)差距,但是從品牌來(lái)說(shuō),它們都已經(jīng)占領(lǐng)了自己的區(qū)域,畢竟在自己擅長(zhǎng)的價(jià)位上有三十幾萬(wàn),四十幾萬(wàn)的區(qū)間,一個(gè)月都有好幾千輛,甚至是上萬(wàn)輛的銷量,更何況還有一些老牌車企,像比亞迪在20到30萬(wàn)的單價(jià)區(qū)間也有一個(gè)月賣一萬(wàn)多輛的比亞迪漢的汽車品牌。

我們國(guó)內(nèi)的品牌在新能源方向跟傳統(tǒng)燃油車相比,我們覺得比亞迪如果是傳統(tǒng)燃油車,大家會(huì)覺得品牌溢價(jià)過(guò)高,最適合十幾萬(wàn)的區(qū)間,甚至是幾萬(wàn)塊錢的比亞迪是大家對(duì)傳統(tǒng)燃油車的固有觀念。但是如果是比亞迪漢這樣的汽車,大家會(huì)很自然的認(rèn)為,你這個(gè)車就是跟Model3、特斯拉差不多的價(jià)位,應(yīng)該是20萬(wàn)、30萬(wàn)的車,也很容易接受了這樣一個(gè)觀點(diǎn)。這就使得國(guó)內(nèi)的車企在自身的品牌價(jià)值上得到了一個(gè)很大的特征。我想大家現(xiàn)在去談?wù)摫葋喌系臅r(shí)候,第一想到的是比亞迪漢,談?wù)撎厮估臅r(shí)候肯定想到特斯拉Model3或者是Model Y,當(dāng)然也有人會(huì)想到Model X這樣的一些高端車型,但是它的主力還是在20萬(wàn)到30萬(wàn)的車。國(guó)內(nèi)的蔚來(lái)肯定是想到了30多萬(wàn)輛的ES8或者是稍微便宜一點(diǎn)的ES6,我們對(duì)于車企的品牌認(rèn)知在新能源這個(gè)時(shí)代跟過(guò)去的傳統(tǒng)燃油車企有很大的變化,這一點(diǎn)對(duì)于過(guò)車企未來(lái)的發(fā)展是很有好處的。

從投資的角度來(lái)看,現(xiàn)在不是一個(gè)很好的時(shí)機(jī)。下游整車廠之間的競(jìng)爭(zhēng)其實(shí)還是相對(duì)比較激烈的,整車廠現(xiàn)在是品牌廣告打得到處都是,但是成本也很高,也不賺錢,這是一個(gè)核心問(wèn)題。因?yàn)楝F(xiàn)在大家在搶奪市場(chǎng)份額,搶奪蛋糕的部分,如果誰(shuí)能夠在現(xiàn)在這個(gè)時(shí)點(diǎn)獲得更多的客戶認(rèn)同,把品牌的知名度打上去,獲得更多的市場(chǎng)忖量蛋糕,對(duì)于未來(lái)的發(fā)展是比較有好處的。舉個(gè)簡(jiǎn)單的例子,我們現(xiàn)在知道新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)侵杏纹髽I(yè)占據(jù)最大的,原因是電池的產(chǎn)能是關(guān)鍵,上游車企想跟這些電池龍頭企業(yè)簽長(zhǎng)協(xié),保證投資、擴(kuò)產(chǎn),下游能夠買單。下游的整車廠也對(duì)于動(dòng)力電池長(zhǎng)有所求,原因是現(xiàn)在正要打品牌,做銷量的時(shí)候,電池的動(dòng)力不能停,這個(gè)時(shí)候中游的動(dòng)力電池以及相關(guān)的關(guān)鍵零部件廠商的話語(yǔ)權(quán)就很足,這是現(xiàn)在的狀況。

未來(lái)可能會(huì)發(fā)生變化,其實(shí)有一個(gè)例子就是特斯拉,在過(guò)去幾年很多的零部件供應(yīng)商都想要進(jìn)入特斯拉產(chǎn)業(yè),因?yàn)樘厮估钠放凭鸵馕吨咪N量,只要能進(jìn)入特斯拉產(chǎn)業(yè),就意味著特斯拉能夠給你一個(gè)長(zhǎng)期的,而且價(jià)格不錯(cuò),利潤(rùn)也不錯(cuò)的訂單,這是非常適合上游的企業(yè)的,因?yàn)槟闶且粋€(gè)ToB的生意,對(duì)企業(yè)來(lái)說(shuō)是非常有利的狀況。大家的想法是不一樣的,最重要的是話語(yǔ)權(quán)在哪里。我們現(xiàn)在由于國(guó)內(nèi)的車企,在下游競(jìng)爭(zhēng)比較激烈,但是未來(lái)隨著競(jìng)爭(zhēng)格局逐漸改變,經(jīng)過(guò)幾年激烈競(jìng)爭(zhēng),雖然我也不知道到底是新勢(shì)力、國(guó)企還是哪一家合資品牌最后能夠勝出,但是最后我們國(guó)內(nèi)一定會(huì)產(chǎn)生一兩家,最多三家比較有市場(chǎng)影響力和占據(jù)比較多市場(chǎng)份額的汽車廠商,這個(gè)時(shí)候這幾家廠商就比較有話語(yǔ)權(quán)了,下游才有談利潤(rùn)的條件在,現(xiàn)在的投資在新能源行業(yè)還是比較偏重于上游和中游行業(yè)。

正好,新能源車ETF(159806)是一個(gè)集中于配置中上游企業(yè)的指數(shù)基金,在投資的時(shí)候,我個(gè)人覺得當(dāng)下這個(gè)時(shí)點(diǎn)想要投資新能源汽車,像159806新能源汽車的投資工具就比較適合散戶或者投資者作為一個(gè)投資工具,來(lái)配置整個(gè)新能源汽車,享受這個(gè)行業(yè)中上游的快速成長(zhǎng)機(jī)會(huì)。有人說(shuō)下游到底好不好?下游未來(lái)一定會(huì)變好,但是現(xiàn)在還看不到,還是要看有沒(méi)有下游企業(yè)能夠通過(guò)自己的一己之力提前把這個(gè)競(jìng)爭(zhēng)格局改變。當(dāng)然,改變競(jìng)爭(zhēng)格局是需要連續(xù)打造兩到三個(gè)爆款,才能夠?qū)崿F(xiàn),車企現(xiàn)在還在激烈的競(jìng)爭(zhēng)中,行業(yè)標(biāo)桿特斯拉在那里,在國(guó)內(nèi)能夠創(chuàng)造出爆款,至少一個(gè)月1萬(wàn)到2萬(wàn)輛的銷售要的,至少要跟特斯拉的Model 3和Model Y匹配銷量,才能競(jìng)爭(zhēng)。站在這個(gè)節(jié)點(diǎn),我們還看不到哪家車企有能力能夠跟特斯拉一樣,爆款產(chǎn)品都在我手里,有一些可能有那么兩款爆款,像比亞迪這樣,比亞迪比較特殊,它是一個(gè)垂直產(chǎn)業(yè)鏈的,上下游都有,不能單純把它作為一個(gè)下游車企來(lái)看,還涉及到很多中游和上游產(chǎn)業(yè),這一點(diǎn)也有它的特殊性。對(duì)于其他的車企來(lái)講,這是一個(gè)比較關(guān)鍵的時(shí)間點(diǎn)。這幾年大家要投資怎么辦呢?159806指數(shù)基金是可以讓大家比較好的作為一個(gè)投資工具的。

11月4日的介紹內(nèi)容就到這里,看一下各位有什么問(wèn)題。沒(méi)有太多的問(wèn)題,我們11月4日的直播就到這里,希望大家在投資中能夠看到新能源汽車行業(yè)的比較好的投資機(jī)會(huì),主要還是不要錯(cuò)過(guò),因?yàn)樾履茉雌嚧_實(shí)是一個(gè)比較好的行業(yè),盡管可以找出它的很多缺點(diǎn),比如技術(shù)不成熟、產(chǎn)業(yè)靠補(bǔ)貼,或者是估值這么貴,但是確實(shí)是一個(gè)非常具備確定性,以及未來(lái)成長(zhǎng)的行業(yè),投資者們不應(yīng)該在這么一個(gè)新能源大變革的時(shí)代錯(cuò)過(guò)新能源汽車這樣一個(gè)非常好的投資標(biāo)的,就好像我們?cè)谒哪昵安粦?yīng)該錯(cuò)過(guò)蘋果產(chǎn)業(yè)鏈的投資標(biāo)的感覺是一樣的。

風(fēng)險(xiǎn)提示:

投資人應(yīng)當(dāng)充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲(chǔ)蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導(dǎo)投資人進(jìn)行長(zhǎng)期投資、平均投資成本的一種簡(jiǎn)單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風(fēng)險(xiǎn),不能保證投資人獲得收益,也不是替代儲(chǔ)蓄的等效理財(cái)方式。

無(wú)論是股票ETF/LOF/分級(jí)基金,都是屬于較高預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)和預(yù)期收益的證券投資基金品種,其預(yù)期收益及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場(chǎng)基金。

基金資產(chǎn)投資于科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板股票,會(huì)面臨因投資標(biāo)的、市場(chǎng)制度以及交易規(guī)則等差異帶來(lái)的特有風(fēng)險(xiǎn),提請(qǐng)投資者注意。

板塊/基金短期漲跌幅列示僅作為文章分析觀點(diǎn)之輔助材料,僅供參考,不構(gòu)成對(duì)基金業(yè)績(jī)的保證。

文中提及個(gè)股短期業(yè)績(jī)僅供參考,不構(gòu)成股票推薦,也不構(gòu)成對(duì)基金業(yè)績(jī)的預(yù)測(cè)和保證。

以上觀點(diǎn)僅供參考,不構(gòu)成投資建議或承諾。如需購(gòu)買相關(guān)基金產(chǎn)品,請(qǐng)您關(guān)注投資者適當(dāng)性管理相關(guān)規(guī)定、提前做好風(fēng)險(xiǎn)測(cè)評(píng),并根據(jù)您自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力購(gòu)買與之相匹配的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的基金產(chǎn)品。基金有風(fēng)險(xiǎn),投資需謹(jǐn)慎。

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