10月27日，資本邦了解到，昨日，睿遠(yuǎn)基金管理有限公司披露旗下2只基金產(chǎn)品（份額合并計(jì)算）的最新一期季報(bào)（2021年7月1日-2021年9月30日）。
睿遠(yuǎn)基金旗下趙楓、傅鵬博、朱璘最新季報(bào)分析
據(jù)悉，睿遠(yuǎn)均衡價(jià)值三年持有混合A/C，現(xiàn)任基金經(jīng)理是趙楓，該基金的相對(duì)業(yè)績(jī)基準(zhǔn)為滬深300指數(shù)收益率*60%+中證港股通綜合指數(shù)收益率*20%+上證國(guó)債指數(shù)收益率*20%。
報(bào)告期內(nèi)，對(duì)于基金的投資策略和運(yùn)作分析，趙楓表示：“在多重因素的影響下，三季度滬深300指數(shù)整體呈現(xiàn)振蕩調(diào)整，香港市場(chǎng)則出現(xiàn)了一定幅度的下跌。面對(duì)能源價(jià)格的上漲、消費(fèi)數(shù)據(jù)的疲軟、房地產(chǎn)市場(chǎng)的下滑、疫情的反復(fù)等多重不確定因素，市場(chǎng)給予了確定性較高的溢價(jià)，同時(shí)投資者也面臨著選擇的困難：景氣前景確定且業(yè)績(jī)良好的企業(yè)估值持續(xù)高啟，反之靜態(tài)估值較低的企業(yè)則大都面臨增長(zhǎng)的風(fēng)險(xiǎn)。 市場(chǎng)的這種狀態(tài)也給我們的投資選股帶來(lái)相當(dāng)?shù)奶魬?zhàn)。”
“從更長(zhǎng)期的視角去看待，符合社會(huì)進(jìn)步方向，長(zhǎng)期創(chuàng)造價(jià)值的公司仍會(huì)持續(xù)帶來(lái)回報(bào)，但高估值和長(zhǎng)周期也會(huì)帶來(lái)具體標(biāo)的選擇風(fēng)險(xiǎn)。此外，并且從市場(chǎng)整體看，回報(bào)越來(lái)越集中在少數(shù)存活下來(lái)的優(yōu)秀企業(yè)上，這種情況有可能會(huì)在未來(lái)繼續(xù)上演。社會(huì)和市場(chǎng)的這些演進(jìn)，對(duì)我們的投研工作提出更高的要求和挑戰(zhàn)。”趙楓表示。?展望未來(lái)，宏觀經(jīng)濟(jì)仍然存在較大的不確定性，但伴隨著資本市場(chǎng)廣度和深度的提升，宏觀因素對(duì)市場(chǎng)的影響在減弱。此外，伴隨著資本市場(chǎng)日益成為居民財(cái)富的重要配置方向，業(yè)績(jī)穩(wěn)定、現(xiàn)金回報(bào)較高且符合社會(huì)變遷方向的優(yōu)秀成長(zhǎng)型企業(yè)，是未來(lái)投資研究的重點(diǎn)方向。
而另一只基金睿遠(yuǎn)成長(zhǎng)價(jià)值混合A/C，現(xiàn)任基金經(jīng)理為傅鵬博、朱璘。報(bào)告期內(nèi)，該基金相對(duì)業(yè)績(jī)基準(zhǔn)為中證800指數(shù)收益率*60%＋中證港股通綜合指數(shù)收益率*20%+上證國(guó)債指數(shù)收益率*20%。
報(bào)告期內(nèi)，對(duì)于基金的投資策略和運(yùn)作分析，傅鵬博、朱璘表示，今年7、8月份，在限電限產(chǎn)、區(qū)域電力供應(yīng)緊張、高耗能行業(yè)減產(chǎn)停產(chǎn)的背景下，鋼鐵、有色金屬，化工資源品等周期板塊表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，相關(guān)產(chǎn)品價(jià)格快速上漲，但剔除以上行業(yè)后，其它板塊的亮點(diǎn)有限。9月，消費(fèi)和醫(yī)藥板塊觸底反彈，從市場(chǎng)表現(xiàn)看大盤優(yōu)于中小盤，以上證50、滬深300為代表的大盤價(jià)值的板塊漲幅居前，而科創(chuàng)50、中證1000等偏成長(zhǎng)的板塊出現(xiàn)了回調(diào)。 9月PMI數(shù)據(jù)在枯榮線之下，制造業(yè)景氣水平有所回落。7月和8月消費(fèi)表現(xiàn)低迷，最新的PMI來(lái)看，該數(shù)據(jù)觸底有所反彈。政府采取了一系列措施以緩解煤炭等大宗商品上漲，但相關(guān)商品價(jià)格回落到"合意"區(qū)間仍需時(shí)日。
展望四季度，貨幣政策或保持穩(wěn)定寬松，未來(lái)總需求能否修復(fù)，供給能否重回增長(zhǎng)，中游企業(yè)盈利能否修復(fù)，是需要密切關(guān)注的變量。 三季度，該基金倉(cāng)位和上半年的水平接近，重倉(cāng)標(biāo)的其凈值占比有增有減，但品種保持穩(wěn)定。“市場(chǎng)調(diào)整過(guò)程中，我們對(duì)基本面向好的公司加大了配置，基本面轉(zhuǎn)弱的公司降低了持倉(cāng)。從行業(yè)分布看，該基金在組合中重點(diǎn)配置了TMT、化工建材、新能源等板塊，組合也包含了醫(yī)藥和消費(fèi)標(biāo)的。從個(gè)股來(lái)看，管理層是否銳意進(jìn)取，所處行業(yè)是否符合國(guó)家支持的產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向，是我們考量的核心因素。如果將投資時(shí)間維度延長(zhǎng)，能源結(jié)構(gòu)變化中相關(guān)的投資機(jī)會(huì)，先進(jìn)制造業(yè)中"專精特新"公司的投資機(jī)會(huì)，都需要加強(qiáng)研究和聚焦。”基金經(jīng)理表示。
傅鵬博、朱璘和趙楓三季度同時(shí)重倉(cāng)4只個(gè)股
從基金前十大重倉(cāng)股來(lái)看，傅鵬博、朱璘和趙楓對(duì)睿遠(yuǎn)基金2只產(chǎn)品重倉(cāng)選股近半數(shù)重疊，它們分別是港股中國(guó)移動(dòng)、港股吉利汽車、內(nèi)地股萬(wàn)華化學(xué)和東方雨虹。
從基金的持倉(cāng)來(lái)看，2只產(chǎn)品有著鮮明的差異。首先是基金的股票倉(cāng)位，睿遠(yuǎn)成長(zhǎng)價(jià)值混合是偏股混合型的產(chǎn)品，其對(duì)股票資產(chǎn)占基金資產(chǎn)比例的要求為60%-95%。三季度末，該基金的股票倉(cāng)位已經(jīng)達(dá)到了93.05%。這不僅是該基金自去年四季度末以來(lái)，股票倉(cāng)位再度超過(guò)90%，而且也達(dá)到了自2019年成立以來(lái)股票倉(cāng)位的最高水平。
具體到十大重倉(cāng)標(biāo)的，根據(jù)基金三季報(bào)，睿遠(yuǎn)成長(zhǎng)價(jià)值混合的前十大重倉(cāng)股分別為立訊精密、中國(guó)移動(dòng)(港股)、三安光電、東方雨虹、衛(wèi)寧健康、萬(wàn)華化學(xué)、新宙邦、先導(dǎo)智能、吉利汽車(港股)和大族激光。據(jù)悉，與二季度向北，睿遠(yuǎn)成長(zhǎng)價(jià)值混合前十大重倉(cāng)股新進(jìn)新宙邦、大族激光2只股票，同時(shí)對(duì)立訊精密、三安光電等多只重倉(cāng)股顯著加倉(cāng)，彰顯了基金經(jīng)理長(zhǎng)線布局重倉(cāng)標(biāo)的股的思路。
從重倉(cāng)股情況來(lái)看，該基金重倉(cāng)行業(yè)明確，主要集中在信息技術(shù)和材料兩大領(lǐng)域。按照Wind一級(jí)行業(yè)分類，其重倉(cāng)股中屬于信息技術(shù)行業(yè)的有立訊精密、三安光電、衛(wèi)寧健康和大族激光4只；屬于材料行業(yè)的則包括東方雨虹、萬(wàn)華化學(xué)和新宙邦3只。
值得一提的是，近期隨著上市公司三季報(bào)的陸續(xù)披露，睿遠(yuǎn)成長(zhǎng)價(jià)值混合的隱形重倉(cāng)股也逐步浮現(xiàn)。例如半導(dǎo)體公司石英股份第六大流通股股東、表面活性劑龍頭皇馬科技的第五大流通股東、工業(yè)母機(jī)概念股上機(jī)數(shù)控的第七大流通股東均是睿遠(yuǎn)成長(zhǎng)價(jià)值混合。
除睿遠(yuǎn)成長(zhǎng)價(jià)值混合之外，由趙楓單獨(dú)管理的睿遠(yuǎn)均衡價(jià)值三年持有混合，三季度股票市值占基金總資產(chǎn)的比重為89.1%，略高于二季度末86.1%的股票倉(cāng)位。
三季度末，該基金的前十大重倉(cāng)股分別為中國(guó)移動(dòng)、小米集團(tuán)-W、吉利汽車(港股)、萬(wàn)華化學(xué)、東方雨虹、舜宇光學(xué)科技(港股)、生物股份、華潤(rùn)啤酒(港股)、三諾生物和思源電氣。其中，除了將二季度末重倉(cāng)股中的威高股份“剔除”，由思源電氣取而代之之外，該基金另外9只重倉(cāng)股與二季度末沒(méi)有變化。
