7月31日，2020年抗疫特別國債(四期)(10年期)第四次續(xù)發(fā)行進入分銷階段，至此，抗疫特別國債發(fā)行完畢，累計發(fā)行四期16次、共計10000億元。作為特殊時期的特殊舉措，財政部對于抗疫特別國債的用途有明確規(guī)定，主要用于有一定資產收益保障的公共衛(wèi)生等基礎設施建設和抗疫相關支出，并通過特殊轉移支付機制直達市縣基層。近日，財政部部長劉昆在接受媒體采訪時表示，7月初，扣除省級按規(guī)定留用部分后，抗疫特別國債資金已下達至市縣基層;截至7月29日，已有5105億元落實到24199個項目，主要用于基礎設施建設和抗疫相關支出。
發(fā)行節(jié)奏總體平穩(wěn)
總體來看，抗疫特別國債采用市場化發(fā)行方式，發(fā)行節(jié)奏也較為平穩(wěn)。分期限來看，抗疫特別國債以10年期為主，面額總計7000億元，占發(fā)行總面額的70%;5年期和7年期發(fā)行總面額分別為2000億元和1000億元。從發(fā)行利率來看，平均發(fā)行利率2.75%，與國債二級市場收益率銜接良好。此外，市場認購需求保持旺盛。
此前有觀點擔憂抗疫特別國債發(fā)行可能會對債券市場產生擠出效應。對此，中南財經政法大學數(shù)字經濟研究院執(zhí)行院長盤和林在接受《金融時報》記者采訪時表示，特別國債發(fā)行對地方政府債發(fā)行有階段性的擠出效應，但抗疫國債主要用于國家項目投資而不是用于彌補財政赤字，這種擠出效應被減到了最小，對企業(yè)債發(fā)行基本沒有產生擠出效應。
宏觀政策的協(xié)調性增強也保證了特別國債有序發(fā)行。一方面，財政部門加強對一般政府債券發(fā)行的統(tǒng)籌，適當減少了六七月份一般國債、地方債發(fā)行量，為特別國債發(fā)行“讓路”。另一方面，特別國債發(fā)行沒有影響貨幣政策的靈活適度，央行通過適時開展逆回購、中期借貸便利(MLF)操作，保持了市場流動性合理充裕。
“這種發(fā)行設計方式透明度高，節(jié)奏較為均衡，各周發(fā)行量平滑，使得市場預期較為穩(wěn)定。”盤和林評價說。
基礎設施建設獲重要支撐
財政部于6月23日修訂發(fā)布的《2020年政府收支分類科目》中，明確了抗疫特別國債的18個具體資金投向。具體來看，在2020年政府性基金預算支出功能分類科目中，增設了“抗疫特別國債安排的支出”科目，項下包含“基礎設施建設”“抗疫相關支出”兩個子科目，共計18個細分領域。其中，“基礎設施建設”細分為公共衛(wèi)生體系建設、重大疫情防控救治體系建設、產業(yè)鏈改造升級、城鎮(zhèn)老舊小區(qū)改造、交通基礎設施建設等12個領域。“抗疫相關支出”細分為減免房租補貼、重點企業(yè)貸款貼息、創(chuàng)業(yè)擔保貸款貼息、援企穩(wěn)崗補貼、困難群眾基本生活補助等6個領域。
據(jù)了解，1萬億元抗疫特別國債中，有7000億元通過中央政府性基金轉移支付下達至縣市，主要用于基建項目和公共衛(wèi)生以及重大疫情防控救治體系建設、應急物資保障體系建設等基建項目，部分資金可作為項目資本金。其余3000億元從中央政府性基金預算調入一般公共預算使用，列入特殊轉移支付，用于補助地方疫情防控支出。
目前相關市縣也陸續(xù)公布了資金投向。就江蘇而言，南通市獲得特別國債資金共計35.67億元，其中市區(qū)用于抗疫相關支出6.28億元，基礎設施建設支出8.9億元。蘇州市獲得50.6億元，其中用于抗疫相關支出23.18億元，用于基礎設施建設項目27.42億元。
“今年發(fā)行的特別國債主要背景是對沖新冠肺炎疫情對社會經濟的影響，資金主要投向重大基礎設施項目建設及疫情防控支出，一定程度上起到了放大財政政策效應、對癥下藥的作用。”盤和林表示，這將對下半年基建投資快速增長產生巨大的撬動和牽引作用。
特殊轉移機制確保資金直達基層
為使2萬億元新增財政資金(1萬億元新增赤字和1萬億元抗疫特別國債)坐上“直通車”，直抵市縣基層，惠企利民，財政部建立了特殊轉移支付機制——構建覆蓋資金分配、撥付、使用和監(jiān)管全過程的制度體系，并開發(fā)了聯(lián)通各級財政的直達資金監(jiān)控系統(tǒng)，實現(xiàn)全鏈條、全過程監(jiān)控。
財政部數(shù)據(jù)顯示，截至7月29日，在實行直達管理的1.7萬億元資金中，省級財政部門已細化下達1.5萬億元，市縣財政部門已細化落實到項目1.29萬億元。
今年以來，地方財政運行面臨較大壓力，尤其是基層“三保”(?；久裆⒈９べY、?；鶎诱\轉)支出壓力更大。根據(jù)規(guī)定，各地可以在分配額度內按照一定的比例預留機動資金，解決基層特殊困難的急需資金需求，保障“三保”支出需求。從各省財政廳近期公布的消息來看，不少省份將抗疫特別國債的預留比例調至“滿格”，即20%。
例如，廣東省獲得抗疫特別國債504億元，廣東地區(qū)366億元，全部轉移支付市縣使用，深圳138億元。其中，廣東地區(qū)擬按366億元的20%預留73億元，用于后續(xù)解決基層特殊困難。河南省已收到抗疫特別國債294億元，58.8億元已點對點撥付市縣，另外預留20%用于應對下半年基層不可預見的特殊困難。
此外，為減輕地方財政壓力，在還本付息方面抗疫特別國債也有特殊安排——利息由中央財政全額負擔，本金由中央和地方財政按照3比7的比例共同償還。
