近期，樸素資本投研團隊將部門投研目光聚焦到了“新基建”。“新基建”是未來發(fā)展的短板，新的投資領(lǐng)域主要包括:5G基建、特高壓、城際高速鐵路和城際軌道交通、新能源汽車充電樁、大數(shù)據(jù)中心、人工智能、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)等。這些領(lǐng)域是兼顧短期刺激有效需求和長期增加有效供給的最佳結(jié)合點，是中國經(jīng)濟跨越中等收入陷阱、邁向高質(zhì)量發(fā)展、創(chuàng)新發(fā)展的大國重?。傳統(tǒng)基建投資開始失去增長動力的確是客觀原因之一 (鐵路和公路投資增速連續(xù)幾年微增長)，但更重要的是，全球的科技發(fā)展和中國的高質(zhì)量發(fā)展催生出“新基建”的需求 。
樸素資本投研團隊觀察到，新基建乘數(shù)效應(yīng)更大。以 5G 為例，據(jù)信通院研究測算，5G 將在未來五年帶動 1.2 萬億建設(shè)投資，撬動產(chǎn)業(yè)鏈整體投資接近 3.5 萬億元。如果算 上 “5G+百行百業(yè)”的投資和消費拉動效應(yīng)，工信部估算 1 個單位的 5G 建設(shè)投資可以拉動 6 個單位的經(jīng)濟增長，乘數(shù)效應(yīng)可觀。
樸素資本投研團隊觀察到，在推動投資和生產(chǎn)的同時促進消費和內(nèi)需。傳統(tǒng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)真正拉動本地經(jīng)濟增長通常有一定的時間滯后，有時甚至需要幾年的時間。但新基建對產(chǎn)業(yè)鏈上下游，對投資和消費的拉動更為顯著而迅速。例如在 5G、 工業(yè)互聯(lián)的帶動下，從去年三季度開始，手機、集成電路、 工業(yè)機器人、IoT 消費電子類產(chǎn)品的產(chǎn)量和銷量都得到明顯提振。
樸素資本投研團隊觀察到，民營企業(yè)參與度更高，有助效率提升。有別于以往由政府一手包辦，新基建項目涉及更多民營企業(yè)的參與， 5G、工業(yè)互聯(lián)、數(shù)據(jù)中心、充電 樁等細分領(lǐng)域的龍頭公司中有不少是民企。多元化主體的參與，發(fā)揮各自所長，使得新基建項目的運作更市場化，從而前期項目決策、中期執(zhí)行和后期運營管理的整套流程中，能夠既權(quán)衡政策鼓勵，又兼顧風(fēng)險收 益、杠桿狀況、企業(yè)現(xiàn)金流水平等各個方面。
樸素資本投研團隊觀察到，推動科技進步和運用，在數(shù)字化進程中爭取先發(fā)優(yōu)勢。發(fā)力于科技端的新基建，是技術(shù)運用和推廣的先決條件(如 5G 之于萬物互聯(lián)，充電樁 之于新能源汽車)。以 5G、數(shù)據(jù)中心、工業(yè)互聯(lián)為代表的信息基礎(chǔ)設(shè)施 建設(shè)，將是中國在下一次以數(shù)字化為支點的全球工業(yè)革命中占得先機的 必要條件。
從需求看
樸素資本投研團隊認為，從需求來看，新基建能更好服務(wù)于消費升級，更好滿足人們美好生活需要 。從國際經(jīng)驗看，消費升級有兩個明顯變化趨勢：一是服務(wù)消費逐漸取代商品消費成為主導(dǎo) ;二是以休閑娛樂、醫(yī)療護理為代表的高層次享樂需求持續(xù)上升 ;中國已經(jīng)進入消費主導(dǎo)新時代，2010-2018年最終消費率從48.5%持續(xù)升至 54.3%，2014-2019年消費連續(xù)6年成為經(jīng)濟增長的主要動力。
樸素資本投研團隊認為，2019年中國進入萬元時代，人均GDP首次超過1萬美元，預(yù)計將在3年后進入高收入經(jīng)濟體行列。隨著中等收入群體規(guī)模擴大、?民生活水平不斷提高以及老齡化加快，中國發(fā)展享受型消費快速增長，旅游、?化、健康、養(yǎng)老等新興消費方興未艾。從居民消費支出結(jié)構(gòu)看，2012-2019年教育文化娛樂、醫(yī)療保健支出占比分別上升 1.2、2.5個百分點。
